Vì sao BAM giảm sâu và sốc?

23/12/2014 13:14

23-12-2014 13:14:00+07:00

Chỉ trong hơn 1.5 tháng kể từ khi niêm yết, giá cổ phiếu BAM đã giảm hơn 3.6 lần và tạo cú sốc cho giới đầu tư.

CTCP Khoáng Sản & Luyện Kim Bắc Á (HNX: BAM) chào sàn ngày 4/11 với mức giá 16,900 đồng/cp. Giá cổ phiếu BAM nhanh chóng đạt đỉnh vào ngày 06/11 ở mức cao nhất 20,300 đồng cp, nhưng tiếp theo sau đó là chuỗi giảm điểm mạnh liên tục đưa giá cổ phiếu này về mức 5,700 đồng/cp (18/12). Như vậy, chỉ trong hơn 1.5 tháng, giá cổ phiếu BAM đã giảm gần 3.6 lần và tạo cú sốc cho giới đầu tư.

Giá cổ phiếu BAM giảm mạnh trong thời gian qua một phần chịu tác động từ xu hướng tiêu cực chung của thị trường. Tuy nhiên, với mức giảm “khủng” lên tới 3.6 lần thì không thể không liên quan đến hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp.

Cổ phiếu BAM tụt dốc liên tục từ ngày niêm yết (Nguồn: http://ptkt.vietstock.vn/)

Nhìn vào hoạt động hiện tại của công ty thì việc giá cổ phiếu BAM giảm mạnh là điều có thể hiểu được. BAM có doanh thu quý 3/2014 đạt 23.7 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 3.1 tỷ đồng. Như vậy, kết thúc 9T/2014, tổng doanh thu đạt 68.7 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế ở mức 12.2 tỷ đồng.

So với thực hiện năm 2013 thì doanh thu 9T/2014 chỉ mới bằng 49.8% và lợi nhuận sau thuế bằng 71.8% của cả năm 2013 (sử dụng số liệu năm để so sánh do không tìm được thông tin về hoạt động của BAM trong 9T/2013). Tuy nhiên, cần để ý rằng lợi nhuận sau thuế của BAM khả quan có sự đóng góp không nhỏ từ lợi nhuận khác với 3.8 tỷ đồng. Nếu loại bỏ yếu tố bất thường từ lợi nhuận khác thì lợi nhuận sau thuế 9T/2014 của BAM chỉ bằng 49.4% của năm 2013. Như vậy, có thể nó rằng hoạt động của BAM trong 9T/2014 đang có dấu hiệu sụt giảm so với năm 2013. Xu hướng sụt giảm này diễn ra bắt đầu từ năm 2013.

Điều này xuất phát từ hoạt động kinh doanh thành phẩm của BAM đã sụt giảm đáng kể do việc khai thác vàng, đá tại mỏ đá vôi Pá Chủ (Bắc Cạn) đã hết thời hạn từ cuối năm 2013. Việc xin gia hạn đang được xúc tiến nhưng theo bản cáo bạch của BAM thì đến quý 1/2015 mới hoàn thành. Trong khi đó, việc khai thác ở các mỏ khác như dự án khai thác và chế biến quặng sắt tại mỏ sắt Cận Còng (Yên Bái) dự kiến cuối quý 1/2015 mới bắt đầu mang lại doanh thu.

Như vậy, trong ngắn hạn, có thể nói kết quả kinh doanh của BAM sẽ rất khó khởi sắc và đây có thể là yếu tố thúc đẩy giới đầu tư đẩy mạnh bán ra cổ phiếu trong thời gian qua.

Kỳ vọng nào từ BAM?

Hoạt động của BAM nhiều khả năng sẽ khởi sắc trở lại vào quý 1/2015 khi: (i) việc xin gia hạn khai thác tại mỏ đá vôi Pá Chủ (Bắc Cạn) sẽ hoàn thành và (ii) dự án khai thác và chế biến quặng sắt tại mỏ sắt Cận Còng (Yên Bái) đi vào hoạt động cũng tại thời điểm này. Dự án này dự kiến sẽ mang về doanh thu 250 tỷ đồng/năm và lợi nhuận ước tính 120 tỷ đồng/năm. Tỷ lệ lợi nhuận của BAM được chia từ dự án này là 50% lợi nhuận sau khi đã tách 60% phần lợi ích của CTCP Đầu tư Khoáng sản Tây Bắc, do đó, lợi nhuận của BAM ước khoảng 36 tỷ đồng.

Đây là những yếu tố được xem là kỳ vọng sẽ giúp diễn biến giá của BAM có thể tích cực trở lại trong năm 2015. Tuy nhiên, giới đầu tư vẫn nên thận trong khi việc xin giấy phép mới và khả năng đi vào khai thác mỏ mới đối với các dự án khai thác mỏ vẫn có thể tiềm ẩn nhiều rủi ro và có thể sẽ không hoàn thành đúng hạn.

Thông tin đáng chú ý gần đây là Ông Đỗ Văn Huấn - Ủy viên HĐQT đã đăng ký mua 1.2 triệu cp từ ngày 01/12 đến 26/12 để tăng lượng sở hữu. Đây có thể sẽ là cú hích tinh thần đối với những nhà đầu tư đang nắm giữ BAM.

Duy Nam