Chứng khoán Campuchia: Cơ hội đầu tư trở lại với PPWSA?

31/07/2012 20:36

31-07-2012 20:36:35+07:00

Sau giai đoạn suy giảm mạnh với biên độ gần 38.2% so với đỉnh, diễn biến giao dịch của cổ phiếu PPWSA thời gian gần đây đã cho thấy một số dấu hiệu ổn định. Thanh khoản dần được cải thiện và đà hồi phục là có cơ sở để kỳ vọng trong thời gian tới.

* Bức tranh thị trường chứng khoán Campuchia Quý 2/2012

Thanh khoản dần cải thiện

Kết thúc phiên giao dịch ngày 31/07/2012, cổ phiếu Công ty Cấp thoát nước Phnom Penh (PPWSA) đóng cửa ở mức giá 6,600 KHR/cp tương đương với mức tăng 4.76% so với giá IPO (6,300 KHR) khối lượng giao dịch đạt 27,000 cp tương đương với giá trị khoảng 44,650 USD. Khối lượng giao dịch trung bình 10 phiên gần đây (29,106 cp/phiên) đã cao hơn 50% so với khối lượng giao dịch trung bình 30 phiên gần nhất (19,311 cp/phiên). Việc PPWSA giảm về gần giá IPO là một nguyên nhân khiến cho lực cầu bắt đầu gia tăng.

Tâm lý nhà đầu tư dần ổn định

Diễn biến của cổ phiếu PPWSA trong thời gian qua đã cho thấy mức giá 6,300 KHR/cp đóng vai trò là mức hỗ trợ khá vững chắc cho thị trường. Số lượng chặn mua khá lớn tại các bước giá dưới 6,300 KHR đã tạo tâm lý tốt cho nhà đầu tư. So sánh với giai đoạn trước nhiều phiên giảm sàn liên tiếp nhưng không có lực mua, thì ở giai đoạn này thị trường đang dần đạt được sự ổn định về giá và phản ánh tâm lý ổn định của nhà đầu tư. Bên cạnh đó, việc giá cổ phiếu PPWSA giảm về gần vùng giá IPO cũng đã khiến cho lực bán không còn lớn.

Theo quan điểm của Công ty Chứng khoán Campuchia – Việt Nam (CVS), thị trường chứng khoán Campuchia là thị trường mới trong khi các công cụ hỗ trợ cho nhà đầu tư như đòn bẩy tài chính, cho vay, bán khống… chưa phổ biến nên đa số các nhà đầu tư tham gia đều sử dụng vốn tự có, điều này không gây áp lực trả nợ, lãi vay cho họ khi giá cổ phiếu giảm sút. Do đó, trước đà suy giảm của giá cổ phiếu, đa số nhà đầu tư sẽ chọn phương án nắm giữ thay vì bán ra làm cho lực bán cổ phiếu sẽ không lớn khi giá giảm về gần giá IPO.

Kết quả kinh doanh duy trì ổn định

Vừa qua, PPWSA công bố kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh quý 1/2012 với doanh thu đạt khoảng 7.7 triệu USD tăng 7.8% so với cùng kỳ năm ngoái, lợi nhuận sau thuế đạt khoảng 1.5 triệu USD tăng 5%. Với kết quả này, dự báo cả năm PPWSA có thể đạt được 8.2 triệu USD lợi nhuận sau thuế tăng 4% so với năm 2011.

Nhìn chung, kết quả kinh doanh của PPWSA vẫn duy trì được đà tăng trưởng ổn định, với dòng tiền tạo ra từ hoạt động kinh doanh khá tốt. Đây sẽ là một yếu tố hỗ trợ giá cổ phiếu PPWSA khó có thể giảm sâu hơn nữa.

Nhiều biện pháp thúc đẩy thị trường có thể sắp được đưa ra

Với sự suy giảm mạnh của thị trường trong thời gian qua, các Công ty Chứng khoán, Ủy ban Chứng khoán (SECC), Sở Giao dịch Chứng khoán (CSX) đã thảo luận và có thể sẽ đưa ra nhiều chính sách hỗ trợ thị trường trong thời gian tới như thay đổi bước giá giao dịch từ 50 KHR xuống 10 KHR, thêm phiên giao dịch khớp lệnh liên tục giúp nhà đầu tư có thể mua/bán ngay trong phiên, rút ngắn thời gian giao dịch, tăng cường đào tạo và quảng bá trên các phương tiện truyền thông, bổ sung hàng hoá niêm yết… Nếu các biện pháp này sớm được đưa ra theo khuyến nghị của CVS và một số công ty chứng khoán khác, thị trường sẽ có nhiều diễn biến tích cực hơn.

Với những diễn biến giao dịch trong thời gian gần đây, cùng với một số biện pháp thúc đẩy thị trường có thể sẽ được áp dụng trong thời gian tới và việc môi trường chính trị, kinh tế vĩ mô ổn định, chúng tôi cho rằng giá cổ phiếu PPWSA đang trong giai đoạn tích lũy ở vùng giá 6,300 KHR/cp. Dự kiến trong thời gian tới, giá cổ phiếu PPWSA sẽ dao động trong khoảng 6,300 KHR + 10% tùy theo thông tin hỗ trợ từ phía doanh nghiệp và các cơ quan quản lý thị trường cũng như tín hiệu tích cực từ thanh khoản của cổ phiếu.

Do vậy, theo CVS, các nhà đầu tư có thể cân nhắc giải ngân với một tỷ trọng hợp lý khi giá cổ phiếu xoay quanh ngưỡng giá 6,300 KHR/cp để chờ cơ hội thị trường.

Công ty Chứng khoán Campuchia – Việt Nam (CVS)