Khi cánh cửa phát hành dưới mệnh giá khó mở…

24/07/2013 11:43
24-07-2013 11:43:44+07:00

Khi cánh cửa phát hành dưới mệnh giá khó mở…

Phát hành dưới mệnh giá: Có phải là cách duy nhất?

Phát hành dưới mệnh giá, câu chuyện được bàn đến đã khá lâu nhưng hiện nay vẫn chưa có lối thoát. Trong khi đó, trên thị trường chứng khoán, hàng loạt cổ phiếu vẫn khó “ngóc đầu” để thị giá vượt mốc 10,000 đồng khiến câu chuyện huy động vốn đã khó càng thêm khó…

Mùa ĐHĐCĐ thường niên 2013 vừa qua có khá nhiều doanh nghiệp niêm yết tiếp tục tìm đến con đường phát hành dưới mệnh giá và đã được cổ đông chấp thuận. Đơn cử như CTCP Khai thác và Chế biến Khoáng sản Bắc Giang (HOSE: BGM) dự kiến phát hành 2.4 triệu cổ phần với mức giá 5,000 đồng. Kế đến, CTCP Tập đoàn Kỹ nghệ gỗ Trường Thành (HOSE: TTF) cũng đã được cổ đông nhất trí việc phát hành hơn 14 triệu cổ phiếu với giá phát hành thấp hơn mệnh giá, dao động từ 5,000 đồng đến 10,000 đồng. Và gần đây nhất, CTCP Việt An (HOSE: AVF) đăng ký chào bán hơn 22.3 cổ phần với giá chào bán chỉ 5,000 đồng/cp.

Nếu đối chiếu theo dự thảo Thông tư việc phát hành dưới mệnh giá của Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN) – Khi doanh nghiệp có thặng dư vốn cổ phần hay lợi nhuận chưa phân phối đủ bù đắp số thiếu hụt ở vốn chủ sở hữu do bán cổ phần dưới mệnh giá sẽ được chấp thuận - có thể thấy cả ba doanh nghiệp kể trên đều đáp ứng yêu cầu. Tính đến 31/03/2013, BMG có thặng dư vốn cổ phần 12 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế chưa phân phối 19.1 tỷ đồng. TTF còn thặng dư vốn cổ phần lên đến 272.6 tỷ đồng, hoàn toàn bù đắp được phần vốn thiếu hụt do chào bán dưới mệnh giá. AVF thì còn 75 tỷ đồng thặng dư vốn cổ phần và 41.15 tỷ đồng lợi nhuận giữ lại chưa phân phối.

Điều này tuy mở ra những kỳ vọng mới cho doanh nghiệp trong việc thu hút vốn nhưng dường như con đường phía trước vẫn còn tăm tối bởi dự thảo này vẫn đang treo “lửng lơ”, không có bước tiến để ban hành Thông tư chính thức.

Cửa phát hành dưới mệnh giá chưa khép nhưng cũng chẳng mở với doanh nghiệp

Cụ thể, qua quá trình UBCKNN gửi dự thảo để lấy ý kiến Bộ Tư pháp và các Bộ, ngành liên quan về dự thảo này thì được biết loại hình Thông tư không được đặt ra các điều kiện. Ông Vũ Bằng, Chủ tịch UBCKNN cho hay nút thắt này phải do Chính phủ mở, hiện UBCKNN chưa tìm ra giải pháp khi được hỏi có hướng nào để giải quyết vướng mắc trên trong một buổi hội thảo được tổ chức tại TPHCM vào tháng trước.

Chờ và.. chờ vẫn là thông điệp chính mà các doanh nghiệp nhìn thấy trước mắt nhưng chờ đến khi nào?

Cửa chính chưa khép nhưng cũng chẳng mở với doanh nghiệp. Nếu nhìn lại một năm về trước, khi những doanh nghiệp như DTA, THV, VDS đưa ra kế hoạch phát hành dưới mệnh giá có thể thấy rõ điều này. Đến nay, THV vẫn chưa có thông báo chính thức nào về diễn biến mới của việc phát hành dưới mệnh giá hay một phương án tăng vốn thay thế, CTCP Đệ Tam (HOSE: DTA) đã chính thức hủy kế hoạch này trong mùa Đại hội năm nay. Chỉ riêng CTCP Chứng khoán Rồng Việt (HNX: VDS) là điểm sáng duy nhất, có vẻ như đã tìm được con đường thoát thân riêng để tồn tại bằng cách rẽ một lối mới.

Mặc dù là vấn đề mới, nhưng phát hành dưới mệnh giá không phải không có trường hợp tiền lệ tại Việt Nam. Câu chuyện diễn ra vào 4 năm về trước, CTCP Nước giải khát Sài Gòn (TRI) là doanh nghiệp duy nhất may mắn thành công khi phát hành cổ phần ở mức giá thấp hơn mệnh giá. Trong đợt này, công ty đã phát hành 20 triệu cổ phiếu với mức giá 7,520 đồng, được phân phối cho ba đối tác chiến lược gồm Công ty TNHH Đầu tư Kinh Đô 4.684 triệu cổ phiếu; Công ty TNHH Uni President Việt Nam 9.8 triệu cổ phiếu và CTCP Tribeco Bình Dương 5.516 triệu cổ phiếu.

Trở lại với câu chuyện về VDS. Tại ĐHĐCĐ thường niên năm 2013 diễn ra vào đầu tháng 4, VDS đã được thông qua phương án phát hành khá mới là phát hành 15 triệu cổ phần ưu đãi cổ tức. Cụ thể, công ty sẽ chào bán 15 triệu cổ phần đúng bằng mệnh giá là 10,000 đồng, tuy nhiên mỗi cổ đông sở hữu cổ phiếu này sẽ nhận cổ tức cố định 12%/năm trong vòng 3 năm kể từ ngày phát hành. Ngoài ra, trong trường hợp công ty còn lợi nhuận để trả cổ tức cho cổ đông thường thì cổ đông sở hữu cổ phiếu ưu đãi cổ tức cũng được hưởng thêm cổ tức thường.

Phương án phát hành cổ phần mà VDS đưa ra hoàn toàn không vướng rào cản mệnh giá, đồng thời vẫn đảm bảo những quyền lợi cần thiết cho các cổ đông mua cổ phần mới.

Ngoài cổ phần phổ thông, hiện nay chúng ta đang có các loại hình cổ phần ưu đãi như cổ phần ưu đãi cổ tức, cổ phần ưu đãi quyền biểu quyết, cổ phần ưu đãi hoàn lại hay những loại hình cổ phần ưu đãi khác do điều lệ doanh nghiệp quy định. Và đây cũng có thể là những lựa chọn hợp lý cho doanh nghiệp muốn phát hành cổ phần để huy động vốn.nhằm cân bằng quyền lợi cho cổ đông nhận cổ phần mới với giá phát hành cao hơn.

Trần Việt

infonet







MÃ CHỨNG KHOÁN LIÊN QUAN (4)

TIN CÙNG CHUYÊN MỤC

MBS nhập cuộc đường đua tăng vốn, dự kiến phát hành hơn 138 triệu cp

Trong bối cảnh các công ty chứng khoán đua nhau lên kế hoạch trình cổ đông tăng vốn điều lệ, CTCP Chứng khoán MB (HNX: MBS) cũng không ngoại lệ. MBS dự kiến phát...

VNDIRECT triển khai kế hoạch phát hành 304.5 triệu cp giữa lúc hệ thống chưa khắc phục được sự cố

VNDIRECT sẽ triển khai kế hoạch chào bán hơn 243.5 triệu cp cho cổ đông hiện hữu giá 10,000 đồng/cp và phát hành gần 60.9 triệu cp trả cổ tức tỷ lệ 5% cho cổ đông...

Chủ tịch TCM: Mua lại SY Vina hiệu quả hơn nhiều so với đầu tư xây dựng mới

Ông Trần Như Tùng - Chủ tịch HĐQT CTCP Dệt may - Đầu tư - Thương mại Thành Công (HOSE: TCM) khẳng định việc chi 19 triệu USD mua lại Công ty TNHH Dệt may SY Vina là...

Tại sao "đại gia" mía đường SBT tạm dừng phương án phát hành thêm 148 triệu cp?

SBT cho rằng thị thường chứng khoán không thuận lợi và để bảo đảm lợi ích của cổ đông, Công ty quyết định tạm dừng phương án phát hành hơn 148 triệu cp ra công...

"Ế" hơn 60% cổ phiếu ESOP dù giá phát hành bằng 1/25 thị giá, IDP quyết không phân phối tiếp

CTCP Sữa Quốc tế (UPCoM: IDP) "ế" tới hơn 700 ngàn cp ESOP (chiếm 61.5% tổng số cổ phiếu phát hành), mặc dù được chào bán với giá ưu đãi 10,000 đồng/cp - thấp hơn...

Chứng khoán BOS muốn phát hành riêng lẻ 50 triệu cp gấp gần 8 lần thị giá 

Năm 2024, CTCP Chứng khoán BOS (UPCoM: ART) kỳ vọng sớm được các cơ quan chức năng khôi phục lại giao dịch chiều mua. Đồng thời, đề xuất tăng vốn điều lệ thêm 500...

Chứng khoán KAFI sắp tăng vốn lên 2,500 tỷ đồng

Ngày 13/03, Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN) cho biết đã nhận được hồ sơ đăng ký chào bán cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu của CTCP chứng khoán KAFI (KAFI).

Bloomberg: HDBank cân nhắc đợt phát hành cổ phiếu trị giá 500 triệu USD

Ngân hàng TMCP Phát triển TP. HCM (HOSE: HDB) đang cân nhắc huy động 500 triệu USD thông qua phát hành cổ phiếu mới, theo nguồn tin từ Bloomberg.

Chứng khoán IVS sắp chào bán hơn 69 triệu cp, 75% vốn huy động dùng cho vay ký quỹ

ĐHĐCĐ bất thường năm 2024 lần 1 của CTCP Chứng khoán Guotai Junan (Việt Nam) (HNX: IVS) vừa thông qua phương án chào bán 69.35 triệu cp cho cổ đông hiện hữu theo...

PGBank chính thức tăng vốn sau hơn thập kỷ “nằm im”

Ngày 08/03/2024, Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN) đã có phản hồi về báo cáo kết quả đợt phát hành cổ phiếu thưởng để tăng vốn của Ngân hàng TMCP Thịnh vượng và...


TIN CHÍNH




ĐỌC NHIỀU NHẤT


Hotline: 0908 16 98 98