Hiếu Nguyễn

Khi người học trò sẵn sàng thì người thầy chân chính sẽ xuất hiện

Saigonres: Trỗi dậy ở "tuổi gần tứ tuần”

Kết thúc năm 2016 với mức tăng ấn tượng tại cả hai chỉ tiêu doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế, lần lượt đạt 740% (đạt 1,079 tỷ đồng) và 1,279% (đạt 273 tỷ đồng), giá cổ phiếu CTCP Địa ốc Sài Gòn - Saigonres (SGR) theo đó tăng hơn 178%, từ mức 23,000 đồng (24/01) lên 64,000 đồng/cp (04/04) chỉ sau chưa đầy một tháng giao dịch.

Saigonres có tiền thân là Xí nghiệp Sửa chữa nhà số 2 với số vốn ban đầu vỏn vẹn 8 triệu đồng. Trải qua 20 năm hoạt động với mô hình doanh nghiệp Nhà nước, đến năm 1999 SGR được cổ phần hóa theo quyết định của Thủ tướng Chính phủ, vốn điều lệ lúc bấy giờ tương đương 26.5 tỷ đồng, trong đó tỷ lệ Nhà nước chiếm đến 40%.

Lĩnh vực hoạt động kinh doanh chính của SGR là đầu tư xây dựng, kinh doanh và cho thuê nhà ở, ngoài ra Công ty cũng tham gia xây dựng công trình công nghiệp – dân dụng, tư vấn, thiết kế, giao dịch bất động sản, … Một số dự án nổi bật của Công ty thời kỳ sơ khai mới thành lập bao gồm Khu nhà ở 58B Điện Biên Phủ, với diện tích đất đạt 3,968m2 gồm 9 căn biệt thự và 23 căn nhà phố, được đầu tư và đưa vào sử dụng năm 1998; hay dự án Khu nhà ở 250 Nguyễn Trọng Tuyển cũng đã được hoàn thành và đưa vào sử dụng năm 2000.

Tính đến cuối năm 2016, SGR chính thức nâng vốn cổ phần lên 198 tỷ đồng. Trong cơ cấu vốn của SGR, gần 55% vốn cổ phần trong tay ban lãnh đạo và người có liên quan.

Cơ cấu cổ đông lớn của SGR tại ngày 31/12/2016

Bước sang ngày 11/05/2015, SGR chính thức được giao dịch trên sàn UPCoM với giá đóng cửa cuối phiên đạt 13,600 đồng/cp. Hơn một năm rưỡi sau đó, giá cổ phiếu SGR liên tiếp ở chế độ “treo” quanh mức 13,000 đồng/cp, khối lượng giao dịch gần như không có trong suốt thời gian dài. Cho đến cuối tháng 1/2017, trước thông tin kết quả kinh doanh đột biến được công bố, giá cổ phiếu SGR tăng liền một mạch gần 200% chỉ sau chưa đầy một tháng, từ mức 22,600 đồng/cp (24/01/2017) để lên mức 67,100 đồng/cp (14/02/2017). Khối lượng giao dịch theo đó cũng bắt đầu tăng dần so với trước, tuy nhiên vẫn ở con số khá thấp, khoảng 20,000 cp/phiên đổ lại.

Giao dịch cổ phiếu SGR từ ngày 11/05/2015 – 04/04/2017

Kinh doanh tỏa sáng ở “tuổi gần tứ tuần”

Nhìn vào hoạt động kinh doanh của SGR, năm 2016 thực sự là một năm đánh dấu sự tăng trưởng vượt bậc về cả doanh thu lẫn lợi nhuận, khi mà lần đầu tiên kể từ ngày thành lập, doanh thu Công ty vượt mức 1,000 tỷ, lãi ròng vượt mức 100 tỷ đồng.

Trải qua gần 40 năm hoạt động, trung bình doanh thu SGR chỉ đạt hàng trăm tỷ đổ lại, thậm chí những năm 2008 – 2009, con số này chỉ xấp xỉ 45 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế cũng bèo bọt không kém, đâu đó biến động trong mức 20 tỷ đồng, trong khi vốn điều lệ của Công ty tính đến năm 2007 đã đạt hơn 100 tỷ đồng. Không những giá trị bình quân lèo tèo, mà chỉ tiêu kinh doanh SGR giai đoạn 2008 – 2015 còn biến động lên xuống thất thường, lợi nhuận biên theo đó cũng dao động mạnh trong biên độ tương đối rộng, từ 2 – 60%.

Tuy nhiên đến năm 2016 thì bộ mặt kinh doanh của SGR đã thay đổi hoàn toàn. Cụ thể, SGR ghi nhận doanh thu thuần riêng quý 4/2016 gấp hơn 8 lần cùng kỳ năm trước với 613 tỷ đồng. Theo đó, cả năm tổng doanh thu Công ty đạt hơn 1,079 tỷ đồng, gấp 7.6 lần, vượt kế hoạch đến 64%. Lãi ròng hơn 278 tỷ đồng, gấp đến 14 lần kết quả lãi ròng của năm 2015, EPS tương ứng 16,727 đồng.

Được biết, sự tăng trưởng mạnh trong hoạt động kinh doanh này chủ yếu do doanh thu bán hàng các dự án của công ty con trong năm tăng. Điển hình có dự án Khu dân cư tại xã Nhơn Đức, huyện Nhà Bè, ước tính thu về hơn 20% lợi nhuận trên tổng vốn đầu tư là 40 tỷ đồng trong gần 8 tháng hay như hoàn tất dự án Saigonres Plaza và đã tiến hành bàn giao nhà cho khách hàng vào tháng 12 theo đúng kế hoạch, qua đó đóng góp phần lớn nguồn thu trong năm cho Công ty. Ngoài ra, khoản tiền nhận cổ tức và lãi từ hợp đồng góp vốn cũng tăng nên hoạt động tài chính cũng có doanh thu tăng mạnh, cao gấp 6 lần.

Với kết quả đột biến như trên, SGR đã quyết định tăng tỷ lệ chi trả cổ tức từ 18% (kế hoạch) lên 110%, trong đó 10% bằng tiền mặt và 100% bằng cổ phiếu. Thời gian chi trả dự kiến trong quý 2/2017.

Mặt khác, tổng tài sản thời điểm cuối năm hơn 1,692 tỷ đồng, tăng đến 88%. Sự chênh lệch này chủ yếu do khoản mục các khoản mục phải thu ngắn hạn tăng từ 92 tỷ đồng lên 506 tỷ đồng; khoản tiền và tương đương tiền tăng từ 67 tỷ lên 395 tỷ đồng. Cùng với đó, các khoản nợ của SGR hiện chiếm đến 71% với 1,200 tỷ đồng, tăng hơn 75% so với đầu kỳ, mục đích vay nợ trong năm chủ yếu đổ vào các dự án đang triển khai như: Saigonres Plaza, Chung cư An Phú, …

Kết quả kinh doanh của SGR giai đoạn 2008 – 2016 và dự kiến 2017
Đvt: Tỷ đồng

Hàng loạt dự án chờ triển khai, là cơ hội hay thách thức?

Với kế hoạch tổng đầu tư năm 2017 dự kiến tăng gần 4 lần lên 2,020 tỷ đồng, trong khi năm 2016 con số này chỉ tương đương 532 tỷ đồng, SGR đề ra hàng loạt các kế hoạch kinh doanh dự án. Cụ thể:

  • Dự án Saigonres Riversides: Xúc tiến hoàn tất thủ tục pháp lý để được chấp thuận đầu tư, giao đất cũng như định giá dự án.
  • Dự án Chung cư An Phú 1: Năm 2017 kế hoạch sẽ hoàn tất hồ sơ cấp phép xây dựng, sau đó sẽ tiến hành thi công xong hạng mục móng.
  • Dự án Chung cư An Phú 2: Dự kiến hoàn hồ sơ cấp phép xây dựng.
  • Dự án Nhà ở xã hội tại phường An Phú Đông, quận 12: Kế hoạch thi công xong móng cọc, tầng hầm và một số tầng căn hộ.
  • Dự án Chung cư An Dương: Cố gắng đẩy nhanh việc thương lượng đền bù toàn bộ phần đất nằm trong phạm vi dự án.
  • Dự án Khu nhà vườn sinh thái: Tiếp tục đền bù và hoàn tất hồ sơ thủ tục chuyển quyền sử dụng đất, cùng với đó khẩn trương tìm kiếm nhà đầu tư liên doanh thực hiện dự án.

Được biết, việc xác định đầu tư kinh doanh bất động sản, nhất là sản phẩm căn hộ chung cư là mục tiêu chiến lược  trong giai đoạn 2016-2020 đã được SGR thông qua tại ĐHĐCĐ năm 2016. Theo đó, tổng mức đầu tư dự kiến trong giai đoạn này là 4,958 tỷ đồng tương ứng tổng doanh thu là 5,348 tỷ đồng; theo đó SGR ước tính lợi nhuận là 36 tỷ đồng trong năm 2016 và tăng dần lên 95 tỷ đồng trong năm 2018 và 2019. Đến năm 2020, mức lợi nhuận ước đạt 90 tỷ đồng. Cổ tức dự kiến trong giai đoạn này là 15% cho tất cả các năm.

Kế hoạch cụ thể đi kèm đã được thông qua tại Đại hội, đến quý 3/2018, SGR dự kiến hoàn thành kết thúc dự án Chung cư An Phú 1, trong quý 4/2018 cũng sẽ kết thúc dự án Chung cư Nhà ở xã hội An Phú Đông. Riêng đối với dự án Chung cư An Phú 2 kết thúc vào tháng 4/2019. Trong các năm 2018, 2019 và 2020, SGR sẽ tiếp tục hoàn tất các dự án khác là Khu du lịch sinh thái nhà vườn, nước khoáng Văn Lâm, chung cư An Dương Thanh Đa, và khu dân cư 8ha Phú Hội – Nhơn Trạch.

Chỉ tiêu kinh doanh theo đó cũng được duy trì ở mức 1,200 tỷ doanh thu và 200 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế, cổ tức dự kiến tương ứng không thấp hơn 25%. Mặc dù vậy, hiệu suất kinh doanh dự kiến có phần đi lùi khi mà biên lợi nhuận giảm từ mức 25.3% (năm 2016) xuống chỉ còn 16% (năm 2017).

Ngoài ra, áp lực lãi vay SGR vẫn còn nặng nề, chi phí xây dựng dở dang tại các dự án trong điểm tính đến cuối năm 2016 lại ở mức khá cao, tương đương 607 tỷ đồng. Như vậy, câu hỏi đặt ra là, định hướng đầu tư bất động sản này tương lai sẽ đem lại gì cho SGR, cơ hội để tiếp tục vươn cao hay ngược lại, thử thách vẫn đang đợi chờ phía trước?

Từ khóa: Saigonres, dự án, giao dịch

Saigonres: Trỗi dậy ở "tuổi gần tứ tuần”

Kết thúc năm 2016 với mức tăng ấn tượng tại cả hai chỉ tiêu doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế, lần lượt đạt 740% (đạt 1,079 tỷ đồng) và 1,279% (đạt 273 tỷ đồng), giá cổ phiếu CTCP Địa ốc Sài Gòn - Saigonres (SGR) theo đó tăng hơn 178%, từ mức 23,000 đồng (24/01) lên 64,000 đồng/cp (04/04) chỉ sau chưa đầy một tháng giao dịch.

Saigonres có tiền thân là Xí nghiệp Sửa chữa nhà số 2 với số vốn ban đầu vỏn vẹn 8 triệu đồng. Trải qua 20 năm hoạt động với mô hình doanh nghiệp Nhà nước, đến năm 1999 SGR được cổ phần hóa theo quyết định của Thủ tướng Chính phủ, vốn điều lệ lúc bấy giờ tương đương 26.5 tỷ đồng, trong đó tỷ lệ Nhà nước chiếm đến 40%.

Lĩnh vực hoạt động kinh doanh chính của SGR là đầu tư xây dựng, kinh doanh và cho thuê nhà ở, ngoài ra Công ty cũng tham gia xây dựng công trình công nghiệp – dân dụng, tư vấn, thiết kế, giao dịch bất động sản, … Một số dự án nổi bật của Công ty thời kỳ sơ khai mới thành lập bao gồm Khu nhà ở 58B Điện Biên Phủ, với diện tích đất đạt 3,968m2 gồm 9 căn biệt thự và 23 căn nhà phố, được đầu tư và đưa vào sử dụng năm 1998; hay dự án Khu nhà ở 250 Nguyễn Trọng Tuyển cũng đã được hoàn thành và đưa vào sử dụng năm 2000.

Tính đến cuối năm 2016, SGR chính thức nâng vốn cổ phần lên 198 tỷ đồng. Trong cơ cấu vốn của SGR, gần 55% vốn cổ phần trong tay ban lãnh đạo và người có liên quan.

Cơ cấu cổ đông lớn của SGR tại ngày 31/12/2016

Bước sang ngày 11/05/2015, SGR chính thức được giao dịch trên sàn UPCoM với giá đóng cửa cuối phiên đạt 13,600 đồng/cp. Hơn một năm rưỡi sau đó, giá cổ phiếu SGR liên tiếp ở chế độ “treo” quanh mức 13,000 đồng/cp, khối lượng giao dịch gần như không có trong suốt thời gian dài. Cho đến cuối tháng 1/2017, trước thông tin kết quả kinh doanh đột biến được công bố, giá cổ phiếu SGR tăng liền một mạch gần 200% chỉ sau chưa đầy một tháng, từ mức 22,600 đồng/cp (24/01/2017) để lên mức 67,100 đồng/cp (14/02/2017). Khối lượng giao dịch theo đó cũng bắt đầu tăng dần so với trước, tuy nhiên vẫn ở con số khá thấp, khoảng 20,000 cp/phiên đổ lại.

Giao dịch cổ phiếu SGR từ ngày 11/05/2015 – 04/04/2017

Kinh doanh tỏa sáng ở “tuổi gần tứ tuần”

Nhìn vào hoạt động kinh doanh của SGR, năm 2016 thực sự là một năm đánh dấu sự tăng trưởng vượt bậc về cả doanh thu lẫn lợi nhuận, khi mà lần đầu tiên kể từ ngày thành lập, doanh thu Công ty vượt mức 1,000 tỷ, lãi ròng vượt mức 100 tỷ đồng.

Trải qua gần 40 năm hoạt động, trung bình doanh thu SGR chỉ đạt hàng trăm tỷ đổ lại, thậm chí những năm 2008 – 2009, con số này chỉ xấp xỉ 45 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế cũng bèo bọt không kém, đâu đó biến động trong mức 20 tỷ đồng, trong khi vốn điều lệ của Công ty tính đến năm 2007 đã đạt hơn 100 tỷ đồng. Không những giá trị bình quân lèo tèo, mà chỉ tiêu kinh doanh SGR giai đoạn 2008 – 2015 còn biến động lên xuống thất thường, lợi nhuận biên theo đó cũng dao động mạnh trong biên độ tương đối rộng, từ 2 – 60%.

Tuy nhiên đến năm 2016 thì bộ mặt kinh doanh của SGR đã thay đổi hoàn toàn. Cụ thể, SGR ghi nhận doanh thu thuần riêng quý 4/2016 gấp hơn 8 lần cùng kỳ năm trước với 613 tỷ đồng. Theo đó, cả năm tổng doanh thu Công ty đạt hơn 1,079 tỷ đồng, gấp 7.6 lần, vượt kế hoạch đến 64%. Lãi ròng hơn 278 tỷ đồng, gấp đến 14 lần kết quả lãi ròng của năm 2015, EPS tương ứng 16,727 đồng.

Được biết, sự tăng trưởng mạnh trong hoạt động kinh doanh này chủ yếu do doanh thu bán hàng các dự án của công ty con trong năm tăng. Điển hình có dự án Khu dân cư tại xã Nhơn Đức, huyện Nhà Bè, ước tính thu về hơn 20% lợi nhuận trên tổng vốn đầu tư là 40 tỷ đồng trong gần 8 tháng hay như hoàn tất dự án Saigonres Plaza và đã tiến hành bàn giao nhà cho khách hàng vào tháng 12 theo đúng kế hoạch, qua đó đóng góp phần lớn nguồn thu trong năm cho Công ty. Ngoài ra, khoản tiền nhận cổ tức và lãi từ hợp đồng góp vốn cũng tăng nên hoạt động tài chính cũng có doanh thu tăng mạnh, cao gấp 6 lần.

Với kết quả đột biến như trên, SGR đã quyết định tăng tỷ lệ chi trả cổ tức từ 18% (kế hoạch) lên 110%, trong đó 10% bằng tiền mặt và 100% bằng cổ phiếu. Thời gian chi trả dự kiến trong quý 2/2017.

Mặt khác, tổng tài sản thời điểm cuối năm hơn 1,692 tỷ đồng, tăng đến 88%. Sự chênh lệch này chủ yếu do khoản mục các khoản mục phải thu ngắn hạn tăng từ 92 tỷ đồng lên 506 tỷ đồng; khoản tiền và tương đương tiền tăng từ 67 tỷ lên 395 tỷ đồng. Cùng với đó, các khoản nợ của SGR hiện chiếm đến 71% với 1,200 tỷ đồng, tăng hơn 75% so với đầu kỳ, mục đích vay nợ trong năm chủ yếu đổ vào các dự án đang triển khai như: Saigonres Plaza, Chung cư An Phú, …

Kết quả kinh doanh của SGR giai đoạn 2008 – 2016 và dự kiến 2017
Đvt: Tỷ đồng

Hàng loạt dự án chờ triển khai, là cơ hội hay thách thức?

Với kế hoạch tổng đầu tư năm 2017 dự kiến tăng gần 4 lần lên 2,020 tỷ đồng, trong khi năm 2016 con số này chỉ tương đương 532 tỷ đồng, SGR đề ra hàng loạt các kế hoạch kinh doanh dự án. Cụ thể:

  • Dự án Saigonres Riversides: Xúc tiến hoàn tất thủ tục pháp lý để được chấp thuận đầu tư, giao đất cũng như định giá dự án.
  • Dự án Chung cư An Phú 1: Năm 2017 kế hoạch sẽ hoàn tất hồ sơ cấp phép xây dựng, sau đó sẽ tiến hành thi công xong hạng mục móng.
  • Dự án Chung cư An Phú 2: Dự kiến hoàn hồ sơ cấp phép xây dựng.
  • Dự án Nhà ở xã hội tại phường An Phú Đông, quận 12: Kế hoạch thi công xong móng cọc, tầng hầm và một số tầng căn hộ.
  • Dự án Chung cư An Dương: Cố gắng đẩy nhanh việc thương lượng đền bù toàn bộ phần đất nằm trong phạm vi dự án.
  • Dự án Khu nhà vườn sinh thái: Tiếp tục đền bù và hoàn tất hồ sơ thủ tục chuyển quyền sử dụng đất, cùng với đó khẩn trương tìm kiếm nhà đầu tư liên doanh thực hiện dự án.

Được biết, việc xác định đầu tư kinh doanh bất động sản, nhất là sản phẩm căn hộ chung cư là mục tiêu chiến lược  trong giai đoạn 2016-2020 đã được SGR thông qua tại ĐHĐCĐ năm 2016. Theo đó, tổng mức đầu tư dự kiến trong giai đoạn này là 4,958 tỷ đồng tương ứng tổng doanh thu là 5,348 tỷ đồng; theo đó SGR ước tính lợi nhuận là 36 tỷ đồng trong năm 2016 và tăng dần lên 95 tỷ đồng trong năm 2018 và 2019. Đến năm 2020, mức lợi nhuận ước đạt 90 tỷ đồng. Cổ tức dự kiến trong giai đoạn này là 15% cho tất cả các năm.

Kế hoạch cụ thể đi kèm đã được thông qua tại Đại hội, đến quý 3/2018, SGR dự kiến hoàn thành kết thúc dự án Chung cư An Phú 1, trong quý 4/2018 cũng sẽ kết thúc dự án Chung cư Nhà ở xã hội An Phú Đông. Riêng đối với dự án Chung cư An Phú 2 kết thúc vào tháng 4/2019. Trong các năm 2018, 2019 và 2020, SGR sẽ tiếp tục hoàn tất các dự án khác là Khu du lịch sinh thái nhà vườn, nước khoáng Văn Lâm, chung cư An Dương Thanh Đa, và khu dân cư 8ha Phú Hội – Nhơn Trạch.

Chỉ tiêu kinh doanh theo đó cũng được duy trì ở mức 1,200 tỷ doanh thu và 200 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế, cổ tức dự kiến tương ứng không thấp hơn 25%. Mặc dù vậy, hiệu suất kinh doanh dự kiến có phần đi lùi khi mà biên lợi nhuận giảm từ mức 25.3% (năm 2016) xuống chỉ còn 16% (năm 2017).

Ngoài ra, áp lực lãi vay SGR vẫn còn nặng nề, chi phí xây dựng dở dang tại các dự án trong điểm tính đến cuối năm 2016 lại ở mức khá cao, tương đương 607 tỷ đồng. Như vậy, câu hỏi đặt ra là, định hướng đầu tư bất động sản này tương lai sẽ đem lại gì cho SGR, cơ hội để tiếp tục vươn cao hay ngược lại, thử thách vẫn đang đợi chờ phía trước?

Thảo luận

Đăng nhập x



Đăng nhập Vietstock x

Đăng ký thành viên Vietstock x

Captcha
Thông tin đánh dấu * là bắt buộc
Tôi đã đọc và đồng ý với điều khoản sử dụng

Biến động cổ phiếu25/05 14:53

  • Giao dịch nhiều
  • Tăng mạnh
  • Giảm mạnh
  • HQC 3.6 +0.06 +1.69% 13,885,880
  • BID 19.1 -0.15 -0.78% 8,562,650
  • KSA 1.9 +0.09 +5.03% 6,802,670
  • SCR 12.1 +0.10 +0.84% 6,526,260
  • FLC 7.4 +0.01 +0.14% 6,489,760

VS - Index25/05 14:53

bd

VietstockFinance 

  • Tra cứu chứng khoán
    Tra cứu chứng khoán
  • Theo dõi chứng khoán