Vietstock Daily – Ngày 31/08/2010
Liệu thị trường có tăng trưởng bền vững?
(Vietstock) – Thị trường đang tiềm ẩn rủi ro, tuy nhiên tâm lý nhà đầu tư đã được cải thiện đáng kể. Với sự hỗ trợ của các thông tin vĩ mô và kỳ vọng vào dòng tiền được khơi thông sau động thái mở rộng cho vay của các ngân hàng lớn, chúng tôi cho rằng VN-Index sẽ tiếp tục hồi phục trong ngắn hạn. Do vậy, việc gia tăng tỷ trọng cổ phiếu có chỉ số tài chính tốt trong danh mục trong giai đoạn hiện nay có thể không phải là một quyết định tồi.
I. NHẬN ĐỊNH THỊ TRƯỜNG NGÀY 31/08/2010
Thị trường đã tăng điểm mạnh sau 2 phiên giao dịch cầm chừng, hầu hết các mã cổ phiếu đều tăng trần. Tuy nhiên thanh khoản của thị trường lại không được cải thiện nhiều, điều đó cũng cho thấy bên bán cũng đã ngưng bán để chờ đợi cho một đợt tăng giá mới. Khác với sự hào hứng của nhà đầu tư nội, khối ngoại đã có một phiên bán ròng gần 28 tỷ đồng trên cả 2 sàn.
Trên HoSE, kết thúc phiên, VN-Index tăng rất mạnh, với mức tăng 3.59% lên 444.55 điểm, khối lượng giao dịch đạt 34.6 triệu đơn vị, giá trị tương ứng 849.45 tỷ đồng, giảm nhẹ so với phiên hôm trước. Trong khi đó chỉ số HNX-Index cũng tăng mạnh 5.23%, lên mức 124.47 điểm, với giá trị giao dịch đạt 682.95 tỷ đồng, giảm hơn 37% so với phiên trước đó.
Ngay đầu phiên đã có sự giằng co giữa bên bán và bên mua, tuy nhiên trước lệnh mua ào ạt thế chủ động đã chuyển dần sang người mua, thị trường tăng điểm mạnh trước sự ngỡ ngàng của đa số nhà đầu tư. Dòng tiền chảy mạnh vào các cổ phiếu đã giảm sâu trong thời gian qua, điều đó cho thấy nhà đầu tư vào một đợt tăng trưởng mới của thị trường
Trái với tâm lý hưng phấn của nhà đầu tư trong nước, khối ngoại tranh thủ bán ròng trong những phiên tăng điểm và đó cũng là động thái mà chúng ta hay gặp ở các nhà đầu tư nước ngoài. Khối ngoại đã bán ròng 19.65 tỷ trên sàn HoSE và hơn 8 tỷ trên sàn HNX. Nhà đầu tư nước ngoài tiếp tục mua vào các mã cơ bản tốt như: BVH, DPM, OGC... và tích cực bán ra CTG (11.1 tỷ đồng), FPT và BVS...
Sau phiên tăng điểm hôm nay, tuy chưa thể khẳng định VN-Index sẽ tiếp tục tăng trưởng bền vững nhưng chúng tôi nhận thấy nhiều yếu tố tích cực xuất hiện sau phiên giao dịch. Tâm lý nhà đầu tư đã được cải thiện đáng kể và các chỉ báo về phân tích kỹ thuật cũng cho những dấu hiệu tích cực hơn.
Trong các bài nhận định trước, chúng tôi đã đề cập tình hình vĩ mô trong tháng 8 khá tích cực và đây cũng sẽ là yếu tố hỗ trợ cho thị trường trong thời gian tới. Với động thái mở rộng các khoản vay của các Ngân hàng, chúng tôi kỳ vọng dòng tiền sẽ đổ vào thị trường nhiều hơn. Ngoài ra, chúng tôi nhận thấy rằng các kênh đầu tư trong nền kinh tế đang bị co hẹp dần và đó cũng chính là yếu tố hết sức thuận lợi cho thị trường chứng khoán trong thời gian tới
Mặc dù vậy, thị trường luôn tiềm ẩn các rủi ro, qua việc đồng loạt tăng trần của nhiều mã hôm nay cho chúng ta thấy rõ hơn tính tâm lý trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Theo quan điểm của chúng tôi, trong các phiên sắp tới thị trường khó có thể tăng điểm mạnh và giữa các cổ phiếu sẽ có sự phân hóa rõ ràng hơn. Việc gia tăng tỷ lệ vào các cổ phiếu cơ bản tốt cũng là điều nên làm trong giai đoạn hiện nay.
II. PHÂN TÍCH KỸ THUẬT
VN-Index – Liệu có thể tăng qua T+4?
Sau phiên tăng mạnh ngày hôm nay, câu hỏi đặt ra là liệu thị trường có thể tiếp tục tăng điểm qua được T+4, hay đây chỉ là bulltrap trong ngắn hạn?
Dưới góc độ phân tích khối lượng, chúng ta có thể thấy các phiên tao đáy ngắn hạn có mức giao dịch không thực sự cao. Điều này góp phần nói lên một thực tế rằng những nhà đầu tư thực sự bắt đúng đáy của thị trường không nhiều. Điều này sẽ dẫn tới hệ quả là lượng cung trong các phiên sắp tới sẽ không quá lớn.
Chúng tôi vẫn duy trì quan điểm cho rằng việc khối lượng duy trì dưới mức 50 triệu/phiên là tốt. Vì trong lịch sử của thị trường khi khởi đầu tất cả những đợt tăng dài ngày, khối lượng đều tăng từ từ chứ không đột biến, nhất là sau các đợt giảm sâu.
Với phiên tăng điểm khá mạnh hôm nay, giá đã gần như lấp đầy được cả hai continuation gap được tạo ra trong đợt giảm trước. Nếu như ngày mai tiếp tục tăng điểm thì khả năng thị trường có thể tăng qua T+4 là khá cao.
Chúng tôi vẫn lạc quan về triển vọng trung hạn của thị trường. Tuy nhiên, việc phấn khích quá mức và mua vào mạnh tay trong các phiên giao dịch sắp tới có lẽ không phải là một quyết định được ủng hộ.
Dow Jones – Quá khứ có lặp lại?
Thị trường Mỹ đang trong một giai đoạn hết sức nhạy cảm. Những phiên giao dịch giằng co mạnh trong biên độ rất rộng liên tục xuất hiện khiền nhiều người bắt đầu liên tưởng đến giai đoạn đầu năm 2008 khi mà một tình trạng tương tự cũng xuất hiện. Vậy liệu quá khứ có lặp lại?
Theo chúng tôi, chừng nào vùng 9,700 – 10,000 điểm chưa bị phá vỡ hoàn toàn thì chúng ta vẫn có thể hi vọng về khả năng phục hồi của thị trường Mỹ trong thời gian tới.
Mặt khác, những chỉ số trung hạn như Midterm Stochastic Oscillator đã bắt đầu cho tín hiệu mua nên khả năng phục hồi của Dow Jones đang lớn dần.
Kịch bản sideway hiện tại ít có khả năng xảy ra. Những phiên thoái lùi hay rung lắc ngắn hạn có thể là cơ hội cho những nhà đầu tư mạo hiểu đánh cược với số tiền của mình.
III. THỐNG KÊ THỊ TRƯỜNG NGÀY 30/08/2010
Thống kê chỉ số VN-Index và HNX-Index
Thống kê giao dịch cổ phiếu tiêu biểu
Thống kê giao dịch nhà đầu tư nước ngoài
Một số chỉ số chứng khoán thế giới ngày 30/8/2010
Tống Văn Dũng – Nguyễn Quang Minh