Ông Bạch An Viễn (KIS): Nếu khả quan, VN-Index có thể chạm mốc 670 trong năm 2016

Ông Bạch An Viễn (KIS): Nếu khả quan, VN-Index có thể chạm mốc 670 trong năm 2016

“2016 là một năm mà thị trường chứng khoán sẽ chuyển biến theo hướng tích cực hơn khi Việt Nam trở thành điểm sáng về tăng trưởng ở Châu Á”, ông Bạch An Viễn -Trưởng phòng phân tích CTCK KIS Việt Nam nhận định.

Ông Bạch An Viễn

Những phiên giao dịch đầu tiên của năm mới đã mở cửa, ông Bạch An Viễn kỳ vọng năm 2016 sẽ là một năm tăng điểm vừa phải của thị trường chứng khoán Việt Nam khi dự đoán VN-Index sẽ vận động trong vùng 550-620 điểm.

“Trong trường hợp khả quan hơn, VN-Index có thể đạt mức 655-670 điểm khi kết thúc năm 2016”, ông Viễn nói thêm.

Phân tích về các yếu tố ảnh hưởng đến thị trường chứng khoán, ông nhận định đến thời điểm hiện tại thì nhà đầu tư trong và ngoài nước vẫn tỏ ra thận trọng về khả năng NHNN sẽ tiếp tục phá giá trong năm 2016, cụ thể có thể bắt đầu ngay trong tháng 1/2016. Điều này hoàn toàn có thể xảy ra khi Fed nhiều khả năng sẽ tiếp tục tăng lãi suất theo lộ trình trong khi đồng nhân dân tệ (NDT) được đánh giá vẫn trong xu thế giảm so với USD. Kỳ vọng tiền đồng có thể bị phá giá thêm 3-4% so với USD. Theo đó, áp lực bán ròng của khối ngoại sẽ vẫn còn hiện hữu trong ngắn hạn.

NHNN hiện đã triển khai cơ chế quản lý tỷ giá linh hoạt hơn với sự kết hợp giữa giá tham chiếu (điều chỉnh theo ngày) và biên độ dao động. Ngoài ra, NHNN đang đẩy mạnh chống đô la hóa bằng việc tiến tới chấm dứt tình trạng huy động và cho vay bằng USD. Với cơ chế này, tỷ giá sẽ ít biến động mạnh như năm 2015 và điều này sẽ làm giảm rủi ro cho thị trường.

Trong khi đó, một sự thay đổi khác đáng chú ý là nỗ lực kiểm soát tỷ giá và áp lực lạm phát kỳ vọng gia tăng sẽ đẩy lãi suất tiền đồng tăng. Dưới góc độ thận trọng, lãi suất tăng - dù ở mức độ vừa phải - cũng là yếu tố kém tích cực lên thị trường chứng khoán. Cuối cùng, các biến số cần quan tâm khác như El nino, rủi ro chính trị thế giới cũng cần được chú ý.

Tuy nhiên, thị trường vẫn đang nhận được nhiều yếu tố hỗ trợ quan trọng như nền kinh tế đang chuyển từ phục hồi sang tăng trưởng khá, quá trình tái cơ cấu nền kinh tế và mở cửa thị trường vốn sẽ được đẩy mạnh hơn. Các hiệp định TPP và FTA được ký kết trong thời gian gần đây cũng sẽ tác động tích cực lên dòng vốn FDI và FII.

“Về mặt vi mô, lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết được dự báo sẽ tiếp tục mở rộng lên 16%, kéo theo định giá của thị trường chứng khoán vẫn ở mức rẻ với P/E forward 13.5x. Nhìn chung, đà tăng trưởng của thị trường chứng khoán trong năm 2016 sẽ không bị tác động quá nghiêm trọng trong bối cảnh Việt Nam đang trở thành điểm sáng về tăng trưởng của khu vực Châu Á”, ông Viễn lạc quan.

Chiến lược cho nhà đầu tư nhỏ lẻ khi thị trường diễn biến tiêu cực

Cần phải thấy rằng, thị trường cổ phiếu đang trải qua giai đoạn tăng trưởng kéo dài (theo năm) tốt nhất trong lịch sử và điều này đã tạo ra nhiều cơ hội cho nhà đầu tư trong những năm vừa qua. Tuy nhiên, đi kèm với đó, thị trường đã trải qua những đợt biến động tăng giảm với cường độ lớn hơn trong 2 năm vừa qua với những rủi ro bất thường như Trung Quốc phá giá đồng NDT hay rủi ro đến từ thay đổi giá dầu.... Khi thị trường trải qua những giai đoạn giảm sâu thì phần lớn thiệt hại lại rơi vào nhà đầu tư nhỏ lẻ với hạn chế về vốn và thông tin. Theo ông Viễn, trong những tình huống như vậy, nhà đầu tư cần phải đặc biệt bình tĩnh và đánh giá tình huống để tránh chạy theo đám đông. Và tùy theo chiến lược, nhà đầu tư cũng nên xác định trước mục tiêu chốt lời/cắt lỗ rõ ràng nhằm giảm thiểu rủi ro đến mức thấp nhất.

Cổ phiếu là kênh đầu tư mà lợi nhuận và rủi ro luôn song hành. Do đó, để đạt kết quả tốt khi tham gia vào thị trường chứng khoán, nhà đầu tư cần phải xây dựng cho mình một chiến lược đầu tư cụ thể phù hợp với mức độ chấp nhận rủi ro và tình hình tài chính của bản thân. Trong đó, việc lựa chọn cổ phiếu luôn là ưu tiên hàng đầu.  

Xét về mặt lý thuyết và thực tế, cổ phiếu tăng giá nói chung sẽ được hỗ trợ bởi các động lực chi phối cơ bản nhất là triển vọng tăng trưởng tốt, chất lượng quản trị doanh nghiệp minh bạch và cổ phiếu bị định giá dưới giá trị thực. Do đó, nếu không dựa trên các yếu tố cơ bản nói trên thì việc một cổ phiếu tăng giá sẽ không bền vững và thậm chí nhà đầu tư sẽ chịu nhiều rủi ro nếu tham gia vào cổ phiếu này dựa trên yếu tố đám đông.

Dù vậy, ở một thị trường cận biên như Việt Nam thì mức độ minh bạch còn yếu trong khi cơ chế quản lý còn thiếu chặt chẽ. Do đó, tình trạng cổ phiếu bị làm giá là có thể nhận thấy. Khi thị trường ngày càng phát triển cùng với cơ chế kiểm soát chặt chẽ hơn, tình trạng này được kỳ vọng sẽ giảm thiểu và giá trị cổ phiếu sẽ phản ánh nhiều hơn những giá trị nội tại của doanh nghiệp cũng như nền kinh tế. 

Trong năm 2016, ông Viễn khuyến nghị nhà đầu tư nên ưu tiên phẩn bổ tỷ trọng lớn vào nhóm cổ phiếu Bluechips và Mid Cap có triển vọng lợi nhuận tốt và định giá hợp lý. Trong đó, nên dành 70-80% để thực hiện chiến lược “mua và nắm giữ” trong khoảng thời gian nhất định, chỉ duy trì tỷ trọng danh mục thấp 20-30% cho lướt sóng.