Tháng 6, khối lượng giao dịch trái phiếu tăng đột biến 90%

Tháng 6, khối lượng giao dịch trái phiếu tăng đột biến 90%

Theo thông tin từ CTCK Ngân hàng Ngoại thương Việt Nam (VCBS), khối lượng giao dịch trái phiếu trong tháng 6 tăng đột biến khi khối ngoại đã lấy lại niềm tin kể từ sau những căng thẳng từ biển Đông. Bên cạnh đó, trong những tháng tới, nhiều khả năng lãi suất trúng thầu sẽ giảm do nhiều yếu tố tác động.

Tổng khối lượng giao dịch trái phiếu tăng đột biến

Theo số liệu thống kê, 20,000 tỷ đồng trái phiếu đã được huy động và khối lượng giao dịch đạt 91,926 tỷ đồng trong tháng 6, tăng hơn 90% so với cùng kỳ năm ngoái. Đây được xem là giá trị giao dịch theo tháng cao nhất từ trước tới nay. Trong đó, các đợt phát hành tập trung vào trái phiếu trung và dài hạn. Ngoại trừ tuần đầu tiên thì nhu cầu trái phiếu trong tháng khá cao với tỷ lệ trúng thầu gần 100% và khối lượng đặt thầu gấp 0.69 đến 5.5 lần khối lượng gọi thầu. Điều này có thể bắt nguồn từ mức tăng trưởng tín dụng thấp hơn kỳ vọng.

Tính riêng trong quý 2, tổng giá trị trái phiếu được phát hành đạt 48,987 tỷ đồng, giảm 17% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, tổng giá trị giao dịch thứ cấp đạt 220.247 tỷ đồng, tăng gần 44% so với cùng kỳ năm trước.

VCBS cho rằng, thị trường trái phiếu Việt Nam tăng trưởng rất nhanh qua những đợt phát hành lớn gần đây. Do đó, việc khối lượng giao dịch tăng cũng dễ hiểu. Tuy nhiên, khối lượng giao dịch khổng lồ trong quý 2 hoàn toàn nằm ngoài dự đoán của thị trường.

Đối với hoạt động mua bán trái phiếu, tổng khối lượng giao dịch tăng đột biến do những căng thẳng từ biển Đông. Cụ thể, những thông tin từ biển Đông đã khiến khối ngoại bán trong tháng 5, đẩy lợi suất trái phiếu lên cao và tạo cơ hội cho các nhà đầu tư khác trên thị trường. Tình hình dịu dần trong tháng 6 khi khối ngoại lấy lại được niềm tin và mua ròng 3,151 tỷ đồng. Nỗ lực của Chính phủ trong việc ổn định thị trường, cũng như đánh giá “ổn định” từ Moody’s và S&P đã đóng vai trò quan trọng trong việc lấy lại niềm tin của khối ngoại. Hơn nữa, bế tắc tín dụng và việc hạ lãi suất huy động cũng khiến các tổ chức tín dụng tích cực tham gia thị trường.

Theo đánh giá của VCBS, nhìn chung nhu cầu duy trì ở mức vừa phải trong giai đoạn đầu và tăng lên vào cuối quý 2, khi tín dụng chưa có dấu hiệu cải thiện. Được biết, Kho bạc nhà nước (KBNN) đã hoàn thành gần 81% kế hoạch phát hành quý 2. Khối lượng phát hành tập trung vào trung và dài hạn với tỷ lệ hoành thành cao hơn kỳ hạn ngắn. KBNN không đặt nặng việc phải hoàn thành kế hoạch quý 2 bằng mọi giá mà thay vào đó đã thể hiện sự linh động trong việc điều tiết thị trường. Trên thực tế, KNBB đã phát hành được một khối lượng tương đối mà không cần nâng lãi suất trúng thầu lên quá cao. Điều này thực hiện được cũng một phần nhờ sự tích cực mua vào Trái phiếu Chính phủ (TPCP) của các tổ chức tín dụng khi hoạt động cho vay bế tắc.

Trong 6 tháng đầu năm, tín dụng tăng 2.3%. Mặc dù hoạt động cho vay thường sôi động vào cuối năm nhưng với con số trên cho thấy những thách thức rất lớn trong việc hoàn thành chỉ tiêu năm ở mức 12-14%. VCBS cho rằng nếu các tổ chức tín dụng tiếp tục khó khăn trong việc đẩy tín dụng ra nền kinh tế, nhu cầu về trái phiếu của các tổ chức này có thể sẽ tăng.

Lãi suất trúng thầu có thể sẽ giảm trong quý 3 và đi ngang trong quý 4

Lãi suất trúng thầu (LSTT) dao động trong biên độ hẹp trong quý 2, nhưng có thể sẽ giảm trong quý 3 và đi ngang trong quý 4. LSTT tăng trong tháng 5 và giảm trong tháng 6. Động thái này do vị thế bán ròng mạnh mẽ của khối ngoại trong tháng 5, khiến KBNN phải nâng LSTT để duy trì sức hút của thị trường sơ cấp. Trong tháng 6, thị trường ổn định hơn, tạo điều kiện cho KBNN hạ LSTT.

Bên cạnh đó, vào những tháng tiếp theo, do những nguyên nhân như (1) CPI có thể sẽ giảm do tốc độ tăng chi phí dịch vụ y tế thấp hơn tháng 8 năm ngoái và tốc độ tăng chi phí giáo dục sẽ thấp hơn 2013; (2) các tổ chức tín dụng tích cực đầu tư trái phiếu khi lãi suất huy động giảm; (3) Tín dụng sẽ không có nhiều chuyển biến đáng kể cho đến cuối năm; (4) 62,969 tỷ đồng trái phiếu và tín phiếu đáo hạn trong nửa cuối năm nhiều khả năng sẽ được tái đầu tư sẽ khiến LSTT có thể sẽ giảm trong quý 3 và đi ngang trong quý 4.

Cụ thể, trong tháng 6, VCB, BIDV, Vietinbank và Agribank đã hạ lãi suất huy động. Đặc biệt, lãi suất huy động 12 tháng phổ biến ở mức 7%. Theo VCBS, động thái này nhằm đảm bảo hoạt động kinh doanh của ngân hàng khi mà thanh khoản đang dồi dào và tín dụng bế tắc. Mặt khác điều này giúp họ giảm bớt chi phí huy động vốn và duy trì sức hút của thị trường trái phiếu với mức lãi suất hiện tại.

Bên cạnh đó, trên thị trường liên ngân hàng trong quý 2, lãi suất VNĐ tăng từ 1.7%-4.65% lên 2.33%-4.88%; trong khi lãi suất USD ổn định ở mức 0.2%-1.53% xuyên suốt giai đoạn này.

Theo số liệu trong tháng 6, NHNN đã hút ròng 7,448 tỷ đồng qua thị trường mở. Cụ thể, 588 tỷ đồng và 6,860 tỷ đồng được rút ra từ reverse repo và tín phiếu NHNN.

Tính chung trong quý 2, NHNN hút tổng cộng 18,038 tỷ đồng (590 tỷ đồng từ reverse repo và 17,448 tỷ đồng qua tín phiếu NHNN). Đối với hoạt động reverse repo, lãi suất ổn định ở mức 5% và khối lượng giao dịch rất thấp trong thời gian này. Điều này đã củng cố quan điểm về tình trạng thanh khoản dồi dào của ngân hàng. Đối với tin phiếu NHNN, lãi suất tăng trong tháng 6 nhằm hỗ trợ thị trường sau khi điều chỉnh tỷ giá tham chiếu. VCBS tin rằng NHNN sẽ tiếp tục linh hoạt trong việc điều hành thị trường thông qua các công cụ tiền tệ thời gian tới.

Gia Nguyên