Ông Huỳnh Ngọc Thương: Đây là vùng mua có rủi ro trung hạn thấp nhất

Ông Huỳnh Ngọc Thương: Đây là vùng mua có rủi ro trung hạn thấp nhất

“Thị trường giảm điểm trong giai đoạn qua đã giúp nhiều cổ phiếu về vùng định giá rẻ, thêm vào đó, tâm lý sợ hãi đang bao trùm. Nghiên cứu hai nhân tố này cho thấy thị trường hiện tại là vùng mua có rủi ro trung hạn thấp nhất”, ông Huỳnh Ngọc Thương – Trưởng phòng Phân tích CTCK Nhất Việt (VFS) nhìn nhận.

Chứng khoán 2015 sẽ khó có những biến động lớn và đột ngột

Ông Thương cho biết, rất nhiều nhà đầu tư chứng khoán xác định năm 2015 sẽ khó khăn hơn 3 năm liền trước (2011-2014). Với những thay đổi pháp lý nhắm vào dòng tiền đã chặn một lượng lớn tiền “nóng”, tiền “dễ dãi” vào thị trường chứng khoán (TTCK). Kế hoạch phát hành “khủng” từ các doanh nghiệp niêm yết cũng như hoạt động IPO lớn trong 2015 đã làm nhiều người lo ngại sự tăng trưởng trong thu nhập không theo kịp sự pha loãng cổ phiếu.

Bên cạnh đó, thanh khoản của thị trường bất động sản cải thiện đã hút đi một lượng vốn đáng kể.

Theo ông Thương, một nhân tố khác là sự nới lỏng tại Trung Quốc, Châu Âu, Nhật Bản đã làm đồng nội tệ tại những quốc gia này suy giảm nghiêm trọng so với USD, trong khi đó, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) vẫn kiên định đi theo chính sách tỷ giá neo ổn định VNĐ với USD làm cho TTCK Việt Nam kém hấp dẫn một cách tương đối so với những thị trường khác, đặc biệt là với các quỹ ETFs.

Thời gian gần đây, nhà đầu tư nước ngoài liên tục rút vốn nhưng nhóm rút vốn này chủ yếu đến từ những quỹ đầu tư chỉ số ETFs. Chiến lược của các ETFs rất ngắn hạn và nhiều hành động trong đó đến từ kinh doanh chênh lệch giá, do vậy, không dễ ước đoán dòng tiền vào/ra của nhóm này.

Mặc dù vậy, ông Thương cũng cho rằng, thị trường giảm điểm một tháng qua đã làm các chỉ tiêu định giá của Việt Nam về vùng rẻ, trong khi đó, các thị trường khác lại tăng điểm mạnh trong giai đoạn này. Điều này đang dần tạo lại lợi thế cho thị trường trong nước.

Tuy có một số lợi thế nhất định hiện tại nhưng xa hơn trong cả năm 2015, ông Thương vẫn giữ quan điểm “Thị trường sẽ khó có những biến động lớn và đột ngột, xu hướng thị trường vẫn là nhẹ nhàng cho cả chiều tăng và chiều giảm”.

Đây là vùng mua có rủi ro trung hạn thấp nhất

Theo đánh giá của ông Thương, hiện tại định giá thị trường trong nước khá rẻ, về mặt vĩ mô, kinh tế vẫn đang cho thấy xu hướng cải thiện với dòng tiền đi vào thị trường ngày càng lành mạnh. Trên cơ sở đó, ông Thương cho rằng nhà đầu tư sẽ có NAV tăng trưởng trong quý 2/2015.

Thêm vào đó, với hai chỉ báo là nhiều giá cổ phiếu đã về vùng giá rẻ và tâm lý sợ hãi đang bao trùm khiến chứng khoán trờ thành “vùng mua có rủi ro trung hạn thấp nhất”, ông Thương cho biết thêm.

Trong quý 2/2015, ông Thương cho rằng biến động tỷ giá trên thị trường tự do vẫn sẽ là câu chuyện nóng. Nhà đầu tư sẽ khai thác nhiều hơn con số nhập siêu và sự giảm giá những đồng tiền khác so với USD để cổ súy “NHNN nên phá giá VNĐ”. Tuy vậy, với trạng thái ngoại tệ khá tốt, cán cân tổng thể thặng dư và chính sách tỷ giá đã được Thống đốc cam kết thì điều đó khó xảy ra ngay trong quý 2.

Đối với thông tin sẽ nới room trong quý 2, theo ông, đây là một câu chuyện cũ. Tuy nhiên, trong bối cảnh dòng vốn ngoại đang quay đầu như hiện nay, tin nới room sẽ có tác dụng tâm lý khá tốt.

Duy Hoàng