Vietstock Daily 27/01/2010:
Tăng với dòng tiền ngắn hạn, ngóng giảm lãi suất thực
(Vietstock) – Thanh khoản hệ thống ngân hàng trong ngắn hạn được cải thiện nhờ vào việc bơm tiền của Ngân hàng Nhà nước qua thị trường mở. Trong khi mức lãi suất cơ bản có tác động nhiều hơn về mặt tâm lý, theo quan điểm của chúng tôi, một chỉ dấu cũng không kém phần quan trọng là lãi suất huy động và cho vay thực tế của các ngân hàng. Nếu lãi suất ở mức cao như hiện nay có thể giảm xuống, thì đó có thể là một cơ hội cho thị trường chứng khoán tăng tốc mạnh mẽ.
NHẬN ĐỊNH THỊ TRƯỜNG NGÀY 27/01/2010
Ngày 25/01, chứng khoán Mỹ đã có một phiên đầu tuần khởi sắc. Ngược lại, chứng khoán châu Á tiếp tục chìm trong sắc đỏ. Các chỉ số chứng khoán châu Á có phiên giảm điểm thứ 7 liên tiếp. Đây là một trong những chu kỳ mất điểm nhiều nhất trong 2 năm qua của chứng khoán châu lục này. Sự mất điểm của chứng khoán châu Á được cho là do lo ngại từ chính sách tài chính thắt chặt của Trung Quốc và chính sách chi tiêu ngân sách của Nhật Bản. Thời gian đầu của phiên giao dịch hôm nay, chứng khoán châu Âu cũng mất điểm trước thông tin tăng trưởng GDP ước tính của Anh thấp hơn dự báo và chỉ số giá hàng nhập khẩu của Đức lại cao hơn dự báo.
Kinh tế trong nước hôm nay cũng đón nhận khá nhiều thông tin tích cực. Lãi suất cơ bản được giữ nguyên ở mức 8%/năm được xem như một liệu pháp tâm lý cho thị trường. Lãi suất trên thị trường liên ngân hàng tuần qua cũng có dấu hiệu giảm khá mạnh khiến cho tâm lý thị trường trở nên lạc quan hơn.
Hôm nay, chỉ số giá tiêu dùng cả nước tháng 01/2010 cũng vừa được công bố ở mức chỉ 1.36%, thấp hơn mức 1.38% của tháng 12/2009. Mức tăng này có thể thấp hơn kỳ vọng, nhưng nếu so với những năm khác thì CPI đang ở mức khá cao.
Vốn FDI giải ngân trong tháng 01/2010 cũng đạt được con số khả quan với 400 triệu USD, tăng 33.3% so với tháng 01/2009. Số vốn đăng ký đạt 318 triệu USD, tăng hơn 70% so với cùng kỳ năm trước. Đây có thể xem là những bước đầu thuận lợi đối với dòng vốn FDI trong năm nay. Tuy vậy, chúng tôi cho rằng vẫn còn quá sớm để lạc quan về dòng vốn đầu tư này, vì hiện tại kinh tế thế giới vẫn còn phải đối mặt với nhiều rủi ro.
Một thông tin đáng chú ý khác là Việt Nam vừa phát hành thành công 1 tỷ USD trái phiếu chính phủ bằng ngoại tệ trên thị trường tài chính quốc tế. Mức lãi suất thực tế của đợt phát hành này là 6.95%/năm. Lãi suất trúng thầu này là thấp hơn mức trần, và cũng thấp hơn đợt phát hành lần đầu vào tháng 10/2005 ở mức 7.125%/năm. Tìn tức này đã tỏ ra có tác dụng tích cực đến thị trường. Tuy vậy, có thể thấy mức bù rủi ro quốc gia của Việt Nam đang được chấp nhận ở mức 3.327%, cao hơn nhiều so với mức 1.84% của Philippines và 2.28% của Indonesia. Trên bình diện vĩ mô, việc sử dụng nguồn vốn một cách hiệu quả sẽ là chủ đề cần thảo luận tiếp theo.
Theo thông tin trước đây, số tiền thu được trong đợt phát hành 1 tỷ USD trái phiếu này được sử dụng cho các tập đoàn và tổng công ty nhà nước như: Tập đoàn Dầu khí Việt Nam, Tổng Công ty Hàng hải Việt Nam, Tổng Công ty Sông Đà và Tổng Công ty Lắp máy Việt Nam (Lilama) vay lại, để thực hiện đầu tư các dự án Nhà máy Lọc dầu Dung Quất, dự án mua tàu vận tải, dự án Thủy điện Xê Ca Mản 3 và Nhà máy thủy điện Hủa Na.
Có thể phải mất một thời gian nguồn vốn trái phiếu mới được phân bổ về cho các công ty thụ hưởng. Khi đó, dòng tiền này có thể sẽ tạo một động lực tăng trưởng cho các công ty con của những tập đoàn này. Sẽ là một ý tưởng không tồi để theo dõi các thông tin tiếp theo và cân nhắc việc đầu tư đối với cổ phiếu của các công ty có liên quan.
Thị trường chứng khoán hôm nay đã có một phiên giao dịch “bùng nổ” khi cả hai chỉ số VN-Index và HNX-Index đều tăng mạnh. Tính thanh khoản trên cả hai sàn cũng gia tăng rõ rệt. Rõ ràng những thông tin vĩ mô đã hỗ trợ tốt cho thị trường. Tuy vậy, quan sát trên thị trường cho thấy lực mua của thị trường phần lớn vẫn từ những nhà đầu tư nhỏ. Do vậy, có thể sẽ khó có một chu kỳ tăng kéo dài nếu không có sự đột biến trong khối lượng giao dịch.
Kết quả kinh doanh của doanh nghiệp mới được công bố ngày hôm nay xuất hiện nhiều gam màu khác nhau. Nhiều công ty lợi nhuận tăng đột biến, tuy vậy nhiều công ty cũng lỗ bất thường. Xu thế này có thể làm cho thị trường tiếp tục phân hóa mạnh trong thời gian tới.
Đối với phiên giao dịch ngày 27/01, sự hưng phấn trong tâm lý có thể giúp thị trường tiếp tục có một phiên tăng điểm. Tuy vậy, chúng tôi vẫn giữ quan điểm thận trọng trong ngắn hạn. Thực tế giao dịch những phiên gần đây cho thấy sự do dự luôn thường trực trong giới đầu tư. Đột phá trong giao dịch như phiên hôm nay có được nhờ vào nhiều tin tức tích cực hỗ trợ cộng hưởng. Với việc dòng tiền của những nhà đầu tư nhỏ đang xuất hiện thị trường, việc rút ra chờ cơ hội luôn có thể xảy ra, đặc biệt là sau khi đã đạt được lợi nhuận mục tiêu.
Thanh khoản hệ thống ngân hàng trong ngắn hạn được cải thiện nhờ vào việc bơm tiền của Ngân hàng Nhà nước qua thị trường mở. Nhiều ý kiến cho rằng việc tăng lãi suất cơ bản sẽ phải đến trong Q1/2010. Trong khi mức lãi suất cơ bản có tác động nhiều hơn về mặt tâm lý, theo quan điểm của chúng tôi, một chỉ dấu cũng không kém phần quan trọng là lãi suất huy động và cho vay thực tế của các ngân hàng. Nếu lãi suất ở mức cao như hiện nay có thể giảm xuống, thì đó có thể là một cơ hội cho thị trường chứng khoán tăng tốc mạnh mẽ.
PHÂN TÍCH KỸ THUẬT
VN-Index – Bollinger Bands bắt đầu mở ra, SMA 20 sẽ được test vào ngày mai
Giai đoạn tích lũy của indicator này có vẻ như đã chấm dứt khi mà cận trên và cận dưới phân kỳ khá rõ rệt. Sự dịch chuyển của giá trong những phiên còn lại trong tuần và thậm chí cả tuần sau sẽ phụ thuộc khá nhiều vào kết quả test đường middle của Bollinger Bands.
Vùng 505 – 520 sẽ đóng vai trò quyết định
Nếu phá vỡ được vùng này sẽ có khá nhiều các tín hiệu xuất hiện. Tín hiệu đầu tiên có thể kể đến là tín hiệu mua của Parabolic SAR. Tín hiệu thứ hai là sự phá vỡ đường SMA 20 (đồng thời cũng là đường middle của Bollinger Bands). Đây có thể là sự đánh dấu VN-Index quay lại chu kỳ tăng điểm của mình. Cuối cùng, vùng 500 – 520 cũng trùng với một ngưỡng FR mạnh trong ngắn hạn: FR 38.2.
Một điều đáng lưu ý khác là khoảng cách giữa SMA 50 và 200 chỉ còn 7.7 đơn vị trong khi SMA 100 vẫn đang đi xuống. Điều này cho thấy xu hướng của thị trường vẫn chưa thực sự được cải thiện về dài hạn. Tuy nhiên, trong ngắn hạn thị trường vẫn có thể tiếp tục tăng thêm 1 – 2 phiên nữa nên nhà đầu tư có thể thể xem xét chốt lời nếu như lợi nhuận mục tiêu đã đạt được.
THỐNG KÊ THỊ TRƯỜNG NGÀY 26/01/2110
Thống kê chỉ số VN-Index và HNX-Index
Giao dịch nhà đầu tư nước ngoài
Thống kê giao dịch cổ phiếu tiêu biểu
Một số chỉ số chứng khoán thế giới lúc 17h40 (giờ Hà Nội)
Hồ Bá Tình – Nguyễn Quang Minh