Tuần 23-27/11/09: Rủi ro thị trường, hầu hết cổ phiếu đều giảm
(Vietstock) – Phiên tăng điểm ngoạn mục cuối tuần đã cứu thị trường thoát khỏi một tuần giảm điểm liên tiếp. Tuy nhiên, tuần này vẫn trở thành một trong các tuần giảm mạnh nhất trong thời gian qua. Quyết định điều chỉnh lãi suất và tỷ giá đột ngột đã tác động mạnh đến tâm lý các nhà đầu tư. Khối ngoại mua ròng khá mạnh trong tuần bất chấp thị trường giảm mạnh.
A. KINH TẾ TÀI CHÍNH THẾ GIỚI VÀ TRONG NƯỚC
KINH TẾ TÀI CHÍNH THẾ GIỚI
Kinh tế Mỹ - thị trường nhà đất và lao động đều khởi sắc
Nền kinh tế Mỹ trong tuần đón nhận nhiều tin lạc quan từ thị trường nhà đất và thị trường lao động, lấn át tác động tiêu cực từ số liệu điều chỉnh về tốc độ tăng trưởng GDP vừa được công bố.
Thị trường nhà đất Mỹ khởi sắc trở lại khi mà chính quyền tổng thống Obama quyết định mở rộng chương trình hỗ trợ tín dụng cho người mua nhà lần đầu. Doanh số bán nhà cũ tháng 10 tăng 10.1%, cao hơn nhiều so với mức dự báo 2.3%. Bên cạnh đó, doanh số bán nhà mới trong tháng 10 cũng ghi nhận mức tăng trưởng vượt bậc khi tăng 6.2% so với tháng trước, mức dự báo trước đó là 0.4%. Chỉ số giá nhà S&P/Case-Shiller tháng 9 tăng lên mức 146.51 điểm, so với mức 146.03 điểm tháng trước đó.
Thị trường lao động có sự cải thiện vượt bậc trong tuần qua khi số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu giảm trong tuần kết thúc ngày 21/11 giảm chỉ còn 466,000 đơn, mức dự báo là 500,000. Đây là mức thấp nhất trong vòng hơn 10 tháng qua. Cùng với đó là thông tin thu nhập và tiêu dùng tháng 10 lần lượt tăng 0.2% và 0.7%. Sự cải thiện của thị trường lao động, cùng với sự gia tăng thu nhập và chi tiêu sẽ là một động lực quan trọng cho quá trình phục hồi của Mỹ.
Những thông tin tích cực trên đã góp phần làm giảm những hiệu ứng tiêu cực của số liệu điều chỉnh về tốc độ tăng trưởng GDP trong quý 3 của Mỹ. Theo số liệu được điều chỉnh, tốc độ tăng trưởng GDP của Mỹ trong quý 3 chỉ tăng 2.8%, thấp hơn mức 3.5% quý trước.
Kinh tế Châu Âu cải thiện nhưng vẫn còn nhiều lo ngại
Những thông tin công bố trong tuần cho thấy kinh tế lục địa già đang có những bước chuyển mình tích cực. Chỉ số PMI khu vực Châu Âu tháng 11 tăng lên mức 53.7 điểm từ mức 53 điểm tháng trước. Bên cạnh đó, số đơn đặt hàng công nghiệp của khu vực tháng 9 đã tăng 1.5% so với tháng trước đó. Cùng với sự cải thiện của các ngành kinh tế, chỉ số lòng tin của người tiêu dùng cũng như giới kinh doanh ở châu Âu có những cải thiện ở các nền kinh tế lớn của khu vực như Đức, Ý.
Tuy nhiên, một thông tin đáng quan ngại chính là sự sụt giảm tháng thứ 2 liên tiếp của tín dụng cho các hộ gia đình và các doanh nghiệp trong tháng 10. Chính sự suy yếu của nền kinh tế đã làm giảm nhu cầu tín dụng. Các ngân hàng cũng thận trọng hơn trong việc cung cấp tín dụng. Hiệu ứng từ những tác động này có thể khiến quá trình phục hồi kinh tế gặp khó khăn. Trong thời gian tới, nhiều khả năng ECB sẽ duy trì lãi suất ở mức thấp 1% như hiện nay, để tiếp tục kích thích kinh tế.
Kinh tế Châu Á - nóng tỷ giá USD/JPY
Thời gian vừa qua, đồng Yen đã tăng giá mạnh so với đồng USD, EUR. Ngày 26/11, tỷ giá của cặp tiền tệ này đã có lúc giảm xuống mức 84.83 JPY/USD. Đây là mức thấp nhất của cặp tỷ giá USD/JPY kể từ tháng 7/1995. Mặc dù xuất khẩu của Nhật Bản đã có những khởi sắc trong thời gian gần đây. Sự tăng giá mạnh của đồng Yen ảnh hưởng lớn đến kinh tế Nhật Bản, do xuất khẩu bị tác động.
Ngày 26/11, Phòng Thương mại Châu Âu ở Trung Quốc có một đánh giá cho rằng việc mở rộng sản xuất của Trung Quốc đang là mối đe dọa đến sự ổn định của kinh tế toàn cầu. Cơ quan này cho rằng Trung Quốc cần thực hiện việc cắt giảm công suất công nghiệp bằng cách nâng giá đồng nhân dân tệ, giảm trợ cấp đối với các nhà sản xuất. Trong thời gian qua các chính sách thương mại của Trung Quốc đã gây nên những căng thẳng trong quan hệ với giữa nước này với Mỹ, Châu Âu.
Tài chính toàn cầu lo ngại trước thông tin nợ của Dubai
Trong tuần qua, giới đầu tư tại trên thế giới đã tỏ ra cực kỳ quan ngại sau khi thông tin về tình trạng vay nợ của một số doanh nghiệp có vị thế tại Dubai được công bố. Ngay tại thời điểm công bố số liệu chi tiết, đa phần các nhà đầu tư đều tin rằng nếu sự kiện Dubai vỡ nợ trở thành hiện thực thì cuộc khủng hoảng tín dụng trên quy mô toàn cầu có thể bùng phát trở lại.
Theo thông tin được công bố, hai tập đoàn bất động sản nhà nước khổng lồ tại Dubai là Dubai World và Nakheel đang phải gánh chịu khoản nợ khổng lồ xấp xỉ 59 tỷ đôla, và đang lên kế hoạch xin hoãn thời hạn thanh toán thêm 6 tháng. Được biết, Dubai World và Nakheel là hai công ty đi đầu trong quá trình đại xây dựng tại Dubai. Nakheel là nhà thầu xây dựng chính của cụm đảo nhân tạo nổi tiếng tại thành phố vùng Vịnh này.
Không ít nhà đầu tư cho rằng, khoản nợ 59 tỷ USD là hoàn toàn không đáng kể so với tổng tài sản gần 1,300 tỷ USD mà hai tập đoàn này đang sở hữu. Tuy nhiên, điều chúng tôi quan ngại ở đây là đa phần tài sản đó đều là bất động sản. Trước thời điểm khủng hoảng tài chính tại Mỹ lan ra toàn cầu, hàng loạt dự án bất động sản quy mô rất lớn đã được khởi công tại Dubai. Cho đến thời điểm hiện tại, khi khủng hoảng đã gần kết thúc và kinh tế thế giới đang trong giai đoạn hồi phục, nhưng các dự án bất động sản vẫn đang đứng trước nguy cơ đóng băng. Câu hỏi được đặt ra ở đây là liệu hai tập đoàn này có khả năng trụ nổi trong tương lai giữa bối cảnh thị trường bất động sản như hiện nay?
Xét trên tầm vĩ mô, đợt khủng hoảng nợ lần này có thể buộc chính phủ UAE chấm dứt mô hình phát triển kinh tế như trong thời gian vừa qua tại Dubai. Trong một động thái mới nhất, chính quyền UAE đã quyết định bơm cho Dubai 10 tỷ USD nhằm hạn chế tác động tiêu cực có thể xảy ra.
Nếu xảy ra vỡ nợ ở Dubai, hệ thống tài chính toàn cầu sẽ bị ảnh hưởng. S&P và Moody’s vừa qua đã hạ hạng mức tín nhiệm nợ của nhiều đơn vị phát hành nợ có liên quan đến Dubai. Một loạt các ngân hàng lớn trên thế giới là chủ nợ của Dubai World và Nakheel, trong đó có cả những ngân hàng lớn đang hoạt động tại Việt Nam.
Giá vàng giảm mạnh sau khi lập mức kỷ lục
Cùng với sự giảm giá của đồng USD, sự gia tăng mua vàng như một kênh dự trữ của ngân hàng trung ương các nước, cũng như sự tăng cầu của các quỹ đầu tư đã làm giá vàng tiếp tục leo dốc trong tuần qua.
Trong ngày 26/11, đã có lúc giá vàng tiếp cận mức 1,200 USD/oz. Qua ngày 27/11, áp lực chốt lời khiến kim loại quý này không thể tiếp tục “vượt dốc” qua ngưỡng 1,200 USD/oz. Tính đến 02:50 theo giờ New York, giá vàng giao ngay đang ở mức 1,144.4 USD/oz.
Thị trường chứng khoán – giảm điểm mạnh
Mặc dù có một số thông tin khá tích cực, song thị trường chứng khoán (TTCK) thế giới tuần qua cũng giảm mạnh. Riêng thị trường chứng khoán Mỹ đón nhận những tin tích cực từ nền kinh tế cùng với việc nghỉ giao dịch ngày lễ Tạ ơn khiến các chỉ số vẫn có sự tăng điểm.
Các thông tin ảnh hưởng mạnh đến TTCK thế giới tuần qua do một số nguyên nhân như: tăng giá mạnh của đồng yen; kế hoạch tăng vốn của 5 ngân hàng lớn nhất Trung Quốc; vấn đề nợ của Dubai.
Biến động những chỉ số chứng khoán trong tuần
KINH TẾ TÀI CHÍNH TRONG NƯỚC
NHNN điều chỉnh tăng lãi suất và tỷ giá liên ngân hàng
Ngày 25/11/2009, NHNN đã đồng loạt điều chỉnh tăng các lãi suất chủ chốt, trực tiếp tăng tỷ giá liên ngân hàng và thu hẹp biên độ tỷ giá.
Việc điều chỉnh trên được giải thích là nhằm mục tiêu góp phần duy trì sự ổn định kinh tế vĩ mô, kiểm soát lạm phát, tăng trưởng kinh tế bền vững trong năm 2010, chủ động đối phó với diễn biến phức tạp của thị trường tài chính và kinh tế thế giới. Theo giải thích của NHNN, việc điều chỉnh tăng các mức lãi suất cơ bản, lãi suất tái cấp vốn, lãi suất chiết khấu với mục đích nhằm kiểm soát chặt chẽ quy mô và chất lượng tín dụng, phù hợp với các mục tiêu kinh tế vĩ mô.
Trong một đánh giá trước đây của chúng tôi, việc điều chỉnh lãi suất và tỷ giá của NHNN là một quyết định hợp lý với tình hình hiện nay. Trong bài viết đó chúng tôi cũng đã đánh giá những tác động tiêu cực, tích cực của quyết định này đến nền kinh tế và thị trường chứng khoán. Nhà đầu tư có thể đọc thêm tại đây.
FDI giảm mạnh, nhập siêu đáng quan ngại
Số liệu đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) tháng 11/2009 vừa được Cục Đầu tư Nước ngoài công bố. Theo đó, số vốn đăng ký FDI chỉ có 800 triệu USD, bằng một phần nhỏ số với con số 6 tỷ USD của tháng trước. Tổng số vốn FDI đăng ký trong 10 tháng mới chỉ 19.7 tỷ USD, giảm hơn 75% so với cùng kỳ năm trước. .
Tuy vậy, lượng FDI giải ngân trong 11 tháng đầu năm vẫn tương đối khả quan. FDI giải ngân 11 tháng khoảng 9 tỷ USD, bằng 89.6% so với cùng kỳ. Như vậy bất chấp bối cảnh suy thoái kinh tế thế giới và những khó khăn của kinh tế trong nước, vốn FDI giải ngân duy trì ở mức khá cao.
Một yếu tố vĩ mô khác cũng rất đáng được quan tâm là tình hình xuất nhập khẩu của Việt Nam. Ước tính, kim ngạch xuất khẩu hàng hóa tháng 11/2009 đạt 4.8 tỷ USD, nâng tổng kim ngạch xuất khẩu 11 tháng đầu năm 2009 lên 51.40 tỷ USD, giảm 11.4% so với cùng kỳ. Kim ngạch nhập khẩu tháng 11, ước tính 6.55 tỷ USD, nâng tổng kim ngạch nhập khẩu 11 tháng lên 61.60 tỷ USD, giảm 17.9%. Nhập siêu trong trong tháng 11/2009 ước đạt 1.75 tỷ USD. Tính chung 11 tháng đầu năm, nhập siêu ước tính xấp xỉ 10.2 tỷ USD.
Như vậy có thể thấy kim ngạch xuất khẩu tháng 11 của Việt Nam chưa được cải thiện nhiều. Trong khi đó kim ngạch nhập khẩu lại đang tăng lên khá cao. Những lo ngại hiện nay đều tập trung vào việc thâm hụt cán cân thanh toán của Việt Nam, tình trạng căng thẳng tỷ giá vẫn chưa được giải tỏa. Vừa qua chính phủ đang xem xét đánh thuế một số mặt hàng nhập khẩu để hạn chế nhập siêu giảm bớt thâm hụt cán cân thanh toán. Dự kiến thâm hụt cán cân thương mại của Việt Nam năm nay khoảng 12 tỷ USD.
Giá vàng lao dốc vào ngày cuối tuần
Giá vàng vật chất trong nước tuần qua tiếp tục có những diễn biến phức tạp; khi điều chỉnh mạnh từ đỉnh 29.3 triệu đồng/lượng hôm thứ 3 tuần trước xuống mức 26 triệu đồng/lượng. Tuần này, giá vàng tăng lên khá mạnh khi tỷ giá USD/VND trên thị trường tự do lên đến gần 20,000 VND/USD. Tuy vậy, trước quyết định nâng tỷ giá của NHNN giá vàng đã giảm khá mạnh. Sau đó giá vàng đã phục hồi lên mức 28.7 triệu đồng/lượng khi giá vàng thế giới lên mức 1,192 USD/oz.
Vào ngày cuối cuối tuần này, giá vàng thế giới đã quay đầu giảm mạnh, từ mức gần 1,190 USD/oz nhanh chóng giảm xuống dưới mức 1,150 USD/oz. Hiện tại, USD đang mạnh lên so với các đồng tiền chủ chốt khác, đã kéo giá vàng đi xuống.
Giá vàng trong nước nước khá nhạy cảm với sự biến động của giá vàng thế giới. Nhiều khả năng vàng vật chất trong nước tiếp tục giảm cùng với sự sút giảm của giá vàng thế giới.
B. THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM
Phiên tăng điểm ngoạn mục vào cuối tuần đã cứu thị trường thoát khỏi một tuần giảm điểm toàn vẹn. Tuy nhiên tuần này vẫn trở thành một trong những tuần giảm mạnh nhất trong thời gian qua. Quyết định điều chỉnh lãi suất và tỷ giá đột ngột đã tác động mạnh vào tâm lý nhà đầu tư. Khối ngoại mua ròng khá mạnh trong tuần bất chấp thị trường giảm mạnh.
Tuần giao dịch trong sự bán tháo của nhà đầu tư
Thị trường giảm điểm liên tiếp 2 phiên đầu tuần, bất chấp những tín hiệu lạc quan từ thị trường thế giới. Phiên giao dịch thứ 4 và thứ 5 tuần này diễn ra trong sự hoảng loạn của nhà đầu tư. Dường như nhiều nhà đầu tư hoang mang mất phương hướng. Các lệnh bán tháo được ồ ạt tung ra. Hầu hết các mã cổ phiếu đều giảm sàn trong 2 phiên giao dịch này và những phút đầu của phiên giao dịch ngày thứ 6. Một phiên kịch tính diễn ra vào thứ 6, ban đầu nhiều cổ phiếu đều giảm sàn nhưng sau đó lại tăng trần.
Kết thúc tuần, VN-Index đóng cửa ở mức 490.62 điểm, giảm 65.22 điểm so với cuối tuần trước, tương đương với 11.73%. Khối lượng giao dịch đạt trung bình 54 triệu đơn vị, tăng hơn 2%, giá trị giao dịch đạt 2,401 tỷ đồng, giảm đến 11.34%.
Kết quả giao dịch trên HOSE trong tuần
Trên sàn HNX, HNX-Index có 4 phiên giảm mạnh và một phiên tăng nhẹ vào thứ 6. Kết thúc tuần, HNX-Index giảm đến 15.9%, đóng cửa ở mức 155.41 điểm. Trung bình, khối lượng giao dịch mỗi phiên 24.9 triệu đơn vị, giá trị đạt 911.87 tỷ đồng. Khối lượng giao dịch tương đương với tuần trước, giá trị giảm 11.21%.
Kết quả giao dịch trên HNX trong tuần
Tuần nay hầu như không có cổ phiếu nào tăng điểm, sự giảm điểm đồng loạt xảy ra ở tất các nhóm cổ phiếu. Ngay cả cổ phiếu VHG của Thủy sản Hùng Vương được đánh giá khá hấp dẫn mới lên sàn nhưng cũng chỉ tăng được phiên đầu tiên, sau đó giảm điểm mạnh. Cuối tuần này, VHG đóng cửa với mức giá 52,500 đồng/cp, thấp hơn mức giá tham chiếu lúc chào sàn là 55,000 đồng/cp. Những mã cổ phiếu mới lên sàn trong tuần nay như BTP, PGD, TIX đều không thể tăng điểm sau khi lên sàn.
Điểm nhấn đáng chú ý trong tuần này là phiên giao dịch cuối tuần. Ở đầu phiên tâm lý hoang mang vẫn còn hiện diện. Hầu hết các mã cổ phiếu đều được giao dịch với giá sàn, thị trường mất gần hết biên độ. Tuy nhiên giữa phiên, lực cầu bắt đáy xuất hiện ở một số mã cổ phiếu chủ chốt, kịch hoạt cho lực mua của thị trường. Các mã cổ phiếu ngân hàng tài chính trong phiên nay đều tăng mạnh. Trong đó, mã ngân hàng EIB, STB, VCB đều tăng trần.
Hầu hết cổ phiếu đều giảm mạnh
Trên sàn HoSE, trong 190 mã đang niêm yết chỉ có 2 mã cổ phiếu tăng giá còn lại đều giảm. Đây có thể được xem là rủi ro thị trường, một yếu tố nằm ngoài yếu tố nội tại của doanh nghiệp. Trên sàn HoSE có đến 114 mã giảm trên 10% trong tuần qua. Mã cổ phiếu giảm nhiều nhất là NKD với hơn 27%, tiếp theo là VSC với 26.07%.
Nhóm cổ phiếu biến động nhiều nhất trên sàn HOSE và HNX
Trên sàn HNX, trong tổng số 242 mã đang niêm yết chỉ có 5 mã tăng và 3 mã đứng giá, số còn lại đều giảm. Mã cổ phiếu PTM có 2 phiên tăng vào cuối tuần, làm cho mức tăng cả tuần được 4.39%. Trên toàn bộ sàn có đến hơn 100 mã cổ phiếu giảm hơn 20%. Mã giảm nhiều nhất là SJM, giảm gần 30%, tiếp theo là các mã CTM, S91…
Khối ngoại tăng cường mua ròng bất chấp thị trường giảm mạnh
Liên tục trong những tuần gần đây, tính trong tháng 11 vừa qua khối ngoại đã mua ròng gần 1,000 tỷ đồng. Tuần nay, giá trị giao dịch của khối ngoại tăng lên đáng kể, tỷ trong giao dịch của khối ngoại chiếm gần 6% thị trường. Giá trị mua ròng của khối ngoại đạt 592 tỷ đồng, đây là một trong những tuần mua ròng nhiều nhất của khối ngoại.
Giao dịch của NĐTNN trên HOSE
Tuần này, mã cổ phiếu được khối ngoại mua ròng nhiều nhất là EIB với hơn 92 tỷ đồng, tiếp theo là các mã NBB với 87 tỷ đồng. Từ lúc EIB niêm yết đến nay khối ngoại đã liên tục mua ròng cổ phiếu này. Trong nhóm mua ròng của khối ngoại chúng ta thấy có nhiều mã cổ phiếu thuộc ngành bất động sản. Nhóm mã cổ phiếu bị bán ròng nhiều nhất: đứng đầu là HPG với gần 20 tỷ đồng, tiếp theo là SSI hơn 10 tỷ đồng.
Cổ phiếu mua/bán ròng nhiều nhất trong tuần trên HOSE
Trên sàn HNX, tuần này khối ngoại tiếp tục mua ròng 89 tỷ đồng. Tổng giá trị giao dịch trong tuần chỉ khoảng 207 tỷ đồng. Khối lượng và giá trị giao dịch của khối ngoại trên HNX đã tăng khá mạnh so với tuần trước. Mã cổ phiếu được NĐTNN mua ròng nhiều nhất là KBC với giá trị hơn 38 tỷ đồng, tiếp theo là PVX hơn 13 tỷ đồng. Nhóm cổ phiếu bị bán ròng nhiều nhất là PVI và KLS với khoảng hơn 11 tỷ đồng.
B. PHÂN TÍCH KỸ THUẬT VN-INDEX
VN-Index – Fibonacci Retracement 38.2% đã phát huy tác dụng
Như chúng tôi đã có đề cập hôm 26/11, những nhà đầu tư theo trường phái lạc quan có thể kỳ vọng sự bật dậy của thị trường khi chạm ngưỡng support mạnh Fibonacci Retracement 38.2%. VN-Index đóng cửa trên mức 480 điểm chứng tỏ sự vững chắc của ngưỡng này.
Đây rất có thể là hiện tượng pullback trở lại đường neckline khi gặp phải ngưỡng chống đỡ mạnh trong quá trình tiến đến mức giá mục tiêu 420 điểm của mẫu hình Head & Shoulder. Tuy nhiên, những nhà đầu tư cũng có thể nghĩ đến một kịch bản khác nếu VN-Index tiếp tục duy trì trên mức Fibonacci Retracement 38.2% trong những phiên đầu tuần.
Trên thực tế vẫn có thể xuất hiện cái gọi là “Head and Shoulder Failure”. Tức là mầu hình Head and Shoulder bị phá vỡ. Đây là một ngoại lệ thường xuất hiện khi chạm phải những mức support mạnh của Fibonacci phía dưới.
Minh họa một mấu hình “Head and Shoulder Failure”
Nếu thực sự Failure này xuất hiện thì nhà đầu tư sẽ tham gia thị trường khi đường neckline bị bẽ gãy một lần nữa. Tuy nhiên điều tốt nhất hiện nay cần làm là nên tiếp tục chờ đợi những tín hiệu rõ ràng hơn. Quyết định bắt đáy là một quyết định khá mạo hiểm trong thời điểm hiện nay.
Money Flow Index lại quay đầu
Sau một phiên duy trì trên mức +50.000, Money Flow Index lại quay đầu tuột dốc. Điều này cho thấy sức mạnh dòng tiền đang yếu đi. Khi thị trường đang trong xu thế giảm điểm mà dòng tiền yếu đi thì thực sự là một vấn đề đáng quan tâm.
Tín hiệu lạc quan duy nhất đến từ Relative Strength Index. Indicator này đã cắt hướng lên đường +30.000. Mặc dù chưa thể khẳng định đây là sự khởi đầu cho một đợt tăng của thị trường nhưng nó giúp gia tăng niềm tin vào một Head & Shoulder Failure có thể xảy ra.
Nếu trong những phiên giao dịch đầu tuần ngưỡng cản Fibonacci Retracement 38.2% dài hạn bị thủng thì việc tham gia thị trường có lẽ phải chờ đợi thêm một thời gian nữa khi VN-Index về lại target price của Head & Shoulder Pattern.
D. NHẬN ĐỊNH TUẦN SAU
Những phân tích của chúng tôi ở trên cho thấy kinh tế thế giới có nhiều dấu hiệu tích cực, song dường như sự tăng mạnh của thị trường chứng khoán đã vượt qua sự phục hồi của nền kinh tế. Tin tiêu cực từ Dubai làm cho chứng khoán châu Âu và châu Á lao dốc. Chỉ số Hang Seng ngày 27/11 sụt giảm gần 5%, các chỉ số chứng khoán châu Âu cũng mất hơn 3%. Điều này cho thấy nhiều khả năng chứng khoán thế giới vẫn chưa mấy lạc quan trong tuần tới.
Những thông tin vĩ mô trong nước tuần qua cũng không mấy tích cực. Lạm phát đang có dấu hiệu tăng mạnh vào những tháng cuối năm. Xuất khẩu không tăng như kỳ vọng, trong khi đó nhập khẩu tăng cao làm thâm hụt thêm cán cân thương mại. Vốn FDI đăng ký trong tháng 11 cũng sút giảm mạnh.
Ngoài ra, một thông tin quan trọng khác tác động mạnh đến thị trường là việc điều chỉnh tỷ giá và lãi suất của NHNN. Theo đánh giá của chúng tôi, đây là một quyết định hợp lý. Tuy nhiên cùng với quyết định này, có lẽ giờ đây những trục trặc trong nền kinh tế mới được thừa nhận.
Nhận định cho tuần tới, chúng tôi cho rằng những tác động tâm lý của chính sách và thông tin sẽ không còn mạnh. Thay vào đó nhà đầu tư sẽ bình tĩnh hơn để có những suy xét hợp lý. Hiện nay nhiều cổ phiếu trên sàn đã giảm về mức khá hấp dẫn cho đầu tư. Tuần sau có thể là một tuần phân hóa giữa các nhóm cổ phiếu. Những cổ phiếu tiềm năng, giá hợp lý được những nhà đầu tư dài hạn mua vào. Phân tích kỹ thuật cũng chỉ ra có thể có một kịch lạc quan cho VN-Index. Điều mà chúng tôi e ngại là liệu thị trường có thể trụ vững trong bối cảnh thế giới đang hứng chịu một số thông tin tiêu cực?
Hồ Bá Tình – Nguyễn Quang Minh