Vietstock Weekly: Tuần 08 - 12/3/2010
Cơ hội để tích lũy cổ phiếu trong những phiên điều chỉnh
(Vietstock) – Tuần giao dịch 08-12/03, thị trường không còn nhiều thông tin vĩ mô hỗ trợ, song tâm lý lạc quan của nhà đầu tư có thể kích thích nguồn tiền tiếp tục đổ vào thị trường. Như chúng tôi có nhận định trước đây, thị trường vẫn đang có các dấu hiệu tích cực. Tuy vậy, việc tăng trưởng mạnh mẽ trong bối cảnh kinh tế hiện nay dường như khó xảy ra. Có thể sẽ tiếp tục có những phiên giao dịch “rung lắc”, đặc biệt khi áp lực chốt lời ngắn hạn ở một số cổ phiếu tăng mạnh trong thời gian qua dần trở nên lớn hơn.
A. KINH TẾ TÀI CHÍNH TUẦN QUA
KINH TẾ TÀI CHÍNH THẾ GIỚI
Mỹ: Thất nghiệp đứng yên ở mức 9.7%, kinh tế có dấu hiệu khả quan
Doanh số bán hàng tháng 02/2010 của Mỹ tăng mạnh (4%), và là tháng thứ 6 liên tiếp doanh số bán lẻ của Mỹ tăng trưởng dương. Đồng thời, theo thống kê của Bộ Thương mại Mỹ, chi tiêu dùng của người dân nước này đã tăng 0.5% trong tháng 01/2010. Đây là tháng thứ tư liên tiếp chi tiêu dùng tăng trưởng.
Chỉ số ngành sản xuất trong tháng 02/2010 của Mỹ đã giảm từ mức 58.4 điểm của tháng 1 xuống còn 56.5 điểm. Bộ Thương mại Mỹ cho biết, số đơn đặt hàng ở các nhà máy đã tăng 1.7% trong tháng 01/2010, mức tăng cao nhất trong vòng 4 tháng qua.
Doanh số nhà chờ bán giảm khiến thị trường không khỏi lo lắng. Hiệp hội địa ốc Mỹ (NAR) công bố chỉ số hợp đồng mua nhà tháng 01/2010 đã lao dốc tới 7.6% so với tháng 12/2009. Số lượng hợp đồng bán nhà rơi xuống thấp nhất kể từ tháng 4/2009.
Vào 04/03/2010 Hạ viện Mỹ đã thông qua dự luật tạo việc làm nhằm cải thiện tình hình thất nghiệp cao. Dự luật này sẽ dành 4.5 tỷ USD trong tổng số dự kiến khoảng 13 tỷ USD để hỗ trợ chính quyền các bang bằng cách tăng cường trợ giá cho trái phiếu dùng để cấp vốn cho các dự án xây dựng. Dự luật này kỳ vọng sẽ có thể cứu vãn tình trạng thất nghiệp hiện nay và tạo khoảng 234,000 việc làm mới.
Ngày 5/03, Bộ Lao động Mỹ cho biết số người nộp đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu trong tuần kết thúc vào ngày 27/02/2010 đã giảm 29,000 so với tuần trước đó xuống 469,000 người. Theo số liệu của bộ này, tính đến ngày 20/02/2010, số người đang nhận trợ cấp thất nghiệp lần đầu ở Mỹ là gần 5.9 triệu. Theo kết quả của một cuộc khảo sát riêng biệt thì tỷ lệ thất nghiệp vẫn đứng yên ở mức 9.7%, thấp hơn dự đoán 9.8% của giới phân tích.
Châu Âu: Kinh tế vẫn cần nhiều động lực để tăng trưởng
Tình hình nợ của Hy Lạp đang dần dịu xuống nhưng chưa kết thúc hoàn toàn. Hiện tại trong lòng châu Âu vẫn đang tiềm ẩn các rủi ro khác khi Tây Ban Nha, Bồ Đào Nha, Italia và Ireland cũng đang thâm hụt ngân sách và ngập trong nợ công. Do đó, đà phục hồi của lục địa già dự báo vẫn sẽ gặp nhiều chông giai trong thời gian tới.
GDP quý 4/2009 của khu vực EU chỉ tăng 0.1% so với cùng kỳ năm 2008, nhưng lại giảm 2.1% so với quý trước đó. Như vậy kinh tế khu vực EU vẫn đang chậm phục hồi. Điều này được thể hiện rõ trong tỷ lệ tăng trưởng vốn đầu tư cố định vào khu vực này vẫn đang giảm 0.8% trong quý 4/2009. Tỷ lệ thất nghiệp của khu vực EU tháng 02/2010 giảm nhẹ xuống 9.9% so với mức 10% của tháng 01.
Trước bối cảnh nền kinh tế vẫn phục hồi chậm, Ngân hàng Trung ương (NHTW) châu Âu (ECB) và NHTW Anh (BoE) đã quyết định giữ nguyên lãi suất ở mức thấp lần lượt là 1.0% và 0.5%. Như vậy ECB đã giữ nguyên lãi suất ở mức thấp kỷ lục từ tháng 05/2009 với mục tiêu thúc đẩy đầu tư, tăng cường chi tiêu và cải thiện tình trạng thất nghiệp. Tuy nhiên kết quả vẫn không như ECB và các nước thành viên mong đợi.
Châu Á: Lạc quan trong thận trọng
Dù trong giai đoạn phải đối phó với bong bóng tài sản nhưng Trung Quốc vẫn đặt mục tiêu tăng trưởng kinh tế trong năm 2010 ở mức 8%. Trung Quốc dự kiến sẽ chuyển dịch cơ cấu kinh tế theo hướng tăng tiêu dùng nội địa đồng thời hạn chế tăng trưởng tín dụng nóng.
Tuy nhiên, các động thái gần đây của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc lại phát đi tín hiệu sẽ nới lỏng tín dụng trong thời gian tới. Việc nới lỏng tín dụng lần này chủ yếu tập trung vào khu vực sản xuất, các doanh nghiệp tư nhân. Các dự án của chính quyền địa phương tiệp tục bị hạn chế cho vay. Các biện pháp này nhằm ngăn nhặn sự chi tiêu quá mức vào các dự án bất động sản và các dự án khác, vốn có thể dẫn tới việc đầu cơ quá mức.
Một thông tin tích cực đến từ Nhật Bản là tỷ lệ thất nghiệp tháng 01/2010 bất ngờ giảm xuống còn 4.9% sau khi đã tăng 5.2 trong tháng 12/2009. Đây là một tín hiệu tích cực cho thấy sự phục hồi của xuất khẩu đã tạo thêm công ăn việc làm. Chi tiêu của người dân Nhật trong tháng 01/2010 cũng đã tăng 17% nhưng chưa đủ mạnh để kéo nước này thoát khỏi tình trạng giảm phát. Chỉ số giá tiêu dùng tháng 01/2010 vẫn còn giảm 1.2% so với cùng kỳ năm trước.
TTCK thế giới: Một tuần giao dịch khởi sắc
Thương vụ Prudential mua lại AIA (chi nhánh châu Á) đã góp phần thổi luồng sinh khí mới cho chứng khoán thế giới. Kết thúc tuần giao dịch, hầu hết các chỉ số chính trên thế giới đều tăng, ngoại trừ Shanghai Composite của Trung Quốc giảm nhẹ.
Biến động một số chỉ số chứng khoán trong tuần
KINH TẾ TÀI CHÍNH TRONG NƯỚC
Các thông tin kinh tế vĩ mô tháng 2 công bố cho thấy kinh tế trong nước đã có những dấu hiệu khả quan. Báo cáo của Ngân hàng Nhà nước (NHNN) cũng cho thấy nhiều cải thiện khá tích cực trên thị trường tiền tệ.
Tín hiệu lạc quan trên thị trường tiền tệ
NHNN vừa có báo cáo cho thấy tính đến hết tháng 02, vốn khả dụng của các ngân hàng thương mại (NHTM) còn dư khoảng 30,000 tỷ đồng. Như vậy, với số vốn khả dụng này cùng với cơ chế lãi suất đang dần được “nới lỏng và dòng tiền trở lại, thì vấn đề thanh khoản trong hệ thống ngân hàng không còn đáng lo ngại quá mức.
Cũng theo thông tin từ NHNN, tăng trưởng tín dụng trong 2 tháng đầu năm 2010 đạt 1.4%, tăng trưởng cung tiền M2 đạt mức 1.39%. Như vậy, so với cùng kỳ những năm gần đây và những tháng cuối của năm 2009, mức tăng trưởng tín dụng và cung tiền này thấp hơn khá nhiều. Điều này cho thấy, các biện pháp kiểm soát trên thị trường tiền tệ của NHNN đã phát huy tác dụng. Mức tăng trưởng tín dụng khá thấp trong 2 tháng đầu năm là một tín hiệu tích cực, vì trong những tháng sắp tới tín dụng còn nhiều “room” hơn để tăng trưởng. Cần nhắc lại, mục tiêu tăng trưởng tín dụng do NHNN đặt ra cho năm 2010 là 25%.
Hiện tại, lãi suất huy động của hệ thống ngân hàng đang có dấu hiệu hạ nhiệt. Nhiều ngân hang đã hạ lãi suất huy động xuống dưới 10%. Lãi suất cho vay thực tế tuần qua cũng đang có dấu hiệu giảm không như lo ngại của nhiều người trước đây.
Sản xuất công nghiệp, bán lẻ khả quan. GDP quý 1 dự kiến tăng mạnh
Theo thông tin từ Tổng cục Thống kê, giá trị sản xuất công nghiệp trong hai tháng đầu năm nay tăng 13.6% so với cùng kỳ năm ngoái. Tuy cao hơn nhiều so với con số 2.5% của năm 2009, nhưng vẫn thấp hơn mức tăng 16.3% của năm 2008; 1.5% của năm 2007; 15.8% của năm 2006.
Như vậy, mặc dù chịu khá nhiều khó khăn trong 2 tháng đầu năm và kỳ nghỉ Tết kéo dài hơn bình thường, sản xuất công nghiệp vẫn duy trì được mức tăng trưởng khá cao. Tín hiệu này một lần nữa cho thấy kinh tế trong nước đang có dấu hiệu dần phục hồi tích cực.
Tổng cục Thống kê cũng dự báo GDP quý 1/2010 có thể tăng khoảng 5.7 - 5.9% so với cùng kỳ năm trước, một mức tăng trưởng cao hơn đáng kể so với con số 3.14% của quý 1/2009.
Mức tăng trưởng dự tính này thấp hơn tăng trưởng của quý 3 và quý 4/2009. Tuy nhiên, đây cũng là một tín hiệu khá lạc quan vì tăng trưởng GDP trong quý 1 thường thấp hơn những quý còn lại trong năm. Tăng trưởng GDP trong quý 1 có đóng góp lớn từ tăng tiêu dùng.
B. THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM
Tuần đầu tiên của tháng 3/2010, cả 2 chỉ số VN-Index và HNX-Index tăng nhẹ so với cuối tuần trước. Tâm lý nhà đầu tư đã lạc quan trở lại trước những tin tức khá tích cực về nền kinh tế. Giao dịch trên thị trường diễn ra sôi động và thanh khoản tăng vọt so với cuối tuần trước. Khối ngoại tiếp tục có một tuần bán ròng trên HoSE với tổng giá trị 124 tỷ đồng.
Chỉ số tăng nhẹ, thanh khoản tăng vọt
Các phiên giao dịch trong tuần này đều diễn ra khá giằng co với khối lượng đặt mua và đặt bán không chênh lệch nhiều. Tuy vậy, thị trường lại thể hiện một sự đi lên khá vững chắc khi khối lượng giao dịch trên thị trường liên tục được cải thiện. Nhiều cổ phiếu đã đạt được mức tăng điểm trên 20%.
VN-Index đóng cửa ở mức 513.39 điểm, tăng 16.48 điểm so với cuối tuần trước, tương đương 3.32%. Trung bình trong tuần, khối lượng giao dịch đạt 42.83 triệu đơn vị, giá trị đạt 1,755.04 tỷ đồng mỗi phiên. Giá trị và khối lượng giao dịch trung bình tuần này lần lượt tăng hơn 49% và 46% so với tuần trước. Khối lượng cổ phiếu đặt mua và bán trung bình mỗi phiên cũng tăng khá mạnh so với cuối tuần trước.
Kết quả giao dịch trên HOSE trong tuần
Kết thúc tuần, HNX-Index đóng cửa mức 170.16 điểm, tăng 3.34% so với cuối tuần trước. Trung bình mỗi phiên, giá trị giao dịch đạt 27.77 triệu đơn vị, giá trị đạt 631.25 tỷ đồng. So với tuần trước giá trị và khối lượng giao dịch lần lượt tăng 142% và 154%.
Kết quả giao dịch trên sàn HNX trong tuần
Nhóm cổ phiếu xây dựng, khoáng sản và sản xuất tăng mạnh
Trên HoSE, mã cổ phiếu VIS của Thép Việt – Ý tăng trưởng khá ấn tượng với mức tăng lên tới 25% trong tuần này. 2 mã cổ phiếu tiếp theo là KSS và KSH trong ngành khai khoảng cũng đạt mức tăng xấp xỉ 20%. Trong nhóm giảm điểm, APC của Chiếu xạ An Phú đứng đầu với mức giảm hơn 11%.
Trên sàn HNX, những cổ phiếu thuộc ngành xây dựng và sản xuất vật liệu xây dựng dẫn đầu mức tăng trưởng. Mã cổ phiếu VC5 tăng hơn 35%, tiếp theo là PTS tăng 34.2%. Những mã cổ phiếu thuộc họ sông đà như SKS, SDA, S91 cũng đạt được mức tăng khá ấn tượng. Trong nhóm giảm điểm, BDB đứng đầu với mức giảm 15.45%. Hiện tại DBD đã giảm xuống dưới mệnh giá.
Nhóm cổ phiếu biến động nhiều nhất trên sàn HOSE và HNX
Rất ít các mã cổ phiếu tăng mạnh trong tuần qua thuộc nhóm cổ phiếu lớn. Nhóm cổ phiếu họ Sông Đà và Vinaconex gần nhưng đồng loạt tăng điểm. Nhóm ngành tài chính (ngân hàng, chứng khoán) vẫn chưa phục hồi đáng kể. Nhóm ngành có số lượng cổ phiếu niêm yết nhiều trên sàn là bất động sản cũng chưa thể tăng mạnh.
C. PHÂN TÍCH KỸ THUẬT
VN-Index – Vẫn đang duy trì bên trên đường support trendline
Sự xuất hiện của shooting star và spinning top trong hai phiên gần đây cho thấy áp lực điều chỉnh của thị trường đang lớn dần. Tuy nhiên, sự cải thiện liên tục của khối lượng cho thấy song hành với việc chốt lời của các nhà đầu tư, dòng tiền mới đang đổ vào thị trường ngày càng mạnh. Nếu vẫn duy trì được tình trạng này trong vài phiên nữa, khả năng VN-index sẽ tiếp tục bứt phá là không nhỏ.
Với tổng cộng 3 lần test thành công trong thời gian gần đây, support trendline có thể được xem như một trong những yếu tố đáng tin cậy nhất trong ngắn hạn. Dù chưa thể vượt qua được hai ngưỡng kháng cự mạnh là resistance trendline và SMA 100, nhưng việc VN-Index vẫn còn nằm trên support trendline có thể khiến cho nhà đầu tư an tâm phần nào trước những phiên rung lắc của thị trường.
Elder – Bull Power vẫn đang đạt giá trị dương
Tín hiệu này cho thấy thị trường vẫn đang ở trong xu hướng tăng. Elder – Bull Power đã tăng điểm khá mạnh trong 6 phiên gần đây nhưng vẫn còn cách mức đỉnh trong quá khứ một khoảng khá xa. Vì vậy, khả năng thị trường sẽ có thêm những phiên giao dịch khởi sắc trong thời gian tới là khá lớn.
Chiến lược chủ đạo trong trung và dài hạn vẫn là ”buy & hold”. Tuy nhiên có một lựa chọn khác cho những nhà đầu tư theo trường phái thận trọng muốn bảo toàn lợi nhuận là có thể chốt lời tại vùng 525 – 530 điểm. Đây là vùng mà VN-Index sẽ đối mặt với một ngưỡng kháng cự quan trọng khác: Gann Fan số 1. Nếu vượt qua được ngưỡng này thì có lẽ chúng ta đều phải thừa nhận rằng thị trường đã bước vào một chu kỳ tăng trưởng mới.
HNX-Index – DMA 25X5 bị phá vỡ hoàn toàn
Một trong những ngưỡng kháng cự quan trọng nhất của chỉ số này đã bị phá vỡ ngay từ đầu tuần. Đó là đường DMA 25X5. Đây có thể coi là tín hiệu quan trọng cho thấy HNX-Index đang đi vào uptrend.
DMS cũng cho tín hiệu khả quan khi +DI sau khi vượt lên trên –DI đã bứt phá rất mạnh. ADX cũng đã bắt đầu hướng lên chứng tỏ thị trường đã bắt đầu hình thành xu hướng rõ nét hơn.
Dow Jones – Vẫn tiếp tục sideway ngắn hạn
Có một phiên tăng điểm khá mạnh nhưng nhìn chung Dow Jones vẫn đang trong quá trình tích luỹ và sideway ngắn hạn hơn là bứt phá. Với sự ổn định của khối lượng giao dịch (luôn xoay quanh mốc 4 tỷ) như hiện nay, nhiều khả năng xu hướng đi ngang sẽ tiếp tục trong 1 – 2 tuần tới.
Stochastic Momentum Index đã cho tín hiệu mua trở lại. Tuy nhiên, đây cũng không hẳn sẽ báo hiệu cho một đợt tăng giá mạnh, vì tín hiệu mua này nằm rất gần vùng overbought nên độ tin cậy không cao.
D. NHẬN ĐỊNH THỊ TRƯỜNG TUẦN 08 – 12/03/2010
Tuần qua, chứng khoán thế giới phục hồi tích cực nhờ những thông tin khá khả quan về triển vọng kinh tế. Tuy vậy, những phiên giao dịch vẫn diễn ra trong thế giằng co. Xu hướng tăng trưởng và phục hồi của kinh tế thế giới ngày càng rõ nét hơn, dù có phần khá chậm chạp và chưa bền vững.
Kinh tế trong nước xuất hiện một số tín hiệu khá tích cực. Sản lượng công nghiệp và doanh số bán lẻ hai tháng đầu năm tăng trưởng khả quan. Trên thị trường tiền tệ xuất hiện một số dấu hiệu tích cực khi lãi suất đang dần hạ nhiệt và căng thẳng thanh khoản được cải thiện, vốn khả dụng dư thừa khá lớn.
Cả 2 chỉ số VN-Index và HNX-Index đã có một tuần tăng nhẹ. Nhiều cổ phiếu đã đạt được mức tăng trưởng khá ấn tượng. Thanh khoản trên thị trường liên tục được cải thiện qua từng phiên; khối lượng và giá trị giao dịch tăng mạnh so với tuần trước. Rõ ràng nguồn tiền vẫn dễ dàng được đổ vào thị trường ngay khi có tín hiệu tích cực xuất hiện.
Tuần giao dịch 08 - 12/03, thị trường không còn nhiều thông tin vĩ mô hỗ trợ, song tâm lý lạc quan của nhà đầu tư có thể kích thích nguồn tiền tiếp tục đổ vào thị trường. Như chúng tôi có nhận định trước đây, thị trường vẫn đang có những dấu hiệu tích cực. Tuy vậy, việc tăng trưởng mạnh mẽ trong bối cảnh kinh tế hiện nay dường như sẽ khó xảy ra. Có thể sẽ tiếp tục có những phiên giao dịch “rung lắc”, đặc biệt khi áp lực chốt lời ngắn hạn ở một số cổ phiếu tăng mạnh trong thời gian qua dần trở nên lớn hơn.
Khi mà triển vọng tích cực về trung và dài hạn còn tỏ ra hợp lý, những phiên giảm điểm của thị trường là cơ hội để tích lũy cổ phiếu và tái cơ cấu danh mục đầu tư. Trong diễn biến thị trường như hiện tại, có thể các cổ phiếu penny sẽ dễ được thúc đẩy tăng giá hơn. Chúng ta cũng cần để ý thêm đến các cổ phiếu chưa được công bố thông tin nhiều trong thời gian qua (đồng nghĩa với việc thông tin chưa được phản ánh đầy đủ vào giá). Ngoài ra, dịp đại hội cổ đông sắp tới cũng làm gia tăng kỳ vọng đối với một số cổ phiếu nhất định.
Hồ Bá Tình – Nguyễn Quang Minh