Lộ diện ẩn số mới của FIT?

09/01/2015 13:04

09-01-2015 13:04:15+07:00

Chỉ mới lên sàn vào khoảng giữa năm 2013 nhưng FIT đã nhanh chóng gây được ấn tượng trên thị trường vì những biến động giá cổ phiếu khác thường, lãi tăng đột ngột và đặc biệt là những thương vụ M&A ngoài ngành mạnh bạo thời gian gần đây và cả sau này…

Từ đầu năm 2014 đến nay, giá cổ phiếu FIT đã tăng tới 125%, lên mức 18,500 đồng/cp, khối lượng giao dịch bình quân trong năm qua khá nhộn nhịp với trên 1.4 triệu cp/ngày.

Biến động giá cổ phiếu FIT từ đầu năm 2014 đến nay

Nguồn: VietstockFinance * Dùng dữ liệu điều chỉnh

Lãi tăng “khủng”, vốn nhảy vọt

Trong buổi đối thoại cùng nhà đầu tư hồi cuối tháng 12/2014 vừa qua, Ban lãnh đạo CTCP Đầu tư F.I.T (HOSE: FIT) đã đưa ra kế hoạch lợi nhuận 2015 với con số “khủng” gần 300 tỷ đồng, tăng tới 64% so ước đạt 2014 (181.5 tỷ đồng) và gấp 8.67 lần so với năm 2013.

Rõ ràng từ khi lên sàn, các chỉ số tài chính của FIT cũng biến đổi rõ rệt theo chiều hướng “đẹp” hơn. Lợi nhuận từ mức hơn 700 triệu đồng (2011) đã lên hàng chục tỷ đồng sau khi niêm yết và còn lên hàng trăm tỷ đồng trong năm nay. Vốn chủ sở hữu cũng lũy tiến theo thời gian từ mức 35 tỷ (2010) đã vọt lên hơn 566 tỷ đồng trong quý 3/2014. Còn vốn điều lệ, nếu như năm 2013 ở mức 157.5 tỷ đồng thì đến nay đã tăng gấp 3 lần khi lên gần 500 tỷ đồng và chưa dừng lại ở đó, năm 2015 FIT sẽ tiếp tục tăng vốn thêm 390 tỷ đồng nữa để nâng lên gần 1,000 tỷ vốn điều lệ chỉ sau 3 năm.

Đối lập lại, các chỉ số tổng tài sản giảm mạnh đến chóng mặt chủ yếu do ảnh hưởng từ việc vay ngắn hạn với các cá nhân và tổ chức thông qua hình thức hợp tác đầu tư và hưởng lãi cố định.

Một số chỉ tiêu cơ bản qua các năm của FIT (Đvt: Triệu đồng)

Nguồn: VietstockFinance

“Con mồi” nào tiếp tục lọt vào tầm ngắm?

Tương ứng với những kế hoạch “khủng” về lợi nhuận, tăng vốn là chiến lược M&A các công ty trong lĩnh vực dược phẩm, nông nghiệp - thực phẩm và ngành hàng tiêu dùng nhanh… của FIT.

Gần 1 năm sau khi niêm yết (tháng 6/2014), FIT được nhắc đến nhiều với thương vụ giá hời khi mua 47% vốn của CTCP Kỹ thuật Nông nghiệp Cần Thơ (HOSE: TSC) chỉ bằng nửa thị giá khi mà doanh nghiệp này đang có lỗ lũy kế. Và mục tiêu tăng sở hữu lên 75-80% vốn TSC sẽ không còn xa khi hiện FIT đang nắm 65% vốn của đơn vị này.

Ngay sau khi nắm TSC, FIT cũng lên kế hoạch “ấn tượng” cho TSC như chính đơn vị mình với lợi nhuận 55 tỷ đồng năm 2014 và lên 150 tỷ đồng 2015; tăng vốn chóng mặt từ 158 tỷ đồng lên hơn 1,476 tỷ đồng.

Cũng từ khi có FIT “nhảy” vào, cổ phiếu TSC như được hồi sinh sau 2 năm chìm nghỉm do lỗ đậm gần 56 tỷ đồng năm 2012. Giá cổ phiếu TSC hiện đã tăng gấp 5 lần so với đầu năm 2014, từ mức dưới mệnh giá đã leo lên hơn 45,000 đồng/cp.

Biến động giá cổ phiếu TSC từ đầu năm 2014 đến nay

Nguồn: VietstockFinance * Dùng dữ liệu điều chỉnh

Từ TSC, FIT sẽ làm “bàn đạp” gián tiếp để thâu tóm các đơn vị cùng ngành khác. Ví như sẽ thông qua công ty con của TSC là CTCP Nông dược TSC (TSP - 78.5%) để thực hiện các thương vụ M&A trong lĩnh vực nông nghiệp; hay từ CTCP Chế biến Thực phẩm Xuất khẩu miền Tây (Westfood - 95.5%) để chiếm lĩnh các doanh nghiệp chuyên sản xuất và xuất khẩu rau quả…

Đối với ngành hàng tiêu dùng nhanh, FIT đang sở hữu 49% Today Cosmestic và 30% Sao Nam; nhóm ngành thương mại, FIT nắm 100% tại FIT Trading.

Còn trực tiếp, FIT cho biết đang thực hiện đàm phán để mua lại một đơn vị trong ngành dược phẩm nhưng chưa hé lộ danh tính.

Tuy nhiên, trước đó, hồi tháng 9/2014, trên các diễn đàn cũng đã rộ thông tin FIT thâu tóm CTCP Dược phẩm Cửu Long (HOSE: DCL). Về vấn đề này, Chủ tịch Phan Trung Phương lúc đó đã đăng đàn và phủ nhận hoàn toàn thông tin trên. Và hai tháng sau đó, đồng loạt cổ đông lớn là SCIC và các cổ đông nội bộ liên tục thông báo đã thoái hết vốn tại DCL. Trong đó, riêng SCIC là 3.6 triệu cp, chiếm 36.4% vốn DCL. Cùng thời điểm, tại DCL cũng xuất hiện hai cổ đông lớn khác là ông Đỗ Văn Khá và ông Nguyễn Tuấn Khai với tỷ lệ sở hữu lần lượt 16.2% và 20.2% vốn DCL.

Rõ ràng, kể từ lúc xuất hiện tin FIT thâu tóm, thanh khoản cổ phiếu DCL tăng rất mạnh, kèm theo đó là giá cổ phiếu cũng tăng từ mức 29,000 đồng/cp lên 53,000 đồng/cp, tức tăng tới 73%. Và việc gì đến cũng phải đến, ngày 19/12/2014, DCL chính thức thông báo thay đổi nhân sự chủ chốt với sự ra đi của Chủ tịch Lê Thanh Tuấn, Thành viên HĐQT Phạm Thiện Long và Trưởng BKS Trần Đức Hùng. Thay vào đó là hai gương mặt mới trong HĐQT là ông Nguyễn Văn Sang giữ chức Chủ tịch và ông Bùi Xuân Trung.

Biến động giá cổ phiếu DCL từ đầu năm 2014 đến nay

Nguồn: VietstockFinance * Dùng dữ liệu điều chỉnh

Tuy nhiên, tân Chủ tịch DCL không phải là gương mặt xa lạ bởi ông cũng chính là cổ đông lớn của FIT với tỷ lệ nắm giữ 5.24% vốn, đồng thời là Phó Chủ tịch của CTCP Sao Nam (công ty liên kết của FIT).

Cũng theo Ban lãnh đạo FIT, tiêu chí lựa chọn M&A của FIT là doanh nghiệp có nhiều tài sản và được định giá dưới giá trị. Phải chăng vì thế mà FIT quyết định chọn TSC và DCL khi cả hai doanh nghiệp này đang ở thời điểm khó khăn? TSC đang có lỗ lũy kế, còn DCL cũng vừa khắc phục được lỗ lũy kế từ 2011 lại dính vụ lùm xùm về nhân sự lãnh đạo, tình hình quản lý nợ, hệ thống phân phối…

Như vậy, doanh nghiệp nào sẽ tiếp tục vào tầm ngắm trong chiến lược M&A của FIT trong thời gian tới?

Mô hình phát triển của FIT