Tuần 14/12-18/12/09: Giao dịch tuần tới chờ đợi các tín hiệu vĩ mô
(Vietstock) – Tưởng chừng như thị trường sẽ có một tuần mất điểm mạnh nhưng phiên đảo chiều bất ngờ vào cuối tuần giúp thị trường khỏi giảm sâu. Tuần tới, thị trường sẽ đón nhận những số liệu vĩ mô của tháng cuối cùng trong năm 2009, đặc biệt là thông tin về lạm phát. Những phản ứng chính sách, có thể liên quan đến chính sách tiền tệ (lãi suất cơ bản) cũng được kỳ vọng công bố theo sau đó. Chúng tôi cho rằng có thể sẽ không có những diễn biến tích cực đột biến trong tuần tới và thị trường vẫn khó có khả năng phục hồi mạnh. Nhiều khả năng thị trường sẽ có những phiên giằng co và mức biến động có thể không quá rộng.
* Download: Tổng hợp tuần 14 - 18.12.09
A. KINH TẾ TÀI CHÍNH THẾ GIỚI VÀ TRONG NƯỚC
KINH TẾ TÀI CHÍNH THẾ GIỚI
Kinh tế Mỹ - duy trì lãi suất cơ bản 0-0.25% để hỗ trợ nền kinh tế
Thông tin đáng chú ý nhất trong tuần là việc FED quyết định tiếp tục duy trì lãi suất cơ bản ở mức 0-0.25%. Bên cạnh đó, cuộc họp 2 ngày của Hội đồng Thị trường mở Liên bang (FOMC) cũng quyết định sẽ chấm dứt các chương trình cho vay khẩn cấp vào ngày 1/2. Quyết định này được đưa ra trong bối cảnh thị trường tài chính đã có những cải thiện đáng kể từ khi cuộc khủng hoảng bắt đầu.
Trong tuần, số liệu về tăng trưởng sản xuất công nghiệp mang lại niềm lạc quan cho nhà đầu tư về quá trình hồi phục kinh tế. Theo đó, sản xuất công nghiệp tháng 11 đã tăng 0.8% so với tháng trước. Đây là mức tăng trưởng mạnh nhất trong 3 tháng qua của chỉ số này. Chính sự cải thiện doanh số bán lẻ toàn cầu đã khiến các công ty gia tăng sản xuất.
Tuy nhiên, sự gia tăng này vẫn chưa đủ sức để giúp tăng mạnh việc thuê mướn lao động. Tình hình thất nghiệp sẽ vẫn chưa được cải thiện nhiều. Theo số liệu vừa được công số, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu trong tuần kết thúc ngày 12/12 đã bất ngờ tăng lên mức 480,000 đơn, so với con số dự báo 465,000 đơn, và tăng 7,000 đơn so với tuần trước đó. Đây là một trong những nguyên nhân khiến FED tiếp tục duy trì lãi suất ở mức thấp kỷ lục trong thời gian tới.
Việc duy trì lãi suất cơ bản ở mức thấp kỷ lục đang gặp những mối đe dọa từ sự gia tăng lạm phát. CPI trong tháng 11 đã tăng 0.4% so với tháng trước. Nếu tính từ đầu năm thì CPI đã tăng 1.8% so với cùng kỳ năm trước. Mối quan ngại lạm phát tăng sẽ là nhân tố tác động đến cân nhắc của FED trong việc quyết định tăng lãi suất trong thời gian tới.
Thị trường bất động sản cho thấy những tín hiệu tích cực. Trong tháng 11, số giấy phép xây dựng mới đạt 584,000 đơn vị, tăng 33,000 đơn vị so với tháng trước. Bên cạnh đó, số nhà xây mới cũng tăng mạnh ở mức 47,000 đơn vị lên 574,000 đơn vị trong tháng 11. Như vậy, sự khởi sắc trong doanh số bán nhà trong thời gian qua đã tạo hiệu ứng tốt cho việc phát triển của lĩnh vực xây dựng.
Kinh tế Châu Âu – thông tin không mấy sáng sủa
Sau khi Hạ viện Mỹ thông qua dự luật cải cách tài chính và bảo vệ người tiêu dùng trong tuần trước, thì trong tuần này đến lượt Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) đã tiến hành những bước đi đầu tiên nhằm tăng tính minh bạch thông tin của các ngân hàng và tổ chức tín dụng khác.
Các tổ chức tín dụng đã nhận được những khoản tiền cứu trợ của các ngân hàng trung ương nhằm thoát khỏi nguy cơ sụp đổ từ cuộc khủng hoảng, một cuộc khủng hoảng mà do chính giới này gây ra. Do đó, việc kiểm soát chất lượng các khoản vay, cũng như giám sát thông tin là điều cần thiết để đảm bảo tránh những đổ vỡ do các khoản nợ xấu gây ra trong tương lai.
Những thông tin về kinh tế khu vực được công bố trong tuần cũng không mấy sáng sủa. Chỉ số sản xuất công nghiệp khu vực Châu Âu trong tháng 11 giảm 0.6% so với tháng trước, và giảm 11.1% so với cùng kỳ năm 2008.
Cùng với đó, chỉ số lòng tin của giới chuyên gia về triển vọng kinh tế khu vực trong tháng 12 cũng có sự sụt giảm. Theo đó, chỉ số Euro zone ZEW Survey (Econ. Sentiment) – chỉ số đo lường lòng tin của giới chuyên gia về triển vọng kinh tế khu vực trong 6 tháng tới – đã sụt giảm còn 48 điểm, so với mức 51.8 điểm trong tháng trước.
Kinh tế Châu Á – cần tiếp tục kích thích kinh tế
Đứng trước mối đe dọa giảm phát gia tăng, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) đã quyết định tiếp tục duy trì mức lãi suất cơ bản ở mức thấp kỷ lục 0.1%. Bên cạnh đó, BOJ tiếp tục bơm tiền cho các ngân hàng và việc giữ nguyên lãi suất cơ bản ở mức thấp được xem là một biện pháp cần thiết trong bối cảnh tình trạng giảm phát ngày càng gia tăng ở nền kinh tế lớn thứ 2 thế giới này.
Ngân hàng phát triển Châu Á cũng đưa ra cảnh báo các nước Châu Á phải tiếp tục kích thích kinh tế để có thể đạt được sự phục hồi bền vững trong thời gian tới.
Giá vàng giảm mạnh, dầu thô tăng giá trở lại
Trước việc tăng giá khá mạnh của đồng đô-la, vàng đã lùi về mốc 1,100 USD/oz. Đồng USD sau khi giảm thấp nhất vào ngày 1/12 đã liên tục tăng mạnh trở lại. Chỉ số USD-Index từ mức 74.4 ngày 01/12 đã tăng lên đến 77.805 điểm vào cuối ngày hôm nay. Giá vàng giảm từ 1,130 USD/oz từ cuối tuần trước xuống còn 1,100 USD/oz vào cuối tuần này. Như vậy, sau thời gian tăng mạnh, giá vàng đã có sự điều chỉnh. Nguyên nhân làm cho giá vàng giảm ngoài việc đồng USD lên giá còn do một số quỹ đầu tư vàng và NHTW các nước có động thái bán vàng.
Dầu thô sau khi giảm xuống dưới 70 USD/thùng vào cuối tuần trước, tuần này đã phục hồi khá ngoạn mục và tăng lên mức 74.5 USD thùng vào cuối tuần này. Giá dầu tăng sau khi mức lượng dự trữ dầu trong tuần của Mỹ sút giảm.
Chứng khoán thế giới khả quan vào cuối tuần
Chứng khoán thế giới có một tuần biến động khá mạnh, tuy nhiên mức tăng giảm trong cả tuần không nhiều. Cả 3 chỉ số chứng khoán Mỹ đều giảm điểm, trong đó Dow Jones giảm mạnh nhất với 1.56% sau 4 phiên. Tại châu Âu, DAX của Đức lại tăng khá mạnh với mức 1.53%. Tại châu Á, chỉ số Shanghai Composite giảm mạnh nhất với mức giảm 5.53%.
Biến động những chỉ số chứng khoán trong tuần
KINH TẾ TÀI CHÍNH TRONG NƯỚC
Tăng cường kiểm soát nhập khẩu để giảm nhập siêu
Ngày 11/12/2009, Bộ Tài chính có công văn số 17433/BTC-TCHQ yêu cầu các cục hải quan tỉnh, thành phố trong cả nước thực hiện nghiêm ý kiến chỉ đạo của Chính phủ về tăng cường kiểm soát nhập khẩu. Đây là động thái nhằm hạn chế nhập siêu và giúp giảm thâm hụt cán cân thanh toán.
Cụ thể, khi làm thủ tục hải quan cho hàng hoá nhập khẩu, nhất là những mặt hàng nằm trong danh mục hàng tiêu dùng phải nộp thuế trước khi thông quan. Tăng cường kiểm tra những mặt hàng thực phẩm nhập khẩu để kiểm soát vệ sinh an toàn thực phẩm. Những mặt hàng tiêu dùng thuộc diện phải nộp thuế theo quy định tại khoản 4, điều 12, Nghị định số 149/2005/NĐ-CP ngày 8/12/2005 của Chính phủ về thi hành Luật Thuế xuất khẩu, thuế nhập khẩu thì phải làm thủ tục tại cửa khẩu nhập, không được gửi kho ngoại quan. Thuế của nhiều mặt hàng xếp vào nhóm tiêu dùng xa xỉ cũng đã tăng lên. Ngoài ra, NHNN cũng chỉ đạo các NHTM hạn chế cho vay tín dụng nhập khẩu những mặt hàng không khuyến khích tiêu dùng trong nước.
Xuất khẩu 11 tháng đầu năm đạt 51.4 tỷ USD, giảm 11.4%. Nhập khẩu, đạt 61.6 tỷ USD, giảm 17.9% so với cùng kỳ năm trước. Như vậy, nhập siêu 10 tháng đầu năm đã lên tới 10.2 tỷ USD. Dù giảm khá mạnh so với năm 2008, nhưng nó vẫn còn quá lớn so với GDP của Việt Nam. Hiện nay, thâm hụt cán cân thanh toán đang là một trong những mối quan ngại của Việt Nam. Vừa qua, NHNN đã phải chủ động giảm giá VND và thực hiện một loạt các biện pháp để ổn định thị trường ngoại hối.
Những động thái trên cho thấy, việc kiểm soát nhập khẩu là một trong những chính sách quan trọng để kiểm soát cán cân thanh toán của Việt Nam. Hệ quả của nó là nhiều mặt hàng bị hạn chế nhập khẩu sẽ tăng giá khá mạnh trong thời gian tới.
Lãi suất sẽ đi đến đâu?
Do căng thẳng về nhu cầu vốn, các NHTM trong nước hiện nay đang tham gia vào cuộc đua huy động vốn. Dù bị khống chế lãi suất trần là 10.49%/năm, nhưng các ngân hàng đang tìm cách “lách trần” bằng những cách như thấu chi, tặng thưởng tiền mặt, tặng thưởng lãi suất…
NHNN vẫn khẳng định: “không có ngân hàng nào thiếu hụt thanh khoản và NHNN vẫn sẵn sàng can thiệp để giữ ổn định thanh khoản của các ngân hàng tạm thời bị thiếu hụt vốn”. Cũng trong tuần qua NHNN chính thức bác bỏ tin đồn cho rằng, NHNN sẽ cung ứng tín dụng cho thị trường mở để giải quyết vấn đề thanh khoản cho hệ thống ngân hàng. Hiện tại, lãi suất liên ngân hàng xấp xỉ mức 12%, thậm chí có giao dịch lãi suất đã lên tới 16%.
Hiện nay, NHNN đang đứng trước những lựa chọn khó khăn: nếu tăng cung tín dụng để giải quyết căng thẳng thanh khoản cho hệ thống ngân hàng thì sẽ đưa nền kinh tế đối mặt với nguy cơ lạm phát và sức ép tỷ giá. Ngoài ra, một chủ đề quan trọng khác là sẽ điều chỉnh lãi suất cơ bản như thế nào để đưa lãi suất trần cho vay trong hệ thống ngân hàng về gần với mức thị trường.
B. THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM
Tưởng chừng như thị trường sẽ có một tuần mất điểm mạnh nhưng phiên đảo chiều bất ngờ vào cuối tuần cứu thị trường. Tuy nhiên, dường như tâm lý bi quan về thị trường vẫn chưa được phục hồi. Trong nhiều phiên giao dịch nỗ lực bất dậy của thị trường nhanh chóng bị dập tắt bởi lực cung lớn.
Cổ phiếu ngân hàng khởi sắc, VN-Index chỉ giảm nhẹ
Sau một tuần giảm điểm khá mạnh, VN-Index có một tuần giảm nhẹ. VN-Index tăng khá mạnh mẽ vào đầu tuần với mức tăng 3.20%. Khối lượng và giá trị giao dịch tăng lên khá mạnh. Phiên tiếp theo VN-Index chỉ tăng nhẹ 0.23%, và mất điểm mạnh vào phiên giao dịch hôm thứ 4. Sự bất dậy bất ngờ vào cuối tuần với khối lượng giao dịch tăng mạnh đã giúp cho VN-Index khỏi một tuần giảm sâu.
Trong tuần qua, cổ phiếu ngân hàng là những cổ phiếu đóng vai trò dẫn dắt thị trường, và đứng khá vững trước những “cơn bão” của thị trường.
Kết thúc tuần, VN-Index đóng cửa ở mức 443.34 điểm, giảm 0.82 điểm, tương ứng 0.18% so với cuối tuần trước. Khối lượng giao dịch đạt trung bình 42.17 triệu đơn vị, tương ứng 1,481.89 tỷ đồng, tăng 13% về khối lượng và 2.47% về giá trị giao dịch so với tuần trước.
Kết quả giao dịch trên HOSE trong tuần
HNX-Index tăng nhẹ nhờ phiên giao dịch cuối tuần
Cũng tương tự như VN-Index, HNX-Index có 2 phiên giảm khá mạnh nhưng lại có một tuần khởi sắc. Chỉ số chứng khoán này đã có mức biến động mạnh trong tuần với những phiên tăng/giảm rất mạnh. Nhiều cổ phiếu tăng trần và giảm sàn ngay trong mỗi phiên giao dịch.
HNX-Index đóng cửa ở mức 143.26 điểm, tăng 3.27 điểm, tương đương 2.34% so với cuối tuần trước. Trung bình, khối lượng giao dịch mỗi phiên đạt 16.27 triệu đơn vị, giá trị đạt 428.81 tỷ đồng, tăng 5.21% về khối lượng nhưng giảm 4.19% về giá trị.
Kết quả giao dịch trên sàn HNX trong tuần
Cân bằng nhóm cổ phiếu tăng giảm
Khác với tuần trước, nhóm tăng giảm trong tuần này cũng khá cân bằng. Trên HoSE, BVH trở thành mã tăng mạnh nhất trong tuần với 14.64%. Mã cổ phiếu thuộc ngành bảo hiểm này sau khi giảm thấp nhất xuống mức 22,800 đồng/CP vào hôm thứ 2 đã tăng lênh khá mạnh 3 phiên liên tiếp. Trong thời gian qua, BVH trở thành cổ phiếu giảm nhiều nhất khi từ mức đỉnh 53,000 đồng/CP vào ngày 30/6 rời xuống còn 22,800 đồng/CP vào ngày 11/12. Hai cổ phiếu thuộc ngành ngân hàng là CTG và VCB cũng đứng trong nhóm tăng mạnh nhất trong tuần qua với mức tăng lần lượt là 10.75 và 7.94%.
TIE là cổ phiếu mới niêm yết đứng đầu trong nhóm cổ phiếu giảm điểm với 17.37%. TIE được niêm yết vài ngày 11/12 đã giảm liên tiếp trong tuần này. Trong nhóm giảm điểm mạnh tuần này tiếp tục có tên VIC và TAC. Đặc biệt là TAC của Thực vật Tường An giảm liên tục từ mức giá 47,800 đồng/cp ngày 15/10 xuống còn 19,100 đồng/CP vào cuối tuần này.
Nhóm cổ phiếu biến động nhiều nhất trên sàn HOSE và HNX
Trên sàn HNX, RHC dẫn đầu trong nhóm tăng điểm với mức tăng 16.29%, tiếp theo BXH với mức tăng 15.63%. Trong nhóm cổ phiếu giảm giá đứng đầu là CSC với 21.45%, Trong hơn tháng qua CSC đã giảm hơn 50%.
Nhà đầu tư nước ngoài bán mạnh vào phiên cuối tuần
Tuần này khối ngoại vẫn tiếp tục mua ròng trên sàn HoSE và HNX. Tuy nhiên, tổng giá trị mua ròng đã giảm khá mạnh so với một số tuần gần đây.
Trên HoSE, giá trị mua ròng của khối ngoại cả tuần chỉ đạt 19 tỷ đồng, xét về khối lượng bán ròng hơn nữa triệu đơn vị. Phiên thứ 6 tuần này khối ngoại đã bán ròng rất mạnh với khối lượng lên tới 6.7 triệu đơn vị, tương ứng mức giá trị lên tới 186 tỷ đồng.
Giao dịch của NĐTNN trên HOSE
Xét từng cổ phiếu cụ thể, HAG mã đứng đầu trong nhóm cổ phiếu được khối ngoại mua ròng với giá trị 76.44 tỷ đồng. Đứng thứ 2 trong nhóm này là DIG với khối lượng mua ròng là 75 tỷ đồng, tiếp theo là PVF và EIB. Cổ phiếu bị bán ròng nhiều nhất là HPG với 77.13 tỷ đồng, tiếp theo là DPM với 56.2 tỷ đồng. Như vậy, cũng tương tự tuần trước, tuần này khối ngoại tiếp tục mua ròng những cổ phiếu thuộc ngành tài chính và bất động sản, bán ròng những cổ phiếu thuộc ngành sản xuất.
Cổ phiếu mua/bán ròng nhiều nhất trong tuần trên HoSE
Trên sàn HNX, sau khi bàn ròng hơn 35 tỷ đồng vào tuần trước, tuần này khối ngoại lại mua ròng 18 tỷ đồng. Tổng giá trị giao dịch của khối ngoại khoảng 146.53 tỷ đồng. Mã cổ phiếu được mua ròng nhiều nhất VCS với giá trị 10.59 tỷ đồng, tiếp theo là PVS với 6.79 tỷ đồng. Trong khí đó cổ phiếu được bán ròng nhiều nhất là là BCC với giá trị 15.44 tỷ đồng, tiếp theo là VCG với 4.46 tỷ đồng.
C. PHÂN TÍCH KỸ THUẬT VN-INDEX
VN-Index – Thị trường 5 mức cản
Shooting Star xuất hiện
Mẫu hình nến này báo hiệu cho những phiên điều chỉnh vào tuần sau. Trong thời gian vừa qua, Shooting Star(*) thường báo hiệu khá chính xác cho những phiên giảm điểm.
(*) Shooting Star là một candle có giá mở cửa cao hơn giá tham chiếu hôm trước, giá giao dịch trong phiên rất cao và sau đó đóng gần bằng giá mở cửa. Bóng mờ bên trên rất dài so với thân nến.
Wedge Pattern vẫn chưa hình thành breakpoint
Chỉ tăng được 8.47 điểm, VN-Index vẫn chưa thể tạo thành break-point của Wedge Pattern. Nếu muốn tạo thành break-point vào đầu tuần sau, chỉ số này phải tăng ít nhất 10 điểm so với mức hôm nay.
Quá nhiều ngưỡng cản trong ngắn hạn
Nếu muốn tiếp tục duy trì đà tăng điểm, VN-Index phải đối mặt với ít nhất 4 ngưỡng cản lớn. Andrews’ Pitchfork sẽ được test vào thứ hai tuần sau (21/12/2009). Sau khi vượt qua ngưỡng này, VN-Index tiếp tục phải đối mặt với DMA 5X3, SMA 20-days và Resistance Trendline. Đây đều là những ngưỡng cản rất mạnh và đều đã được test trong quá khứ.
Những ngưỡng cản này cho thấy tuần sau khó có thể là một tuần tăng điểm của thị trường.
D. NHẬN ĐỊNH TUẦN SAU
Đồng USD mạnh lên bất chấp FED quyết định tiếp tục duy trì lãi suất ở mức thấp. Sự mạnh lên của đồng USD đã ảnh hưởng đến giá vàng và nhiều hàng hóa quan trọng khác. Những chỉ báo kinh tế của các nước vừa được công bố cho thấy kinh tế thế giới chỉ vẫn đang trên đường hồi phục. Sắp tới nhiều nền kinh tế sẽ phải đối mặt với nguy cơ tăng giá tiêu dùng. Đây là hệ quả tất yếu của những chính sách tiền tệ và tài khóa nới lỏng được thực hiện mạnh mẽ trong thời gian qua.
Tuần qua, căng thẳng thanh khoản và tỷ giá vẫn là những vấn đề đáng chú ý trong nước. Diễn biến giao dịch trên thị trường trong thời gian qua cho thấy vẫn chưa có một dấu hiệu phục hồi vững chắc nào. Chính sách của NHNN sắp tới sẽ là một chủ đề được quan tâm hàng đầu. Hiện nay, NHNN đang đứng trước lựa chọn khó khăn: nếu tăng cung tín dụng để giải quyết căng thẳng thanh khoản cho hệ thống ngân hàng thì sẽ đưa nền kinh tế đối mặt với nguy cơ lạm phát và sức ép tỷ giá. Ngoài ra, một chủ đề quan trọng khác là việc cần điều chỉnh lãi suất cơ bản như thế nào để đưa lãi suất trần cho vay trong hệ thống ngân hàng về gần với mức thị trường.
Phiên giao dịch cuối tuần diễn ra kịch tính. Giữa phiên cổ phiếu tăng mạnh, nhưng về cuối phiên một lực bán lớn đã khiến cho VN-Index không duy trì được mức tăng trong đợt giao dịch liên tục.
Tuy nhiên, khối lượng giao dịch tăng mạnh trong phiên này cho thấy có một dòng tiền khá lớn vẫn đang chờ cơ hội để quay lại thị trường.
Tuần tới, thị trường sẽ đón nhận những số liệu vĩ mô của tháng cuối cùng trong năm 2009, đặc biệt là thông tin về lạm phát.
Những phản ứng chính sách, có thể liên quan đến chính sách tiền tệ (lãi suất cơ bản) cũng được kỳ vọng sẽ được công bố theo sau đó. Có lẽ thị trường sẽ có một tuần giao dịch trong trạng thái đợi chờ.
Chúng tôi cho rằng sẽ không có những diễn biến tích cực đột biến trong tuần tới và thị trường vẫn khó có khả năng phục hồi mạnh. Nhiều khả năng thị trường sẽ có những phiên giằng co và mức biến động có thể không quá rộng.
Hồ Bá Tình – Nguyễn Quang Minh