VCBS: Áp lực tỷ giá sẽ nhiều hơn trong quý 4/2017

28/07/2017 17:30

28-07-2017 17:30:18+07:00

CTCK VCBS dự báo mức giảm giá của VNĐ sẽ rơi vào khoảng 2% trong năm nay và thời điểm biến động mạnh nhiều khả năng sẽ rơi vào quý cuối năm.

Tỷ giá tham chiếu trung tâm tiếp tục được NHNN điều chỉnh tăng dần trong 6 tháng đầu năm 2017, tính đến cuối tháng 6, được niêm yết ở mức 22,431 đồng/USD, tăng khoảng 1.23 % kể từ đầu năm và 2.55% so với cùng kỳ 2016. Trong khi đó, tỷ giá của hệ thống NHTM lại không có nhiều biến động, thậm chí giảm nhẹ so với thời điểm căng thẳng cuối tháng 3. Hiện tại, tỷ giá bán ra tại nhiều NHTM phổ biến ở mức 22,770 đồng/USD.

Trên thị trường thế giới, Fed quyết định tăng lãi suất cơ bản thêm 0.25% lần thứ 2 trong năm nay. Theo VCBS, việc thị trường đã sớm kỳ vọng sự kiện này kèm theo việc tác động tâm lý ngắn hạn của quyết định này ngày một giảm đi rõ nét là nguyên nhân khiến thị trường tài chính không ghi nhận các phản ứng tiêu cực. Bên cạnh đó, trong giai đoạn này, đồng USD cũng không mạnh lên so với các đồng tiền chủ chốt khác. Đây cũng được xem là yếu tố hỗ trợ đáng kể cho sự ổn định của tỷ giá và thị trường ngoại tệ trong nước.

Trong khi đó, từ phía cung, mặc dù giá trị nhập siêu đạt khoảng 2.7 tỷ đồng trong 6 tháng đầu năm 2017, VCBS cho rằng nguồn cung ngoại tệ trong năm nay sẽ vẫn ở mức ổn định và dư thừa nhờ: (1) Dòng vốn đầu tư FDI tiếp tục tăng; (2) Lượng kiều hối ổn định so với cùng kỳ; (3) Các hoạt động mua bán, sáp nhập các doanh nghiệp, đặc biệt là quá trình cổ phần hóa và thoái vốn tại các Tổng công ty, doanh nghiệp Nhà nước vốn hóa lớn, được đẩy mạnh hứa hẹn đem tới nguồn cung ngoại tệ lớn. Trong nửa đầu năm nay, NHNN đã ba lần điều chỉnh tăng tỷ giá mua USD vào đầu tháng 1, trung tuần tháng 4 và tháng 6 nhằm tăng cường dự trữ ngoại hối lên khoảng hơn 42 tỷ USD.

Theo VCBS, trong quý 3, tỷ giá và thị trường ngoại hối được dự báo duy trì trạng thái ổn định. Tuy vậy, áp lực sẽ đến nhiều hơn trong quý 4 với các diễn biến từ bên ngoài. NHNN hoàn toàn có dư địa để mua thêm ngoại tệ trong 6 tháng cuối năm. Các yếu tố từ trong nước và quốc tế đang ủng hộ kịch bản tỷ giá và thị trường ngoại hối sẽ không chịu nhiều biến động trong quý 3 khi cả cầu ngoại tệ phục vụ sản xuất kinh doanh lẫn cầu ngoại tệ đầu cơ sẽ không có biến động mạnh.

Tuy vậy, VCBS cho rằng 6 tháng cuối năm, đồng USD sẽ tăng giá trở lại so với một số đồng tiền chủ chốt do chính sách thắt chặt tiền tệ của Mỹ được duy trì và các chính sách của Tổng thống Trump dần đi vào quỹ đạo hoạt động kèm theo số liệu kinh tế vĩ mô tiếp tục cải thiện. Do vậy, nhiều khả năng áp lực sẽ đến nhiều hơn trong quý 4. Theo đó, VCBS dự báo mức giảm giá của VNĐ sẽ rơi vào khoảng 2% trong năm nay và thời điểm biến động mạnh nhiều khả năng sẽ rơi vào quý cuối năm.

Với dự báo áp lực tỷ giá sẽ gia tăng nhiều hơn vào cuối năm 2017, việc hạn chế tăng trưởng tín dụng ngoại tệ của NHNN có lẽ nên được cân nhắc nhằm giảm thiểu tối đa áp lực lên tỷ giá giai đoạn quý 4- giai đoạn mà nhu cầu vay ngoại tệ được đẩy cao theo yếu tố mùa vụ./.