Mất 57% giá trị sau nửa tháng – thêm một cổ phiếu khoáng sản cho trái đắng

29/12/2016 16:41

29-12-2016 16:41:53+07:00

Sau hơn 3 tháng kể từ khi niêm yết trên HOSE, cổ phiếu ATG của CTCP An Trường An (HOSE: ATG) bất ngờ phải đón nhận 10 phiên giảm sàn liên tiếp và mất đi 57% giá trị từ mức đỉnh.

Chính thức chào sàn vào 22/08/2016, cổ phiếu ATG duy trì sự giằng co trong xu hướng giảm nhẹ cho đến đầu tháng 12 thì bắt đầu giảm mạnh với nhiều phiên liên tiếp chìm trong sắc đỏ. Cho đến ngày 14/12, cổ phiếu ATG bất ngờ có chuỗi ngày giảm sàn liên tục.

Tính đến phiên ngày 29/12, thị giá ATG chỉ còn 5,660 đồng/cp, mất đi hơn 57% từ mức đỉnh (13,300 đồng/cp). Khối lượng giao dịch cổ phiếu ATG cũng có sự sụt giảm đáng kể từ mức trên 200 ngàn cp/phiên, chỉ còn trung bình 17 ngàn cp/phiên trong nửa cuối tháng 12. Cùng với đó, lượng cổ phiếu dư bán vẫn chất đống và có dấu hiệu gia tăng, trong khi bên mua vắng bóng.

Giao dịch của ATG từ đầu tháng 12 đến nay

Diễn biến của cp ATG có thể nói là khá khó hiểu khi trong thời gian này không có thông tin tiêu cực nào bị công bố.

Vốn trăm tỷ vẫn tự tin ôm loạt dự án ngàn tỷ

Tính đến thời điểm 07/05/2016, ATG có 314 cổ đông cá nhân trong đó có 3 cổ đông lớn là ông Trương Đinh Xuân sở hữu 16.15%, bà Trần Thị Mai Xuân giữ 15.46% và ông Trương Ngọc Thanh giữ 5.8% vốn.

ATG tiền thân là Công ty TNHH An Trường An được thành lập từ năm 2005 với vốn ban đầu 3 tỷ đồng; hoạt động trong lĩnh vực khai thác quặng sắt và quặng kim loại khác không chứa sắt, khai thác đa, cát, sỏi, đất sét; bán buôn kim loại; chế biến quặng sắt, quặng titan…Năm 2007, Công ty chuyển đổi sang hình thức công ty cổ phần có số vốn góp là 12 tỷ đồng. Qua 3 lần tăng vốn trong năm 2009 và 2015, ATG nâng vốn điều lệ lên 152.2 tỷ đồng với sự góp mặt của 6 cổ đông.

Vốn điều lệ chỉ vỏn vẹn 152.2 tỷ, tổng tài sản chưa đến 200 tỷ nhưng ATG lại tự tin ôm hàng loạt dự án, trong đó có dự án Khu công nghiệp Sơn Mỹ 1, Bình Thuận với tổng vốn đầu tư lên tới trên 2,500 tỷ đồng.

Dự án Khu công nghiệp Sơn Mỹ 1, Bình Thuận được ATG ký kết hợp đồng nhận chuyển nhượng với Tổng công ty Đầu tư Phát triển Đô thị và Khu công nghiệp Việt Nam (IDICO) vào tháng 1/2016. Đến tháng 7/2016, IDICO đã có văn bản đề nghị UBND tỉnh Bình Thuận chuyển đổi chủ đầu tư cho ATG.

Dự án trên có tổng vốn đầu tư theo giấy chứng nhận đầu tư là 2,696 tỷ đồng, trong đó vốn góp thực hiện là 539 tỷ đồng và vốn vay thương mại 2,157 tỷ đồng. Được biết, đây là dự án KCN được quy hoạch cho các ngành nghề về khí, điện và ngành công nghiệp, dịch vụ khác tại xã Sơn Mỹ, Bình Thuận. Theo cam kết giữa ATG và UBND tỉnh Bình Thuận, dự án sẽ được động thổ, khởi công vào nửa cuối quý 4/2016.

Bên cạnh đó, cũng tại KCN Sơn Mỹ 1 – Bình Thuận, ATG đang triển khai dự án khai thác quặng Titan với diện tích 157ha, tổng vốn đầu tư gần 248 tỷ đồng, dự kiến thời gian hoàn vốn trong 6 năm. Theo kế hoạch của ATG, trong quý 4/2016, Công ty sẽ được cấp phép khai thác.

Một dự án đáng chú ý khác là khu du lịch Thủy Sơn Trang tại TP. Quy Nhơn, Bình Định có tổng vốn đầu tư dự kiến là 120 tỷ đồng (giai đoạn 1 là 81.7 tỷ đồng và giai đoạn 2 là 38.3 tỷ đồng). Dự kiến dự án này sẽ cho NPV gần 126 tỷ đồng và hoàn vốn trong vòng 7 năm, sẽ hoàn thành vào quý 2/2017 và đưa vào khai thác kinh doanh các công trình khách sạn và Bungalow. Ngoài ra, ATG còn có 2 dự án khác là dự án nhà máy May gia công Xuất khẩu và dự án khai thác đá tại mỏ đá Sơn Triều.

97% tài sản ngắn hạn là khoản phải thu và nguy cơ vỡ kế hoạch năm

Khi nhìn vào cơ cấu tài sản của ATG, dễ nhận thấy sự bao trùm của các khoản phải thu.

Tính đến 30/09/2016, ATG có 186 tỷ đồng tổng tài sản, trong đó tài sản ngắn hạn chiếm chủ yếu với hơn 133 tỷ đồng (chiếm 71% cơ cấu), phần còn lại hơn 53 tỷ đồng ở tài sản dài hạn. Điểm lưu ý là phần lớn tài sản ngắn hạn của ATG lại tập trung chủ yếu khoản phải thu lên tới hơn 130 tỷ đồng (tương đương 97% cơ cấu tài sản ngắn hạn). Trong đó, phần giá trị lớn nhất hơn 95.3 tỷ đồng, nằm ở khoản tạm ứng cho 2 cá nhân Nguyễn Thị Loan và Trương Thanh Sương với mục đích theo lý giải của Công ty là để thực hiện dự án Thủy Sơn Trang và dự án Titan Sơn Mỹ. Hai khoản lớn khác còn lại cần thu là khoản phải thu ngắn hạn khách hàng Công ty TNHH KS và TM My Xuân hơn 19.2 tỷ đồng; cùng với khoản trả trước cho người bán là Công ty TNHH Nguyên Khang và Công ty TNHH Tư vấn TK và ĐT XD Lam Sơn hơn 15.1 tỷ đồng. Trong đó, khoản phải thu của Công ty My Xuân đã được xếp vào khoản nợ xấu khó có khả năng thu hồi.

Một khoản khác cũng ghi nhận con số tỷ đồng trên báo cáo của ATG là khoản hàng tồn kho với gần 2.5 tỷ đồng (chi phí sản xuất kinh doanh dở dang). Trong khi đó, lượng tiền của Công ty lại khá ít ỏi chỉ gần 579 triệu đồng.

Ở phần tài sản dài hạn, tài sản cố định của ATG cũng chỉ dừng ở mức gần 17.5 tỷ đồng, phần lớn còn lại nằm ở tài sản dở dang dài hạn gần 36 tỷ đồng tại dự án Thủy Sơn Trang.

Mặt khác, trong cơ cấu nguồn vốn của ATG chủ yếu là vốn chủ sở hữu; khoản vay nợ tài chính chỉ 10.6 tỷ đồng, trong đó có 4.6 tỷ đồng vay ngắn hạn và 6 tỷ đồng vay dài hạn.

Về hoạt động kinh doanh, lũy kế 9 tháng đầu năm, doanh thu thuần của ATG giảm nhẹ so với cùng kỳ năm trước đạt 27.8 tỷ đồng, dù vậy vẫn ghi nhận lợi nhuận gấp đôi đạt 6.4 tỷ đồng.

Trong khi đó, ATG đặt mục tiêu doanh thu thuần 150 tỷ đồng trong năm 2016 và mức lợi nhuận ròng 16 tỷ. Như vậy với những kế hoạch đề ra, Công ty mới chỉ đạt 18% chỉ tiêu doanh thu và 40% chỉ tiêu lợi nhuận sau thuế./.