Sẽ có một cuộc “thảm sát” trên thị trường trái phiếu như năm 1994?

Sẽ có một cuộc “thảm sát” trên thị trường trái phiếu như năm 1994?

Theo Torsten Sløk, chuyên gia kinh tế trưởng của Deutsche Bank, giới đầu tư có thể sẽ tái lập một cảnh tượng hỗn loạn trên thị trường trái phiếu giống như năm 1994, Business Insider đưa tin.

Từ tháng 1 đến tháng 9/1994, lợi nhuận của trái phiếu thời hạn 30 năm đã tăng khoảng 200 điểm cơ bản, khiến cho giới đầu tư thua lỗ đến 1 ngàn tỷ USD. Và tạp chí Fortune khi ấy gọi sự kiện đó là “cuộc đại thảm sát trên thị trường trái phiếu”.

Business Insider

Năm ấy, Cục Dự trữ Liên bang (Fed) bị cho là chất xúc tác chính vì họ đã nâng lãi suất nhanh hơn tốc độ mà thị trường cho là cần thiết: 2.25%.

Hôm thứ Tư vừa qua (18/05), biên bản họp của Fed cho thấy họ có thể nâng lãi suất vào tháng 6 nếu các số liệu về thị trường lao động và lạm phát “bật đèn xanh”.

Tuy nhiên, trước giờ những mong đợi từ thị trường vẫn dõi theo từng động thái của Fed, và hiện vẫn thế.

Trong một bình luận hôm thứ Năm, Sløk viết, “Kịch bản dự báo của tôi là: Trong những tháng tới, thị trường sẽ tăng theo quan điểm về triển vọng của Fed, và mặc dù có thể có một số trở ngại nhưng đây có thể là một quá trình suôn sẻ”.

Ông viết tiếp: “Nhưng thị trường phớt lờ Fed càng lâu, kể cả trước sự thật rằng nền kinh tế sẽ sớm trở lại tình trạng ai cũng có việc và vì thế gần hơn với xu hướng tăng lương và lạm phát trên diện rộng, thì nguy cơ chúng ta có thể thấy một sự kiện tương tự như năm 1994 trên thị trường trái phiếu càng cao”.

Sløk cho rằng giới đầu tư trái phiếu và Fed đang nhìn vào các số liệu kinh tế theo những cách khác nhau. Fed thì tập trung vào “bộ đôi” tình trạng ai cũng có việc làm và sự ổn định giá cả. Và về những mặt này, nền kinh tế Mỹ đã có sự tiến bộ, dù rằng lạm phát có thể cao hơn.

Trong khi đó, thị trường lại cho rằng những gì quyết định lãi suất cao hơn phải là đà tăng trưởng của lợi nhuận doanh nghiệp và hoạt động tuyển dụng, vốn là hai lĩnh vực đã bị suy yếu trong thời gian qua. Giới đầu tư cũng tập trung vào nhiều yếu tố nằm ngoài sự kiểm soát của Fed, như nền kinh tế Trung Quốc, bầu cử Tổng thống Mỹ và cuộc trưng cầu dân ý về chuyện đi hay ở của Anh (Brexit) trong khối Liên minh châu Âu (EU).

Vì những lý do này, thị trường hiện đang khá bi quan.

Deutsche Bank

“Khi đạt đến tình trạng ai cũng có việc làm thì đó là lúc bạn sẽ bắt đầu thấy một sự tăng lương và lạm phát không theo đường thẳng, và chính vì điểm uốn này mà Fed đang cố gắng vượt lên trước bằng cách nâng lãi suất vào thời điểm này,” Sløk viết.

Nhưng nếu thị trường tiếp tục bất đồng với Fed thì trái phiếu có thể bị “bán đổ bán tháo” như đã từng xảy ra vào năm 1994./.