Atesco: Đằng sau những con sóng đầy kịch tính

Atesco: Đằng sau những con sóng đầy kịch tính

Hơn một năm sau khi bước chân vào thị trường, đường giá cổ phiếu CTCP Suất ăn Công nghiệp Atesco (HNX: ATS) đã có màn trình diễn đầy “ấn tượng” bởi những phiên liên tục trồi sụt mạnh mẽ. Và hậu trường phía sau của loạt đợt sóng này khiến không ít nhà đầu tư phải dè chừng.

Niêm yết tại vùng giá 15,000 đồng/cp vào ngày 29/03/2016, diễn biến sau đó tại ATS lại không nổi bật trong suốt năm 2016, thậm chí bốc hơi hơn 50% giá trị rơi về mức giá thấp nhất còn 7,300 đồng/cp. Tuy nhiên, khi cổ phiếu này đang quanh quẩn dưới mệnh giá thì những tay chơi chứng khoán ngoài cuộc lại manh nha gom hàng từ tháng 10/2016. Kéo dài đến đầu tháng 5/2017 là liên tiếp một loạt các giao dịch mua bán từ nhiều cá nhân, chiếc ghế cổ đông lớn theo đó cũng xuất hiện nhiều cái tên từ ngoài Công ty, nhưng cũng nhanh chóng biến mất ngay sau đó.

Giao dịch của cá nhân và tổ chức từ khi niêm yết đến nay

Nếu tại thời điểm niêm yết, 3 cá nhân nắm giữ trên 5% vốn gồm Chủ tịch Phạm Anh Tuấn (19.4%), Thành viên HĐQT Nguyễn Thanh Mai (18%) và ông Nguyễn Mạnh Cường (liên quan Trưởng BKS), thì sau nhiều giao dịch, cơ cấu cổ đông lớn hiện tại ghi nhận thêm CTCP Chứng Khoán Phố Wall với 18% vốn và hai cổ đông cá nhân khác.

Cơ cấu cổ đông tại ATS đến ngày 20/09/2017

Cùng với sự chuyển động giao dịch của hàng loạt cổ đông từ tháng 5/2017, những đợt sóng dữ dội của cổ phiếu ATS lần lượt xuất hiện và khiến không ít nhà đầu tư “choáng”. Cụ thể, từ mốc chỉ khoảng 12,000 đồng/cp, ATS đã bật tăng gấp đôi lên hơn 24,000 đồng/cp chỉ trong 1.5 tháng. Mức đỉnh này lại không duy trì được lâu mà ngay sau đó là co giật mạnh, đạp ATS về lại mệnh giá cũng chỉ trong vòng 1.5 tháng sau đó.

Chưa dừng lại, vẫn với khung thời gian đó, ATS lại tiếp tục làm nhà đầu tư “ngộp thở” khi một bước từ mệnh giá leo dốc liên tục và thiết lập mức đỉnh mới từ khi niêm yết đến nay 29,300 đồng/cp (phiên ngày 14/09).

Và diễn biến tương tự, ATS đang quay đầu giảm nhiều phiên liên tục và hiện neo tại 24,000 đồng/cp (phiên ngày 03/10).

Diễn biến giá ATS từ khi niêm yết đến nay

ATS có gì?

Khởi đầu vào năm 1998 từ Công ty TNHH Thương mại và Dịch vụ Giải trí Mùa Thu. Nhưng mãi đến tận năm 2014, Công ty mới thực hiện cổ phần hóa và chính thức lên sàn HNX vào năm 2016 với vốn điều lệ khá nhỏ, chỉ 35 tỷ đồng. Tính đến 2016 thì nguồn thu chính của ATS chỉ từ 3 hoạt động tại Trung tâm Hội nghị Cung Văn Quán, khách sạn quy mô vừa The Times và khu sản xuất suất ăn công nghiệp tại Khu Công nghiệp Đại An – Hải Dương.

Kết quả kinh doanh hai năm 2014 và 2015 trước khi lên sàn ghi nhận tăng trưởng doanh thu 37% từ 42 tỷ lên 57 tỷ đồng, tuy nhiên lợi nhuận ròng đem về lại sụt giảm nhẹ 6% còn 3.6 tỷ đồng, Công ty có giải trình là vì từ năm 2015, Công ty không còn được miễn thuế TNDN đối với hoạt động cung cấp suất ăn công nghiệp.

Đến khi bước chân lên sàn niêm yết, ban lãnh đạo đã vẽ nên một kế hoạch khá lý tưởng từ năm 2016-2018 với mức tăng trưởng trong khoảng 15% đến hơn 20% của hai chỉ tiêu doanh thu thuần và lãi ròng. Kế hoạch là thế nhưng khi điểm lại báo cáo kinh doanh mà ATS đạt được sau niêm yết, thì nhà đầu tư phải “bật ngửa” vì con số kế hoạch và kết quả thực tế đạt được là một khoảng cách khá xa. Cụ thể trong năm 2016, doanh thu thuần giảm nhẹ 5% với 54 tỷ đồng, song song đó là gánh nặng chi phí giá vốn khó điều tiết khiến lãi ròng giảm mạnh đến 45% còn vỏn vẹn 2 tỷ đồng, kết quả này chỉ bằng một phần ba so với con số kế hoạch 6 tỷ đồng trên giấy.

Kế hoạch kinh doanh 2016-2018 và kết quả thực hiện năm 2016 và 6T/2017 (Đvt: Tỷ đồng)

Chưa hết, doanh thu nửa đầu năm 2017 của ATS dù tăng trưởng 47% so với cùng kỳ, gần 31 tỷ đồng nhưng lợi nhuận sau thuế teo tóp lại còn 431 triệu đồng, giảm gần 47% so với cùng kỳ năm trước và quan trọng là khả năng hoàn thành con số kế hoạch 7 tỷ lãi sau thuế dường như sẽ rất khó khăn.

Bài toán vốn cho giấc mơ bất động sản

Song song với hoạt động dịch vụ, ATS ngay từ những năm 2010 đã đá chéo sân sang thị trường bất động sản. Dự án đầu tiên và cũng là duy nhất đến thời điểm này mà ATS theo đuổi là Khu biệt thự, căn hộ cao cấp Mùa Thu.

Dự án Khu biệt thự, căn hộ cao cấp Mùa Thu

Đây là dự án xây dựng khu biệt thự nghỉ dưỡng và căn hộ cao cấp ven biển Khu Kinh tế Dung Quất, Quảng Ngãi với tổng diện tích gần 45,000 m2, tổng mức đầu tư dự kiến 369 tỷ đồng. Bắt đầu từ năm 2010 nhưng mãi đến tháng 9/2014, ATS mới thực sự triển khai dự án này khi bắt đầu ký kết hợp đồng tư vấn xây dựng và thiết kế. Theo đó, giá trị cơ bản dở dang bắt đầu tăng từ 1.5 tỷ của năm 2014 lên 6.2 tỷ đồng trong năm 2015. Tuy nhiên đáng nói là tại thời điểm 30/06/2017 thì con số này vẫn không thay đổi nhiều. Trong khi được biết, thời gian để hoàn thành toàn bộ dự án là năm 2020.

Có thể thấy, vướng mắc lớn nhất của ATS với dự án này chính là vốn. Nếu nhìn vào số tiền gần 370 tỷ đồng cần để rót vào trái ngược là tổng nguồn vốn hiện tại ATS có chỉ vỏn vẹn 66 tỷ đồng, ắt hẳn không ít nhà đầu tư e ngại về khả năng và thời gian có thể thực thi hóa “giấc mơ ăn tiền” từ bất động sản đã kéo dài hơn 7 năm nay.

Không những bất động sản, ATS còn có nhiều kế hoạch phát triển một loạt các dự án liên quan đến hoạt động cung cấp suất ăn công nghiệp trong tương lai như chuỗi cửa hàng thịt lợn sạch theo công nghệ Nhật Bản với tổng mức đầu tư 13 tỷ đồng, hai dự án chuỗi nhà ăn bệnh viện trên địa bàn Hà Nội và dự án siêu thị tiện ích tại trường Đại học Công nghệ Thực phẩm Hồ Chí Minh với tổng chi phí 12 tỷ đồng.

Được biết, trong năm 2017, ATS từng chi 12 tỷ đồng để sở hữu 17% vốn (600,000 cp) tại CTCP Đầu tư Trường Thịnh Đồng Nai. Đáng nói là, khoảng đầu tư này đến thời điểm 30/06/2017 bỗng chỉ còn ghi nhận 1.44 tỷ đồng. Thay vào đó là một khoảng đầu tư với giá trị nhỏ hơn vào CTCP Phát triển Hệ thống Việt, ATS thực hiện góp vốn 5.7 tỷ đồng với tỷ lệ sở hữu 19.22%. Tuy nhiên, những thông tin liên quan về ngành nghề, mục đích đầu tư của hai lần góp vốn này thì lại không có công bố cụ thể.

Sau cùng mọi khó khăn hiện tại của ATS cũng đều xoay quanh bài toán vốn và mới đây nhất tại ĐHĐCĐ thường niên năm 2017, ATS đã được Đại hội thông qua phương án phát hành 3.5 triệu cp cho cổ đông hiện hữu với giá chào bán 10,000 đồng/cp. Đợt phát hành được thực hiện với tỷ lệ 1:1 để tăng vốn lên gấp đôi là 70 tỷ đồng. Số tiền thu được 35 tỷ đồng sẽ sử dụng 25 tỷ phục vụ cho ba dự án hoạt động cung cấp suất ăn công nghiệp và 10 tỷ đồng còn lại bổ sung vốn lưu động./.