Vietstock Weekly: Tuần 04 – 07/05/2010
Cơ hội đón đầu chu kỳ tăng trưởng đang khá rõ ràng
(Vietstock) – Tuần giao dịch đầu tiên của tháng 5 có thể tiếp tục khởi sắc nhờ được sự hỗ trợ khá tốt của dòng tiền. Cơ hội ở những cổ phiếu chưa thực sự bứt phá trong thời gian qua trở nên rất rõ ràng. Chúng tôi cho rằng cổ phiếu bluechips sẽ dần dịch chuyển, với trợ lực từ kết quả kinh doanh quý 1. Dù phân tích kỹ thuật cho thấy thị trường có thể gặp khó khăn trong ngắn hạn, nhưng quan điểm tích lũy cổ phiếu khi thị trường điều chỉnh được chúng tôi ủng hộ. Chúng tôi sẽ sớm có báo cáo chiến lược thị trường với các khuyến nghị về cơ hội đầu tư trong quý 2.
KINH TẾ TÀI CHÍNH THẾ GIỚI
Nợ công lại trở thành đề tài chú ý. Nhưng kinh tế thế giới vẫn đang khả quan
Bức tranh kinh tế thế giới tuần qua với nhiều gam màu trái ngược nhau. Tình hình khủng hoảng nợ công ở châu Âu trở lại là tâm điểm chú ý, trong khi các nền kinh tế lớn như Mỹ, Nhật Bản… vẫn tiếp tục cho thấy những cải thiện đáng kể.
Kinh tế Mỹ được dự báo sẽ tăng trưởng ở mức 3.4% trong quý 1/2010, từ mức 5.6% trong quý 4/2009, tỷ lệ thất nghiệp duy trì ở mức 9.7%. FED quyết định vẫn tiếp tục giữ nguyên lãi suất ở mức 0.25% với mục tiêu ổn định và thúc đẩy tăng trưởng kinh tế. Vấn đề nóng bỏng nhất là dự luật cải cách ngành tài chính ngân hàng đang được xem xét và còn gây nhiều tranh cải.
Nhật Bản, nền kinh tế lớn thứ hai thế giới cũng dần cho thấy nỗ lực của chính phủ nước này nhằm thoát khỏi tình trạng giảm phát đang phát huy tác dụng. Nhu cầu tiêu dùng đang tăng với tốc độ chậm, doanh số bán lẻ tháng 3/2010 của nước này tăng 4.7% so với cùng kỳ năm trước.
Trong khi đó, một số khu vực khác của châu Á đang đối mặt với tình trạng lạm phát leo thang. Trong đó, ở Ấn Độ lạm phát tăng cao đã kéo theo bất ổn chính trị ở một vài bang của nước này. Tại ÚC chỉ số CPI quý 1/2010 đã tăng 2.9% so với cùng kỳ năm ngoái và tăng 0.9% so với quý 4/2009, khả năng NHTW nước này sẽ tăng lãi suất là rất lớn.
Vấn đề khủng hoảng nợ của châu Âu vẫn đang gặp nhiều trở ngại. Mặc dù EU đang nỗ lực để cứu vãn tình hình của Hy Lạp nhưng lần lượt các nước khác như Bồ Đào Nha, Tây Ban Nha… lại phát sinh thêm vấn đề. Standard & Poor’s đã hạ định mức tín nhiệm nợ của Hy Lạp, Bồ Đào Nha và Tây Ban Nha trước rủi ro vỡ nợ của 3 nước này. Điều này khiến cho khả năng huy động vốn của các nước này thông qua qua phát hành trái phiếu quốc tế sẽ bị hạn chế, bởi lãi suất sẽ rất cao với định mức tín nhiệm thấp hiện nay.
Chứng khoán thế giới giảm mạnh trước nguy cơ nợ công
Màu đỏ là gam màu chủ đạo của thị trường chứng khoán thế giới tuần qua. Thị trường khá lo lắng trước các thông tin không mấy tích cực của khủng hoảng nợ công châu Âu. Tuy nhiên, một tín hiệu tích cực từ IMF và EU về gói giải cứu phát ra vào cuối tuần khiến thị trường dần ổn định trở lại.
I. KINH TẾ TÀI CHÍNH TRONG NƯỚC
Những thống tin vĩ mô trong tháng 4 vừa được công bố cho thấy kinh tế tiếp tục có những bước chuyển biến tích cực. Lạm phát tháng 4 đã được khống chế; lãi suất trên thị trường giảm mạnh so với khoảng thời gian trước đó, tình hình tỷ giá ổn định; tăng trưởng sản xuất công nghiệp và bán lẻ khả quan; nhập siêu tiếp tục ở mức cao nhưng không gây sức ép lên tỷ giá; FDI giải ngân tăng khá mạnh.
Nhập siêu tháng 4 tiếp tục tăng mạnh, nhưng không gây sức ép lên tỷ giá
Theo số liệu của Tổng cục Thống kê, kim ngạch xuất khẩu hàng hóa tháng 4 ước đạt 5.7 tỷ USD, tăng 1.9% so với tháng 3 và tăng 10.53% so với cùng kỳ năm trước. Tính chung 4 tháng đầu năm xuất khẩu đạt 20.16 tỷ USD, tăng 8.9% so với cùng kỳ năm trước. Kim ngạch xuất khẩu tăng chủ yếu nhờ xuất khẩu một số mặt hàng chủ lực của Việt Nam như dệt may, giày da, đồ gỗ, cao su…. phục hồi mạnh. Trong khi đó kim ngạch xuất khẩu của một số nông sản như gạo, cà phê lại giảm do giá giảm.
Kim ngạch nhập khẩu tháng 4 ước tính đạt tới 6.95 tỷ USD, tăng 3% so với tháng trước và tăng 15.7% so với cùng năm trước. Tính gộp trong 4 tháng đầu năm kim ngạch nhập khẩu đạt 24.81 tỷ USD, tăng 35.6% so với cùng kỳ năm trước. Kim ngạch nhập khẩu tăng mạnh một phần do giá đầu vào của các nguyên vật liệu nhập khẩu tăng mạnh, như dầu thô, sắt thép và linh kiện máy tính…
Như vậy, nhập siêu trong tháng 4 đạt 1.25 tỷ USD, nâng giá trị nhập siêu trong 4 tháng lên 4.65 tỷ USD, bằng 23% kim ngạch xuất khẩu.
FDI giải ngân khả quan
Vốn FDI đăng ký trong tháng 4 tăng mạnh so với 3 tháng trước đó, lên đến 3.8 tỷ USD. Tổng vồn FDI đăng ký trong 4 tháng là 5.92 tỷ USD, giảm 25.7% so với cùng kỳ năm trước. FDI đăng ký phần lớn đến từ những dự án cấp mới, nhưng dự án tăng vốn thêm không đáng kể.
Giải ngân vốn FDI tiếp tục ấn tượng khi đạt khoảng 900 triệu USD trong tháng 4, nâng tổng số vốn FDI giải ngân trong 4 tháng đầu năm 2010 lên 3.4 tỷ USD, tăng tới 36% so với cùng kỳ năm 2009.
Việc FDI giải ngân mạnh mẽ trong 4 tháng đầu năm cho thấy Việt Nam tiếp tục là một địa điểm hấp dẫn đối với các nhà đầu tư quốc tế. Vốn FDI giải ngân cao giúp bù đắp thâm hụt thương mại và giảm sức ép lên tiền đồng. Chúng tôi cho rằng FDI giải ngân trong nhữn tháng sắp tới tiếp tục khả quan. Tính cả năm 2010, FDI giải ngân dự báo sẽ đạt khoảng 10 tỷ USD.
Thị trường tiền tệ tiếp tục những diễn biến tích cực
Những diễn tích cực của tình hình lạm phát trong tháng 4 làm cho NHNN ”cởi mở” hơn trong chính sách tiền tệ. Vừa qua, NHNN cam kết tái cấp vốn giá rẻ cho những ngân hàng gặp phải căng thẳng thanh khoản. Hiện tại, nguồn vốn khả dụng tại các ngân hàng tương đối dồi dào khiến lãi suất liên ngân hàng tiếp tục xu hướng giảm. Lãi suất qua đêm giao dịch quanh mức 6 đến 6.5%. Lãi suất các kỳ hạn khác phổ biến dưới mức 10%.
Một diễn biến đáng chú ý khác là, từ 1/5, các ngân hàng thương mại nhà nước đồng thuận giảm lãi suất cho vay khoảng 0.5% -1%/năm đối với các đối tượng vay theo chỉ đạo của Chính phủ. Cụ thể, mức lãi suất cho vay tối đa bằng VND là 13%/năm đối với các khoản vay để chi phí sản xuất nông, lâm, ngư nghiệp; doanh nghiệp xuất khẩu, chi phí sản xuất của doanh nghiệp nhỏ và vừa. Lãi suất, huy động tối đa cũng được đồng thuận giảm xuống còn 10.5%
Chúng tôi cho rằng xu hướng giảm lãi suất đang diễn ra là phù hợp với tình hình vĩ mô trong nước. Mức lãi suất ổn định trên thị trường có thể sẽ dao động quanh mức 13-14% trong quý 2.
II. THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM
Thị trường chứng khoán Việt Nam đã có một tuần giao dịch khởi sắc. Tính đến phiên giao dịch hôm nay, VN-Index đã có 6 phiên tăng điểm liên tiếp, tính thanh khoản của thị trường tiếp tục duy trì ở mức cao. Dòng tiền vẫn tiếp tục tìm đến pennystocks, trong khi đó những cổ phiếu tài chính và bluechips tiếp tục chưa có nhiều dấu hiệu chuyển biến đáng kể.
Kết thúc tuần với 4 phiên giao dịch VN-Index tăng 2.47%, đạt mức điểm 542.37 điểm, khối lượng giao dịch trung bình mỗi phiên đạt 65 triệu đơn vị, giá trị giao dịch đạt 2,520 tỷ đồng. Trên HNX, HNX-Index tăng 4.11%, đóng cửa ở mức 179.69 điểm, khối lượng giao dịch đạt 44.5 triệu đơn vị, tương ứng giá trị 1,623 tỷ đồng.
Tuần qua, dòng tiền tiếp tục đổ vào những cổ phiếu pennystocks. Những cổ phiếu tăng mạnh nhất trong tuần thuộc về những cổ phiếu ngành dịch vụ tiện ích công, sản xuất hàng tiêu dùng và một số cổ phiếu ngành bất động sản. Hầu hết những cổ phiếu trong ngành tài chính sau khi bật dậy vào cuối tuần trước tuần này đều giảm điểm.
Khối ngoại tiếp tục duy trì mua vào ở mức cao. Tổng giá trị mua ròng của khối ngoại trong 4 phiên dịch gần 689 tỷ đồng, trong tháng 4 khối ngoại mua ròng 2,264 tỷ đồng. Trên HNX, trong 4 phiên giao dịch vừa qua khối ngoại mua ròng 82 tỷ đồng.
Khối ngoại mua ròng tuần này tập trung vào cổ phiếu bất động sản như SJS, HAG, KBC. Ngoài ra một số cổ phiếu trong nhóm ngành tài chính tiếp tục được khối ngoại mua ròng khá mạnh như SSI, BVH.
III. PHÂN TÍCH KỸ THUẬT
VN-Index – Sự ổn định của khối lượng đã giúp phá vỡ các ngưỡng cản mạnh
Sự duy trì ổn định ở mức cao liên tục của khối lượng giao dịch đã giúp VN-Index có khả năng sẽ phá vỡ vùng 535 – 540 điểm trong lần test thứ 3. Với mức giá hiện tại, chỉ số này chỉ vừa mới vượt khỏi vùng kháng cự mạnh một chút. Điều này chưa đủ để khẳng định chắc chắn rằng ngưỡng cản này đã bị phá vỡ hay chưa. Thị trường sẽ cần thêm 1 – 2 phiên nữa để có thể khẳng định lại điều này.
Các thành phần của RMO Trade Mode cũng đã bắt đầu cho tín hiệu cảnh báo
Cũng giống như Directional Movement System, RMO Trade Mode cũng bắt đầu cho các tín hiệu cảnh báo quan trọng.
Với giá trị 18.878, Swing Trader 2 đã đạt đến vùng đỉnh cũ mà chỉ có những giai đoạn tăng trưởng nóng như 2009 mới có thể đạt đến. Điều này cho thấy sự gia tăng của giá trong giai đoạn vừa qua, mà đặc biệt là trong tuần qua có phần hơi quá nhanh và đột ngột. Khả năng cho tín hiệu bán với MAST và Swing Trader 3 hiện nay là rất cao.
EXIT Swing Signal cũng trong tình trạng tương tự. Chỉ số này đã duy trì trong vùng overbought 4 phiên liên tục. Những tín hiệu này đều góp phần cho thấy khả năng điều chỉnh của thị trường vẫn còn rất lớn.
Dow Jones – Vẫn chưa vượt lên trên middle của Bollinger Bands trở lại
Dù giá có một phiên phục hồi khá mạnh nhưng vẫn chưa dịch chuyển lên trên đường middle của Bollinger Bands. Điều này cho thấy khả năng phục hồi mạnh vẫn còn khá thấp và điều này nhiều khả năng chỉ xảy ra khi giá test lại đường EMA 50.
Khối lượng giao dịch lại sụt giảm nhẹ (về gần mức 6 tỷ). Điều này cho thấy, thị trường vẫn còn phải tích lũy thêm một thời gian nữa trước khi thực sự bứt phá.
IV. NHẬN ĐỊNH THỊ TRƯỜNG TUẦN 04 - 07/05/2010
Những lo ngại về nợ công của một số quốc gia châu Âu đã tác động mạnh đến chứng khoán thế giới. Tuy vậy, những chỉ báo vĩ mô khác đều cho thấy kinh tế thế giới vẫn đang có những chuyển biến tích cực. Ngoài ra, chính phủ các nước vẫn đang tiếp tục các chính sách tài khóa và tiền tệ để hỗ trợ nền kinh tế. Về vấn đề nợ công của Hy Lạp, chúng tôi cho rằng các quốc gia châu Âu và IMF sẽ có những biện pháp để giải quyết vấn đề này trong thời gian tới. Do vậy, nhiều khả năng trong tuần tới chứng khoán thế giới sẽ quay đầu sau 1 tuần giảm điểm.
Thông tin vĩ mô tháng 4 được công bố càng khẳng định kinh tế trong nước tiếp tục có những dấu hiệu phục hồi bền vững. Đặc biệt, trên thị trường tiền tệ lãi suất đang có xu hướng giảm dần, và vấn đề ngoại tệ không còn căng thẳng như trước. Đây tiếp tục là những thông tin tích cực hỗ trợ cho thị trường.
Những diễn biến trên thị trường trong tuần qua cho thấy dòng tiền tiếp tục đổ vào thị trường khá mạnh. Xu hướng dòng tiền tiếp tục dịch chuyển vào những cổ phiếu nhỏ và vừa. Khối ngoại duy trì mua ròng khá mạnh cho thấy họ vẫn đang tin tưởng vào triển vọng của thị trường chứng khoán cũng như nền kinh tế.
Chúng tôi cho rằng, tuần giao dịch đầu tiên của tháng 5 sau một thời gian dài nghỉ lễ tiếp tục khởi sắc nhờ được sự hỗ trợ khá tốt của dòng tiền. Cơ hội ở những cổ phiếu chưa thực sự bứt phá trong thời gian qua trở nên rất rõ ràng. Chúng tôi cho rằng cổ phiếu bluechips sẽ dần dịch chuyển, với trợ lực từ kết quả kinh doanh quý 1. Dù phân tích kỹ thuật cho thấy thị trường có thể gặp khó khăn trong ngắn hạn, nhưng quan điểm tích lũy cổ phiếu khi thị trường điều chỉnh được chúng tôi ủng hộ. Chúng tôi sẽ sớm có báo cáo chiến lược thị trường với các khuyến nghị về cơ hội đầu tư trong quý 2.
V. THỐNG KÊ THỊ TRƯỜNG TUẦN 26 – 29/04/2010
Hồ Bá Tình – Nguyễn Quang Minh