Vietstock Weekly: Tuần 25 - 29/01/2010
Kỳ vọng vào lực cầu ngắn hạn bắt đáy, VN-Index có thể đan xen
(Vietstock) - Trong tuần giao dịch 25 – 29/01/2010, nhiều chỉ số vĩ mô và thông tin lãi suất cơ bản được công bố sẽ ảnh hưởng mạnh đến tâm lý thị trường. Có thể những thông tin này sẽ hỗ trợ tốt cho thị trường. Lực cầu bắt đáy cùng với những thông tin hỗ trợ trong nền kinh tế có thể khiến thị trường có những phiên tăng nhẹ vào tuần 25-29/01. Tuy vậy, chúng tôi cho rằng lực cầu này rất có thể đến từ các nhà đầu cơ ngắn hạn và thị trường có thể tiếp tục có những phiên giao dịch giằng co khó khăn.
A. KINH TẾ TÀI CHÍNH TUẦN QUA
KINH TẾ TÀI CHÍNH THẾ GIỚI
Chứng khoán Mỹ lo ngại trước đề xuất hạn chế hoạt động đầu tư
Bộ Lao động Mỹ cho biết chỉ số giá sản xuất (PPI) được công bố đã không gây áp lực lên lạm phát. Với mức tăng thấp của PPI, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) chưa phải chịu áp lực tăng lãi suất. Tháng 12/2009, PPI chỉ tăng 0.2%, thấp hơn nhiều so với mức 1.8% của tháng 11. Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) trong tháng 12/2009 cũng đã tăng 0.1% so với tháng 11/2009 và tăng 2.7% so với cùng kỳ 2008, thấp hơn so với mức dự báo tăng 0.2% của giới phân tích.
Liên quan tới tình hình lao động, Bộ Lao động Mỹ cho biết số người nộp đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu trong tuần kết thúc vào ngày 16/01/2010 đã lên mức 482 ngàn người, cao hơn so với tuần trước 36 ngàn. Điều này cho thấy tình trạng việc làm ở Mỹ vẫn chưa được cải thiện đáng kể.
Tháng 12/2009, trên thị trường nhà đất có sự diễn biến trái chiều. Số nhà khởi công đã giảm 4% nhưng lượng nhà được cấp phép xây dựng lại tăng 10.9%. Một thông tin quan trọng trong tuần này là kết quả chỉ số hoạt động của các nhà sản xuất trong nước tháng 01/2010 chỉ đạt 15.2. Con số này thấp hơn so với mức dự báo 18.0 và thấp hơn rất nhiều so với con số 22.5 của tháng trước. Điều này cho thấy tình hình sản xuất nội địa của Mỹ vẫn chưa thực sự phục hồi.
Tâm điểm chú ý của nền kinh tế Mỹ trong tuần này là việc Tổng thống Mỹ Barack Obama đang đề xuất lên Quốc hội Mỹ về việc hạn chế các ngân hàng đầu tư vào các loại chứng khoán, tài sản tài chính. Theo nhận định từ giới chuyên gia, đề xuất này của Tổng thống Obama có thể làm đà phục hồi của nền kinh tế chậm lại và châm ngòi cho một đợt xả hàng sâu rộng trên thị trường chứng khoán.
Kinh tế châu Âu phục hồi chậm, ECB vẫn giữ lãi suất thấp
Trong tuần qua các số liệu kinh tế tháng 12/2009 của các nước khu vực đồng tiền chung châu Âu dần được công bố và có dấu hiệu cải thiện hơn so với kỳ vọng. Sản lượng công nghiệp tháng 12/2009 tăng cao nhất trong 21 tháng qua. Khu vực dịch vụ cũng tăng nhanh hơn so với tháng 11. Nhiều dự báo gần đây cho rằng kinh tế của khu vực này có thể sẽ tăng 1.2% trong năm 2010 và lạm phát sẽ ở mức 1.2%
Tuy nhiên, tốc độ phục hồi này chưa thực sự bền vững do thất nghiệp đang ở mức 10%, doanh thu bán lẻ vẫn ở mức thấp. Ba nền kinh tế đầu tàu của châu lục này là Đức, Pháp và Italia vẫn tăng trưởng với tốc độ khá chậm.
Đễ hỗ trợ cho nền kinh tế, Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) dự kiến sẽ duy trì lãi suất thấp 1.0% cho tới quí 4/2010. Đồng thời, ECB cũng khuyến cáo các nước thành viên không nên rút các gói kích thích ra khỏi nền kinh tế, vì điều này sẽ gây nên rủi ro đối với sự phục hồi.
Châu Á nóng bỏng tình hình Trung Quốc và Japan Airlines
Tâm điểm của kinh tế châu Á trong tuần này là vấn đề tăng trưởng nóng của nền kinh tế Trung Quốc và sự kiện Hãng hàng không Japan Airlines đệ đơn xin bảo hộ phá sản.
Chính phủ Trung Quốc đã thông báo GDP năm 2009 của nước này tăng 8.7%, mức trưởng mạnh nhất thế giới, vượt mục tiêu đề ra ở mức 8%. Kinh tế Trung Quốc tăng trưởng vượt bậc nhờ vào việc chính phủ nước này tung ra các cói kích cầu có giá trị lên tới 586 tỷ USD. Tín dụng năm 2009 cũng tăng thêm 1,400 tỷ USD.
Điều này đã gây nên những mối lo ngại về tình trạng bong bóng tài sản nhà đất và thị trường chứng khoán. Rủi ro thứ hai là những khoản tín dụng khổng lồ có khả năng bị vỡ nợ. Bên cạnh đó, các sức ép từ lạm phát, mất cân bằng thu nhập trong xã hội cũng là những vấn đề gai góc trong trong nền kinh tế nước này.
Tuần qua NHND Trung Quốc đã yêu cầu các NHTM tạm dừng việc cho vay, đồng thời lên kế hoạch giám sát chặt chẽ hoạt động tín dụng của hệ thống ngân hàng. Động thái này cho thấy NHND Trung Quốc đang quyết tâm thực hiện các chính sách thắt chặt tiền tệ.
Vàng, dầu thô giảm trước sự lên giá của đồng USD
Động thái giảm thanh khoản của Trung Quốc trong tuần qua đã khiến cho USD liên tục tăng giá so với các đồng tiền khác. Đồng thời giá của các loại hàng hóa cũng có xu hướng giảm theo chiều tăng của USD.
Từ ngày 18-21/01/2009, chỉ số USD-Index đã tăng 1.57% kéo theo giá dầu thô liên tục giảm giá từ đầu tuần. Hiện tại giá dầu thô giao ngay đang được giao dịch với mức giá 76.15 USD/thùng, giảm 2.96 USD/thùng so với phiên giao dịch đầu tuần.
Giá vàng cũng có một tuần giảm giá và giao dịch trầm lắng. Hiện tại, giới đầu tư quan ngại việc các ngân hàng, quỹ đầu tư có thể bị hạn chế đầu tư vào vàng theo đề xuất cải tổ của Tổng thống Obama làm giao dịch vàng trên thị trường kém sôi động. Vào phiên cuối tuần này, giá vàng đã xuống dưới mốc 1,100 USD/oz, giảm 38.7 USD so với đầu tuần.
Chứng khoán thế giới có một tuần giảm sâu
Tuần qua, chứng khoán thế giới có những phiên giao dịch sóng gió trước những tin không mấy khả quan về tình hình vĩ mô và chính sách, và tình hình trạng thua lỗ của các đại gia ngân hàng Mỹ. Nikkei 225 của Nhật Bản mất 3.57%, Hang Seng của Hồng Kông mất 4.28%. Các chỉ số chứng khoán châu Âu sau 4 phiên giao dịch cũng mất hơn 2%.
Biến động một số chỉ số chứng khoán trong tuần
KINH TẾ TÀI CHÍNH TRONG NƯỚC
Tuần qua kinh tế trong nước đón nhận khá nhiều thông tin vĩ mô và chính sách quan trọng. Ngân hàng nhà nước (NHNN) giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc tiền gửi bằng ngoại tệ. Chỉ số CPI tháng 1/2009 của Tp. HCM và Hà Nội không cao như lo ngại. NHNN chính thức bác bỏ tin đồn về khả năng tăng lãi suất cơ bản.
Giảm tỷ lệ dự trữ ngoại tệ để giảm sức ép cho lãi suất tiền đồng
Ngày 18/1/2010, NHNN đưa ra Quyết định số 74/QĐ-NHNN điều chỉnh dự trữ bắt buộc bằng ngoại tệ đối với các tổ chức tín dụng (TCTD). Theo đó, kể từ đầu tháng 2/2010, tỷ lệ dự trữ bắt buộc bằng ngoại tệ áp dụng cho ngân hàng thương mại NHTM (không gồm Agribank), giảm 7% xuống còn 4%, đối với tiền gửi không kỳ hạn và có kỳ hạn dưới 12 tháng, với kỳ hạn trên 12 tháng giảm từ 3% xuống còn 2%. Đối với Agribank, Quỹ tín dụng nhân dân trung ương, ngân hàng hợp tác giảm từ 6% xuống còn 3% trên tổng số dư tiền gửi phải dự trữ bắt buộc dưới 12 tháng và với tiền gửi kỳ hạn trên 12 tháng giảm từ 3% xuống còn 2%.
Điều chỉnh tỷ lệ dự trữ bắt buộc là một chính sách nới lỏng tiền tệ có tác dụng khá mạnh. Quyết định giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc trái ngược với chủ trương siết chặt cung tiền để ngăn chặn lạm phát. Như vây, có thể thấy việc giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc thời điểm này như là một giải pháp tình thế.
Tổng số vốn huy động bằng ngoại tệ trong hệ thống ngân hàng năm 2009 khoảng 400,000 tỷ đồng, chiếm hơn 20% tổng vốn huy động toàn hệ thống ngân hàng. Như vậy, với việc giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc như Quyết định số 74 có thể giải phóng thêm cho hệ thống ngân hàng hàng chục nghìn tỷ đồng.
Với quyết định ngày, NHNN kỳ vọng lãi suất cho vay bằng ngoại tệ có thể giảm xuống, khuyến khích các doanh nghiệp vay ngoại tệ phục vụ cho nhu cầu nhập khẩu vào cuối năm. Ngoài ra, nguồn cung ngoại tệ tăng sẽ giảm sức ép tỷ giá, vốn vẫn còn khá căng thẳng hiện nay.
Giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc làm cho chi phí vốn của huy động của doanh nghiệp giảm; điều đó cũng đồng nghĩa với lãi suất huy động ngoại tệ trong thời gian tới có thể tăng. Việc tăng của lãi suất sẽ đón đầu dòng tiền kiều hối cuối năm và số ngoại tệ đang trôi nổi ngoài thị trường.
Chỉ số giá tiêu dùng Hà Nội và Tp. HCM tháng 1/2010 không cao như kỳ vọng
Tuần qua một thông tin cũng rất đang được lưu ý là Hà Nội và Tp. HCM công bố CPI tháng 1. Theo đó, CPI tại Tp. HCM tháng 1/2010 chỉ tăng 1.27%, so với cùng kỳ năm trước tăng 9.05%. Trong đó, lương thực lên khá mạnh với mức tăng đến 4.7%, thực phẩm tăng 1.55%. CPI tại Hà Nội tháng 1/2010 tăng 1.3% so với tháng trước, so với cùng kỳ năm ngoái tăng 7.96%. Trong đó, đáng chú ý là nhóm hàng ăn và dịch vụ ăn uống, mức tăng của lương thực khá cao, tới 4.68 % so tháng trước.
CPI của Tp. HCM và Hà Nội chiếm gần 50% tỷ trọng CPI cả nước, vì CPI cả nước trong tháng 1 nhiều khả năng cũng chỉ dao động quanh chỉ số giá của 2 thành phố này. Mức tăng của chỉ số giá tiêu dùng nói trên được xem là một tín hiệu tích cực vì nó thấp hơn dự đoán của nhiều người.
Trước đây chúng tôi dự báo CPI cả nước vào tháng 1/2010 sẽ tăng ở mức 1.62%. Mức tăng thực tế của CPI thấp hơn con số dự báo trong mô hình của chúng tôi. Tuy vậy, cần lưu ý là nguyên nhân của sự sai lệch này một phần không nhỏ là do việc thay đổi cách tính CPI bắt đầu từ tháng 1/2010 đến hết năm 2014. Số mặt hàng được áp dụng tính CPI tăng thêm 78, lên mức 572. Một số mặt hàng trong rổ hàng hóa theo cách tính trước đây cũng bị loại bỏ. Tỷ trọng nhóm hàng lương thực-thực phẩm và dịch vụ ăn uống giảm từ 43% xuống còn 39%. Việc giảm tỷ trọng nhóm hàng này đã làm cho CPI trong tháng 1/2010 đã giảm đi đáng kể so với phương pháp tính cũ.
Lạm phát năm 2010 là một trong những những vấn đề được quan tâm nhất vì điều này sẽ ảnh hưởng lớn đến các chính sách của Chính phủ. Tháng 2 sắp tới được xem là tháng sẽ có mức tăng CPI cao nhất trong năm do đây là tháng Tết âm lịch. Trong tháng 2, nhu cầu tiêu dùng sẽ tăng mạnh và giá cả cũng sẽ bị ảnh hưởng bởi đợt tăng giá xăng dầu vừa qua. Mô hình dự báo của chúng tôi cũng chỉ ra mức tăng lạm phát trong tháng này lên tới 2.76%.
Chờ đợi quyết định lãi suất cơ bản
Sau quyết định giảm dự trữ bắt buộc bằng ngoại tệ, xuất hiện nhiều tin đồn cho rằng NHNN sẽ tiếp tục giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc bằng tiền đồng. Nhiều dự đoán cũng cho rằng lãi suất cơ bản sẽ được điều chỉnh trong thời gian tới. Tuy nhiên, ngày 21/01 vừa qua Thông đốc NHNN đã chính thức bác bỏ những tin đồn này. Xung quanh vấn đề này có nhiều ý kiến trái chiều.
Hiện nay giới đầu tư đang chờ đợi những thông tin vĩ mô tháng 1 sẽ được công bố trong tuần tới và quyết định về lãi suất cơ bản trong cuộc họp vào này 25/01 của NHNN. Hiện nay ở Việt Nam lãi suất cơ bản được mọi người xem như công cụ điều hành chính sách tiền tệ (rate policy) vì lãi suất này định ra lãi suất trần cho vay.
Thực tế những quy định về trần lãi suất để lại nhiều hệ lụy cho thị trường tài chính. Hiện nay, vai trò lãi suất cơ bản trở thành thông điệp “điều hành tâm lý thị trường” nhiều hơn là một công cụ điều hành thị trường tiên tệ. Hiện nay lãi suất huy động và cho vay thực tế đã vượt xa mức trần cho vay theo lãi suất cơ bản là 12%.
Những phân tích đó cho thấy quyết định về lãi suất cơ bản trong thời gian tới là một quyết định không dễ dàng. Nếu NHNN tăng lãi suất cơ bản thì “gửi đi một thông điệp” không tốt đối với tâm lý người dân và nhà đầu tư. Còn nếu không tăng lãi suất cơ bản thì phải chấp nhận thực tế là lãi suất thị trường đang “xé rào”.
B. THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM
Thị trường chứng khoán Việt Nam đã có một tuần giảm điểm khá mạnh cùng với sự mất điểm của chứng khoán thế giới. Dòng tiền đổ vào thị trường đã suy yếu mạnh khiến giao dịch sút giảm. Thị trường đón chờ thông tin giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc bằng ngoại tệ khá tích cực những không đủ sức vực dậy đà giảm điểm của thị trường.
HoSE: VN-Index mất 5.51%, tâm lý nhà đầu tư kém lạc quan
Tuần thứ 2 liên tiếp trong tháng 1/2010, VN-Index lùi bước trước những tín hiệu vĩ mô không mấy tích cực. Phiên giảm mạnh đầu tuần đã báo hiệu một tuần kém may mắn cho những người nắm giữ cổ phiếu. Trong phiên giao dịch thứ 2 hầu hết các mã đều giảm, trong đó số mã giảm sàn chiếm số lượng áp đảo. Kết thúc phiên thứ 2, VN-Index mất 3.62% mất mốc 500 điểm về mức 487.13%.
Thị trường có một phiên phục hồi vào thứ 3 nhưng sau đó liên tục mất điểm vào 3 phiên cuối tuần. Phiên cuối tuần diễn ra khá kích tính, lực mua mạnh vào cuối phiên đã giúp cho thị trường thoát khỏi phiên giảm sâu.
Kết thúc tuần VN-Index đóng cửa ở mức 477.59 điểm, giảm 27.83 điểm so với cuối tuần trước, tương đương 5.51%. Tính trung bình trong tuần khối lượng giao dịch đạt 36.42 triệu đơn vị, giá trị giao dịch đạt 1,584.27 tỷ đồng trong mỗi phiên. Giá trị và khối lượng giao dịch trung bình trong tuàn giảm khoản 20% so với tuần trước. Dù là một tuần giảm khá mạnh nhưng tổng khối lượng đặt mua và bán trên thị trường có sực chênh lệnh không đáng kể.
Kết quả giao dịch trên HOSE trong tuần
HNX: HNX-Index mất 8.05%
Diễn biến trên sàn HNX tuần này cũng tương tự như trên HoSE. HNX-Index chỉ có 1 phiên tăng nhẹ và 3 phiên giảm. Giao dịch trên sàn HNX cũng diễn ra kịch tính và giằng co quyết liệt.
Kết thúc tuần, HNX-Index đóng cửa ở mức 157.58 điểm, giảm 13.79 điểm, tương đương 8.05% so với cuối tuần trước. Trung bình khối lượng giao dịch mỗi phiên đạt 20.52 triệu đơn vị, giá trị đạt 670 tỷ đồng. Khối lượng và giá giao dịch đều giảm xấp xỉ 30% so với tuần trước. Tuy vậy, khối lượng đặt mua và bán trên HNX lại ở mức khá cân bằng tương ứng 29 triệu đơn vị và 30 triệu đơn vị cho mỗi phiên.
Kết quả giao dịch trên sàn HNX trong tuần
Nhóm cổ phiếu giảm điểm chiếm phần lớn
Một tuần điều chỉnh của VN-Index, nên trên HoSE, có đến 193 cổ phiếu giảm giá, chỉ có 10 mã tăng giá và mức tăng gần như không đáng kể. Mã tăng giá nhiều nhất là L10 chỉ tăng được 3.85%. VNM mặc dù có báo kết quả kinh doanh tốt nhưng chỉ tăng được 2.7%.
Nhiều mã cổ phiếu giảm gần mức 20%, trong đó đứng đầu nhóm giảm điểm là những cổ phiếu ngành khai khoáng, KSH giảm là 22.04%, KSS giảm 20.97%. VIS cũng năm trong nhóm giảm điểm nhiều nhất với mức giảm là 19.80%. Những mã cổ phiếu giảm mạnh trong tuần này lại đều là những mã tăng khá mạnh trong thời gian qua.
Nhóm cổ phiếu biến động nhiều nhất trên sàn HOSE và HNX
Trên sàn HNX, nhóm cổ phiếu giảm điểm cũng chiếm tỷ lệ áp đảo trên thị trường. Với 237 mã cổ phiếu giảm, chỉ có 20 mã tăng còn lại đứng giá. SDG trở thành mã cổ phiếu tăng mạnh nhất với mức tăng 17.67%, những mã năm trong nhóm tăng điểm còn lại có mức tăng khá khiêm tốn. Đứng đầu trong nhóm giảm điểm là những mã cổ phiếu “họ” Sông Đà và thủy sản.
Tiếp tục một tuần mua ròng của khối ngoại
Trên HoSE, tuần này nhà đầu tư nước ngoại lại tiếp tục mua ròng. Khối ngoại mua ròng suốt 5 phiên giao dịch với tổng giá trị mua ròng 272 tỷ đồng, gần gấp đôi so với mức mua ròng của tuần trước. Phiên khối ngoại mua ròng nhiều nhất là hôm thứ 5 với giá trị mua ròng 114 tỷ đồng.
Giao dịch của NĐTNN trên HOSE
Trong nhóm mã cổ phiếu được mua ròng nhiều nhất đứng đầu là EIB với giá mua ròng 73 tỷ đồng. Mã tiếp theo trong nhóm được mua ròng là DIG và HAG với giá trị mua ròng lần lượt là 40 và 36 tỷ đồng. Trong nhóm mã cổ phiếu bị bán ròng, KBC đứng đầu danh sách với mức bán ròng 42.57 tỷ đồng.Tiếp theo là SSI và ASM với mức bán ròng lần lượt là 40 và 17 tỷ đồng.
Cổ phiếu mua/bán ròng nhiều nhất trong tuần trên HoSE
Trên sàn HNX, giao dịch của khối ngoại diễn ra sôi động hơn tuần trước. Giá trị mua ròng trong tuần của khối ngoại khoảng 26 tỷ đồng trong tổng giá trị giao dịch gần 130 tỷ đồng. Mã cổ phiếu được mua ròng nhiều nhất tiếp tục là những mã bluechips như PVS và VCG với giá trị lần lượt là 11.7 và 10.6 tỷ đồng. Những cổ phiếu bị bán ròng là KLS với 8.6 tỷ đồng, tiếp theo là BVS với 7.9 tỷ đồng.
Như vậy trong thời gian 2 tuần gần đây, mặc dù thị trường đã điều chỉnh khá mạnh, tâm lý nhà đầu tư nội khá bị quan nhưng nhà đầu tư ngoại vẫn kiên trì mua vào. Những mã khối ngoại tập trung mua ròng đều là những mã rất có tiềm năng trên thị trường. Điều này cho thấy khối ngoại đang khá kỳ vọng vào triển vọng dài hạn của thị trường chứng khoán Việt Nam.
C. PHÂN TÍCH KỸ THUẬT VN-INDEX
VN-Index – Sóng c đã bắt đầu
Việc phá vỡ hầu hết các ngưỡng Fibonacci trong ngắn hạn đã cho thấy một thực tế là sóng c đang diễn ra. Vấn đề cần thiết nhất hiện nay là xác điểm dừng đầu tiên của sóng c ở điểm nào.
Thông thường thì hệ số góc của sóng c sẽ nhỏ hơn sóng a. Điều đó đồng nghĩa với việc sự điều chỉnh của sóng c sẽ không nhanh và mạnh như giai đoạn trước. Thời kỳ tháng 11/2007 – tháng 02/2009 đã chứng minh đặc điểm này. Tuy nhiên, do là giai đoạn cuối của một chu kỳ điều chỉnh nên sóng c cũng sẽ có nhiều biến động phức tạp và khó lường hơn các sóng trước. Sự hoảng loạn khó có thể diễn ra nhưng sự cầm cự và điều chỉnh dai dẳng rất có thể sẽ diễn ra đối với VN-Index trong một thời gian khá dài.
Tuần tới chưa hẳn sẽ là một tuần giảm điểm của VN-Index nhưng quan điểm thận trọng vẫn được chúng tôi duy trì.
D. NHẬN ĐỊNH THỊ TRƯỜNG TUẦN 25 – 29/01/2010
Những thông tin tuần qua cho thấy kinh tế thế giới còn gặp phải nhiều khó khăn trước khi có một sự phục hồi thực sự. Không những vậy, nhiều người đang nghĩ đến khả năng kinh tế thế giới suy giảm lần 2. Những đề xuất chính sách của Tổng thống Mỹ nhằm cũng cố thị trường tài chính có thể ảnh hưởng mạnh đến hoạt động của các ngân hàng và thị trường chứng khoán. Tại châu Á, Trung Quốc đã phải thắt chắt chính sách tiền tệ để kìm hãm mức tăng quá nóng của nền kinh tế.
Thị trường tuần tới sẽ đón nhận nhiều thông tin vĩ mô trong đó có thông tin CPI cả nước và chính sác lãi suất cơ bản. Quyết định về lãi suất cơ bản trong thời gian tới là một quyết định không dễ dàng. Nếu NHNN tăng lãi suất cơ bản thì “gửi đi một thông điệp” không tốt đối với tâm lý người dân và nhà đầu tư. Còn nếu không tăng lãi suất cơ bản thì phải chấp nhận thực tế là lãi suất thị trường đang “xé rào”. Chúng ta cũng sẽ chờ đợi mức lãi suất thành công của việc bán 1 tỷ USD trái phiếu chính phủ trên thị trường quốc tế. Đây sẽ là một chỉ dấu cho thấy quan điểm của nhà đầu tư nước ngoài về rủi ro nền kinh tế hiện tại.
Diễn biến trên thị trường chứng khoán trong tuần cho thấy nhà đầu tư không lạc quan trước sự phục hồi của thị trường. Tâm lý thận trọng nhìn chung còn khá phổ biến. Tín hiệu tích cực là bên bán cũng không chấp nhận bán với giá thấp. Lực cầu bắt đáy xuất hiện ở một số phiên giao dịch và tổng khối lượng đặt mua và bán trong tuần là khá cân bằng.
Trong tuần giao dịch 25 – 29/01/2010, nhiều chỉ số vĩ mô và thông tin lãi suất cơ bản được công bố sẽ ảnh hưởng mạnh đến tâm lý thị trường. Có thể những thông tin này sẽ hỗ trợ tốt cho thị trường. Lực cầu bắt đáy cùng với những thông tin hỗ trợ trong nền kinh tế có thể khiến thị trường có những phiên tăng nhẹ vào tuần 25-29/01. Tuy vậy, chúng tôi cho rằng lực cầu này rất có thể đến từ các nhà đầu cơ ngắn hạn và thị trường có thể tiếp tục có những phiên giao dịch giằng co khó khăn.
Hồ Bá Tình – Nguyễn Quang Minh