Phân tích kỹ thuật cổ phiếu ”nóng”: KDC - CTCP Kinh Đô

24/11/2014 10:59

24-11-2014 10:59:46+07:00

Nếu giá test lại cận dưới kênh giá dài hạn (tương đương vùng 50,000 – 53,000) thì nhà đầu tư có thể mua vào, với quan điểm bán ra nhanh chóng nếu giá phá vỡ hoàn toàn vùng này.

TÍN HIỆU KỸ THUẬT QUAN TRỌNG

Dài hạn: Kênh giá tăng dài hạn duy trì rất tốt. Đà tăng của KDC liên tục được giữ vững từ tháng 01/2014 đến nay. Vào đầu tháng 09/2014 và đầu tháng 11/2014, giá đã test lại cận trên của kênh giá tăng dài hạn nhưng chưa thể phá vỡ được ngưỡng kháng cự này.

Kênh giá tăng dài hạn duy trì rất tốt và hoạt động hiệu quả trong thời gian gần đây. Trong những giai đoạn tháng 05/2014 và tháng 08/2014, cận dưới kênh giá dài hạn đã hỗ trợ cho giá KDC. Vì vậy, nếu KDC tiếp tục dịch chuyển về gần cận dưới kênh giá dài hạn (tương đương vùng 50,000 – 53,000) thì đây sẽ là cơ hội mua khá hấp dẫn.

Nhóm MA dài hạn đang được test lại. Hai đường SMA200 và SMA100 vẫn đang liên tục tăng trưởng bất chấp biến động khá phức tạp trong ngắn hạn của KDC. Tuy nhiên, nếu nhóm này bị phá vỡ thì nguy cơ đảo ngược xu hướng dài hạn là khá cao.

SMA200 đang hội tụ trong vùng 50,000 – 53,000 nên càng gia tăng khả năng chống đỡ của vùng này.

Ngắn hạn: Thanh khoản tăng mạnh và giao dịch sôi động là biểu hiện đáng chú ý nhất của KDC trong vòng mấy tuần gần đây. Điều này cho thấy sự quan tâm của nhà đầu tư cũng như mức độ giao dịch của KDC đã có bước tiến lớn.

Chỉ báo Swing Trd2 duy trì dưới mức 0. Chỉ báo Swing Trd2 đã tạo đỉnh vào tuần đầu tháng 11/2014 và hiện đang duy trì dưới mức 0. Nếu tình trạng này vẫn còn kéo dài thì nhiều khả năng giá sẽ tiếp tục quá trình giằng co và tích lũy.

Các ngưỡng hỗ trợ/kháng cự đáng chú ý xác định theo Fibonacci (dùng cho trung và dài hạn):

• Ngưỡng 0% : 64,000

• Ngưỡng 23.6% : 59,400

• Ngưỡng 38.2% : 56,500

• Ngưỡng 50.0% : 54,000

• Ngưỡng 61.8% : 51,500

• Ngưỡng 100.0%: 43,200

Chiến lược trading: Nếu giá test lại cận dưới kênh giá dài hạn (tương đương vùng 50,000 – 53,000) thì nhà đầu tư có thể mua vào, với quan điểm bán ra nhanh chóng nếu giá phá vỡ hoàn toàn vùng này. Nếu vùng này bị thủng thì khả năng về đáy cũ tháng 05/2014 (vùng 43,000 – 45,000) là khá cao.

MỘT SỐ THÔNG TIN ĐÁNG CHÚ Ý

Lợi nhuận gộp 9T/2014 giảm nhẹ, LNTT tăng mạnh 7%. Trong 9 tháng đầu năm 2014, doanh thu của KDC đạt 3,669 tỷ đồng, tăng 6.8% so với cùng kỳ năm trước; lợi nhuận gộp đạt gần 1,627 tỷ đồng, tăng 5.4%. Tỷ lệ lợi nhuận gộp trong kỳ của KDC đạt 44.3%, giảm nhẹ so với mức 44.9% của cùng kỳ năm ngoái.

Lợi nhuận trước thuế của công ty tăng 7% lên 543 tỷ đồng, tương đương 82% kế hoạch năm ở mức 660 tỷ đồng. Lợi nhuận sau thuế của cổ động công ty mẹ đạt gần 453 tỷ đồng, tăng 11.2% so với cùng kỳ.

Tiền mặt tăng mạnh, chủ yếu gửi ngân hàng. Tính đến cuối quý 3/2014, lượng tiền và tương đương tiền của KDC tăng mạnh 38.6% so với cuối năm 2013 với hơn 2,715 tỷ đồng, chiếm 33.5% tổng tài sản. Trong đó, chủ yếu là các khoản tương đương tiền với 2,450 tỷ đồng; và theo Thuyết minh BCTC hợp nhất kiểm toán 6T/2014 thì đây chủ yếu là các khoản tiền gửi ngân hàng với lãi suất 5-6%.

Khoản phải thu tăng mạnh 51.8%. Tính đến cuối quý 3/2014, tổng giá trị khoản phải thu ngắn hạn của KDC là 1,308 tỷ đồng tỷ đồng, tăng 51.8% so với cuối năm 2013 và chiếm 16.1% tổng tài sản. Trong đó, các khoản phải thu khác lên tới 1,074 tỷ đồng, đây cũng là khoản mục tăng mạnh nhất trong kỳ.

Theo Thuyết minh BCTC hợp nhất kiểm toán 6T/2014, thì khoản phải thu khác bao gồm khoản mục tạm ứng đầu tư vào Vocarimex, phải thu từ việc bán khoản đầu tư và các khoản tạm ứng đầu tư khác.

Dự phòng giảm giá phải thu ngán hạn khó đòi chỉ là 2.7 tỷ đồng, chiếm 0.2% tổng giá trị khoản phải thu ngắn hạn.

Tăng mạnh đầu tư tài chính dài hạn. Tính đến cuối quý 3/2014, tổng giá trị đầu tư dài hạn của KDC là gần 1,964 tỷ đồng; trong đó, đầu tư vào công ty liên doanh liên kết là 1,255 tỷ đồng và đầu tư dài hạn khác với gần 709 tỷ đồng. Các khoản đầu tư đáng chú ý gồm có đầu tư vào CTCP Lavenue với 1,050 tỷ đồng, CTCP Bất động sản Thành Thái 205 tỷ đồng và tiền gửi dài hạn 700 tỷ đồng.

Bán ngành bánh kẹo. KDC vừa công bố thương vụ hợp tác với Mondelēz International - một trong những công ty thực phẩm lớn nhất thế giới. Theo đó, Mondelēz sẽ đầu tư vào mảng kinh doanh bánh kẹo. Với giao dịch được đề xuất, Mondelēz sẽ đầu tư 7,864 tỷ đồng (370 triệu USD), tương ứng 80% cổ phần của mảng kinh doanh bánh kẹo đã được tái cấu trúc.

Mảng bánh kẹo sẽ được KDC chuyển giao tào bộ sang CTCP Kinh Đô Bình Dương từ cả Kinh Đô và CTCP Kinh Đô Miền Bắc (NKD). Như vậy, Mondelēz sẽ mua 80% của Kinh Đô Bình Dương, với thời gian dự kiến hoàn thành vào quý 2/2015, 20% còn lại co thể sẽ được đàm phán mua hết vào quý 2/2016. Như vậy, KDC sẽ rút ra khỏi khỏi ngành bánh kẹo – ngành kinh doanh truyền thống của mình.

Sau khi tái cơ cấu, vốn điều lệ của Kinh Đô Bình Dương sẽ là 1,300 tỷ đồng. Giá trị mà Mondelēz mua 80% của Kinh Đô Bình Dương là 7,864 tỷ đồng (tương ứng gần 60,500 đồng/cp), thì ước tính KDC thu được thặng dư khoảng 6,824 tỷ đồng từ thương vụ này.

Các ngành kinh doanh tương lai của KDC sẽ khó khăn hơn? Sau khi bán CTCP Kinh Đô Bình Dương, KDC sẽ tập trung vào 3 mảng: (1) Mì gói: Hợp tác toàn diện cùng Công ty TNHH Sài Gòn Vewong (với sản phẩm AOne); (2) Dầu ăn: Đầu tư vào Tổng Công ty Công nghiệp Dầu thực vật Việt Nam (Vocarimex), KDC đã trở thành một trong hai đối tác chiến lược được lựa chọn nắm gần 39 triệu cp (tỷ lệ 32% vốn) và dự kiến sẽ nâng tỷ lệ nắm giữ lên 51%; và (3) Cà phê: KDC hợp tác với PhinDeli.

Tuy vẫn tập trung vào lĩnh vực thực phẩm và đây cũng là những ngành hấp dẫn, tuy nhiên mức độ cạnh tranh trong các ngành này hiện nay là rất lớn. Do đó, kết quả kinh doanh từ các ngành mới có thể sẽ gặp nhiều khó khăn so với mảng bánh kẹo trước đây, khi KDC là người dẫn đầu thị trường.

Bên cạnh các hoạt động mới thì hiện KDC còn các khoản đầu tư vào một số công ty bất động sản như CTCP Lavenue và CTCP Bất động sản Thành Thái.

Sẽ phải dành khoảng 1,100 tỷ đồng để mua lại cổ phiếu quỹ. HĐQT của KDC đã thông qua kế hoạch mua 20 triệu cổ phiếu quỹ (tương ứng 7.48% cổ phiếu đang lưu hành). Với mức giá hiện tại là 55,000 đồng/cp thì KDC sẽ phải bỏ ra khoảng 1,100 tỷ đồng để mua vào. Với lượng tiền và tương đương tiền ở mức 2,715 tỷ đồng và thêm khoản tiền gửi dài hạn 700 tỷ đồng thì KDC hoàn toàn đủ khả năng mua vào lượng cổ phiếu quỹ này.

Giao dịch và Định giá. Giao dịch ở KDC diễn ra khá tích cực với trung bình phiên 52 tuần đạt 327 ngàn đơn vị. Chỉ số định giá P/E và P/B hiện tại lần lượt đang ở mức 19.46 lần và 2.07 lần, tại thời điểm cuối quý 3/2014 lần lượt là 19.74 lần và 1.87 lần.

Sau khi thông tin bán ngành bánh kẹo được công bố, khối ngoại đã liên tục bán ròng cổ phiếu KDC. Tính từ ngày 04/11 đến nay (ngày 20/11), khối ngoại đã bán ròng gần 6.1 triệu đơn vị KDC, tương ứng 349 tỷ đồng.

Kết quả kinh doanh và Chỉ số tài chính tóm tắt của KDC (Nguồn: VietstockFinance)