NT2 chuẩn bị “lên đời”, lạ thay hàng loạt cổ đông lớn đăng ký bán

20/05/2015 09:50

20-05-2015 09:50:51+07:00

Mặc dù chậm nhất đến tháng 6/2015 là cổ phiếu NT2 - CTCP Điện lực Dầu khí Nhơn Trạch 2 sẽ lên sàn HOSE nhưng ở thời điểm hiện tại, hàng loạt cổ đông lớn của công ty đã thoái vốn và tiếp tục đăng ký thoái vốn với khối lượng lên đến gần 20 triệu cp.

Việc chuyển sàn từ UPCoM qua HOSE một phần giúp tăng tính minh bạch của cổ phiếu, bên cạnh đó điều này cũng giúp tăng hình ảnh, công tác quản trị và nâng cao khả năng huy động vốn của doanh nghiệp. Đây cũng là một chủ đề được rất nhiều doanh nghiệp quan tâm trong mùa ĐHĐCĐ thường niên vừa qua. Không thiếu những đề án, kế hoạch về việc chuyển sàn niêm yết cho cổ phiếu từ HNX, UPCoM lên HOSE đã được HĐQT trình cổ đông và đều đạt được sự chấp thuận như VIX, FIT và TCT.

Nhìn một cách tổng thể, việc “lên đời” đối với cổ phiếu vừa tạo tính tích cực cho doanh nghiệp nhưng đồng thời, chính bản thân của cổ phiếu cũng sẽ được sự chú ý nhiều hơn của nhà đầu tư.

Cũng có nhiều ý kiến cho rằng, một phần doanh nghiệp chuyển niêm yết sang HOSE xuất phát từ thực tế giá cổ phiếu thường tăng khi được giao dịch trên sàn này. Cụ thể, một số doanh nghiệp trước đây xin hủy niêm yết từ HNX và chuyển sang HOSE đã ghi nhận cổ phiếu có mức tăng giá mạnh ngay trong phiên giao dịch đầu tiên như PAN, SVI…

Tuy nhiên, có lẽ trường hợp của NT2 không nằm trong số những ý kiến trên!

Chưa kịp “lên đời”, cổ đông lớn ồ ạt bán ra

Theo định hướng hoạt động của NT2 đã được ĐHĐCĐ thông qua, trọng tâm kế hoạch trong năm 2015 là hoàn thành việc chuyển giao dịch cổ phiếu NT2 từ UPCoM lên HOSE. Về công tác này, đại diện công ty cũng đã cho biết, công tác nộp hồ sơ và hoàn thiện các nội dung theo quy định về cơ bản đã hoàn thành và chậm nhất cuối tháng 6/2015 thì NT2 sẽ lên niêm yết trên HOSE.

Mặc dù chỉ chậm nhất là cuối tháng 6 này NT2 sẽ chính thức giao dịch trên HOSE nhưng ngay từ đầu năm, và thậm chí là ngay sau ĐHĐCĐ thường niên 2015 và cận kề thời điểm chuyển sàn, hàng loạt Tổng Công ty – Cổ đông lớn của NT2 đã hoàn thành thoái vốn và tiếp tục đăng ký thoái vốn khỏi NT2.

Thông tin giao dịch của cổ đông lớn NT2 kể từ đầu năm 2015 đến nay

Nguồn: VietstockFinance

Như vậy, tổng khối lượng cổ phần NT2 đã bán và đăng ký bán từ nhóm cổ đông trên kể từ đầu năm đến nay đã lên tới hơn 20 triệu cổ phần, tương đương với tỷ lệ gần 8% số lượng cp đang lưu hành. Trong đó, VNPT đã rút sạch vốn khỏi NT2 còn hai cổ đông lớn còn lại đang giảm dần tỷ lệ sở hữu.

Một điểm cần chú ý khác là việc bán ra chủ yếu xuất phát từ cổ đông lớn của NT2, trong khi HĐQT chỉ là người đại diện phần vốn góp, hầu như không nắm cổ phiếu. Điều này đã được thể hiện trong báo cáo thường niên 2014, chỉ có duy nhất ông Lê Tự Hiếu – Chủ tịch HĐQT hiện có 7,500 cp NT2 còn lại tất cả các thành viên HĐQT khác đều không nắm giữ dù chỉ 1 cp.

Gần đây nhất, 2 phiên giao dịch ngày 15/05 và ngày 18/05, khối lượng khớp lệnh của cổ phiếu NT2 tăng cao đột biến với 2.5 triệu cp và 8.7 triệu cp, lần lượt gấp gần 3 lần và 10 lần so với bình quân giao dịch cổ phiếu này trong quý. Đây cũng trùng với thời điểm Tổng Công ty Điện lực Dầu khí Việt Nam bắt đầu bán hơn 7 triệu cổ phiếu theo đăng ký trước đó.

Chuyển dịch cơ cấu cổ đông của NT2

Nguồn: BCTC kiểm toán 2014 và Báo cáo thường niên 2014 NT2

Đặc biệt, hoạt động bán ra cổ phiếu NT2 của cổ đông lớn diễn ra trong bối cảnh cả kết quả kinh doanh lẫn giá cổ phiếu đang giữ mức kỷ lục từ trước đến nay. NT2 bắt đầu tạo được thanh khoản trên UPCoM từ khoảng giữa quý 3/2014 đến nay, khối lượng giao dịch trung bình trên 500,000 cp/phiên, với phiên giao dịch nhiều nhất tới gần 2.6 triệu cp. Cùng với đó, giá cổ phiếu cũng tạo được đà tăng trưởng “không ngừng nghỉ” từ 5,400 đồng/cp (giá đóng cửa ngày 01/08/2014) lên 24,500 đồng/cp (giá đóng cửa ngày 14/05/2015), tương đương với mức tăng 354% trong chưa đầy 10 tháng.

Điều này được lý giải bởi kết quả kinh doanh “ấn tượng” trong năm 2014 của NT2. Doanh thu đạt 7,517.8 tỷ đồng bằng 142% kế hoạch năm, trong đó có 902 tỷ đồng chênh lệch giá bán điện hồi tối từ 16/10/2011 - 31/12/2013 được ghi nhận trong năm. Lãi trước thuế đạt 1,591 tỷ đồng, gấp hàng trăm lần kế hoạch đề ra (7.7 tỷ đồng). Kết thúc quý 1/2015, NT2 tiếp tục ghi nhận kết quả kinh doanh ấn tượng với lãi ròng hơn 503.4 tỷ đồng, gấp 25 lần cùng kỳ, hoàn thành 80% kế hoạch năm.

* NT2:Lãi quý 1 tăng đột biến nhờ chênh lệch tỷ giá

* ĐHĐCĐ NT2: Quý 1/2015 thực hiện hơn 80% kế hoạch năm

Giao dịch cổ phiếu NT2 trên UPCoM từ trước đến nay

Nguồn: VietstockFinance

Cẩn trọng dòng tiền

Mặc dù lãi trước thuế năm 2014 gấp gần 200 lần cùng kỳ nhưng thực tế lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh chỉ tăng chưa tới 70%. Trong khi, đóng góp quan trọng là chênh lệch khoản phải trả tạo ra dòng tiền dương tới gần 650 tỷ đồng .

Và kịch bản này lại tiếp tục được lặp lại vào quý 1/2015. Lãi ròng tăng ấn tượng khi gấp 25 lần cùng kỳ nhưng lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh chỉ tăng hơn 2 lần. Bên cạnh đó, một điểm cần chú ý là những thay đổi có tác động chính lên lưu chuyển tiền thuần của NT2 trong quý 1/2015 lại nằm chủ yếu ở 2 khoản mục là thay đổi khoản phải thu (là khoản khách hàng chiếm dụng vốn của doanh nghiệp) và thay đổi các khoản phải trả (doanh nghiệp chiếm dụng vốn từ đối tác).

Cụ thể, các khoản phải thu của NT2 giảm hơn 200 tỷ trong quý 1/2015, trong khi cùng kỳ phát sinh gần 360 tỷ đồng khiến tạo ra dòng tiền chênh lệch tới 560 tỷ. Khoản mục có tác động ngược chiều là thay đổi các khoản phải trả khiến dòng tiền chênh lệch tới 346 tỷ đồng.

Như vậy, chỉ tính riêng 2 khoản mục này đã khiến lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh của NT2 cao hơn 214 tỷ đồng so với cùng kỳ, chiếm 70% nguyên nhân biến động lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh.

Lưu chuyển tiền thuần từ HĐKD NT2 quý 1/2015 (Đvt: VND)