Câu chuyện IR_Bài 1: Ví dụ về Khám phá Câu chuyện Doanh nghiệp

Nội dung được trích từ sách “Vai trò của Quan hệ Nhà đầu tư trong việc Tối đa hóa Giá trị Doanh nghiệp”. Vietstock mua bản quyền từ NXB Wiley Finance, biên dịch và xuất bản tiếng Việt trên phạm vi toàn cầu.

Câu chuyện IR_Bài 1: Ví dụ về Khám phá Câu chuyện Doanh nghiệp

Câu chuyện có thật về một doanh nghiệp sau đây (tên doanh nghiệp đã được thay đổi) cho thấy tầm quan trọng của vấn đề tìm kiếm giá trị.

Khám phá ra “Ngọc quý”

Câu chuyện sau đây diễn ra tại Nightingale, một doanh nghiệp chuyên về chăm sóc sức khỏe, là rất phổ biến. Ban lãnh đạo doanh nghiệp đang điều hành doanh nghiệp theo một chiến lược dài hạn đã được xây dựng bài bản và toàn diện, nhưng họ lại không biết làm thế nào để có thể tiếp xúc với thị trường chứng khoán. Đã 8 quý liên tiếp, giá cổ phiếu Nightingale liên tục sụt giảm ngay sau khi kết quả hoạt động kinh doanh được công bố.

Doanh nghiệp đã thuê IR để đóng gói lại câu chuyện và truyền tải một cách chuyên nghiệp đến đúng đối tượng phù hợp trên thị trường chứng khoán. Quá trình Đánh giá IR cho thấy Nightingale đang bị nhà đầu tư bán khống mạnh. Nhà đầu tư bán khống có lý do riêng của họ và các yếu tố tiêu cực đã được phản ánh vào đà suy giảm của giá cổ phiếu.

Thứ nhất, doanh nghiệp đang dùng tiền mặt để tài trợ cho khách hàng, một động thái mà thị trường chứng khoán không bao giờ đánh giá cao vì thị trường xem đây là một hoạt động khá rủi ro, đi lệch ra ngoài ngành kinh doanh chính. Ban lãnh đạo doanh nghiệp liền thông báo rằng họ đang chấm dứt hoạt động này.

Thứ hai, có một khách hàng đang chiếm đa số doanh thu của doanh nghiệp, mà khách hàng này lại là công ty con của một tập đoàn dược lớn và tập đoàn này đang chia tách hoạt động kinh doanh. Giới đầu tư cho rằng điều này là khá rủi ro, nhưng ban lãnh đạo có thông tin khách hàng này sẽ chiếm một phần quan trọng hơn trong tập đoàn mới và điều đó sẽ củng cố hơn nữa vai trò của Nightingale trong mối quan hệ này.

Thứ ba, thị trường chứng khoán cho rằng một dòng sản phẩm của doanh nghiệp là quá chuyên biệt và có ít cơ hội tăng trưởng. Trên thực tế, mặc dù thị trường phân tán khá mạnh nhưng Nightingale là nhà sản xuất lớn nhất đối với sản phẩm này, nhu cầu đang tăng mạnh hàng năm và đóng góp 1/5 doanh thu của doanh nghiệp. Bộ phận IR đề xuất nên thuyết minh rõ trong báo cáo rằng Nightingale là doanh nghiệp dẫn đầu trong thị trường đang phát triển này.

Thứ tư, Nightingale đã mua lại một công ty có sản phẩm tốt nhưng lại có ban lãnh đạo yếu kém. Những người bán khống cho rằng công ty đó rất tệ và đang trên đà lao dốc. Trong quá trình Đánh giá IR, ban lãnh đạo bị chất vấn tại sao họ mua doanh nghiệp đó. CEO trả lời rằng sản phẩm thì rất tốt, chỉ là công ty đang bị quản lý tồi mà thôi. Ban lãnh đạo đã quyết định không đề cập đến đơn vị mới này ở các buổi thảo luận với chuyên viên phân tích vì họ đang tập trung ổn định lại đơn vị và hoạt động của đơn vị mới chưa đáp ứng được các mục tiêu tài chính. Tuy nhiên, Nightingale đã tiếp thị sản phẩm đến một số khách hàng và phát hiện ra rằng sản phẩm rất được các khách hàng lớn nhất trong ngành ưa chuộng.

Đánh giá IR giúp viết lại một câu chuyện hoàn toàn mới cho Nightingale. Bằng cách định hình lại doanh nghiệp, ban lãnh đạo tự tin kiểm soát vận mệnh của doanh nghiệp, cải thiện niềm tin của thị trường chứng khoán, tăng mức định giá và thị giá cổ phiếu cũng như bớt lãng phí thời gian, giảm lo lắng và cởi bỏ áp lực do xử lý vấn đề chưa tốt.

Tinh thần của câu chuyện: Doanh nghiệp không thể đơn giản giả định rằng thị trường chứng khoán hiểu hết hoạt động kinh doanh của họ. Để khai phá các giá trị tiềm năng, chuyên viên IR cần thực hiện quá trình đánh giá và phát hiện ra những “viên ngọc quý” mà các chuyên viên phân tích và Bên mua đang tìm kiếm.

Vietstock