SHA: Lấy lại vị thế đầu ngành inox sau tái cấu trúc?

16/06/2015 09:00

16-06-2015 09:00:00+07:00

Kể từ khi niêm yết (tháng 1/2013) đến nay, đây là thời điểm thanh khoản giao dịch cổ phiếu SHA cao và nhộn nhịp nhất với khối lượng có lúc lên tới hơn 900,000 đơn vị/ngày. Giá cổ phiếu cũng đang tăng khi nằm dưới mệnh giá một thời gian dài để lên hơn 12,000 đồng/cp và có mức tăng 178% so với 1 năm trước. Điều gì làm nên sự biến động bứt phá này?

Diễn biến giao dịch cổ phiếu SHA từ đầu năm đến nay

Bức tranh đang sáng rõ

Hoạt động chính của CTCP Sơn Hà Sài Gòn (HNX: SHA) là sản xuất các sản phẩm bồn inox, chậu rửa inox, máy nước nóng năng lượng mặt trời, bồn nhựa và ống inox với thị trường chính là miền Nam.

Hoạt động kinh doanh của SHA gặp khó khăn do suy giảm kinh tế chung nhưng SHA vẫn duy trì được doanh thu ổn định. Đặc biệt, trong năm 2014, SHA đã có sự lột xác với doanh thu tăng trên 30%, đạt mức 444 tỷ đồng. Lợi nhuận gộp biên ổn định quanh mức 13.66%. Điều này giúp kết quả kinh doanh của SHA an toàn hơn trước những biến động của thị trường. Bên cạnh đó, nhờ quản lý tốt các loại chi phí, lợi nhuận sau thuế của SHA tăng gần gấp đôi năm 2013 khi đạt hơn 10 tỷ đồng, vượt 27% kế hoạch đề ra.

Theo lý giải của Ban lãnh đạo SHA, năm 2014 doanh thu tăng mạnh do công ty thực hiện tốt các chính sách bán hàng vừa linh động vừa cạnh tranh. Đồng thời, độ phủ trên thị trường khá cao và bước đầu công ty đầu tư phát triển hệ thống chi nhánh trên khắp các tỉnh phía Nam như tại Lâm Đồng, Bình Định, Bình Dương, Gia Lai, Đắc Nông, Thủ Đức (TPHCM).

Riêng sản lượng bồn nhựa đã tăng liên tiếp từ năm 2013 đến nay, dự kiến sẽ tiếp tục tăng và trở thành mặt hàng chiến lược của công ty trong thời gian tới. Nguyên nhân chính là do SHA nắm bắt được nhu cầu của Đồng bằng sông Cửu Long, đầu tư sản xuất bồn nhựa bằng dây chuyền hiện đại, chất lượng cao.

Ban lãnh đạo SHA cũng tiết lộ, để ổn định sản xuất kinh doanh lâu dài, công ty đã khai thác được nguồn nguyên liệu giá tốt cho năm 2015 và những năm tới.

Một số chỉ tiêu tài chính của SHA

Tính đến quý 1/2015, tỷ suất lãi gộp biên của SHA đã nhảy lên con số 16.76%, lợi nhuận cũng tăng 60%. SHA còn là một cổ phiếu an toàn khi khả năng thanh toán lãi vay của công ty luôn được đảm bảo tích cực qua các năm. Điều này giúp cho việc đầu tư vào SHA trở nên an toàn hơn. Hiện tại, giá trị sổ sách của SHA đang ở mức 13,249 đồng/cp, chỉ số P/B chỉ ở quanh mức 0.94 lần. Cũng cần để ý lượng tài sản của SHA hiện tập trung ở những khoản mục có thanh khoản cao là tiền mặt 14 tỷ đồng, khoản phải thu ngắn hạn với 56 tỷ đồng và hàng tồn kho 60 tỷ đồng.

EPS cả năm 2015 sẽ trên 3,000 đồng, P/E 3.7 lần

Năm 2014 thành công và đạt được kết quả mỹ mãn cũng là nhờ SHA đã triển khai sản phẩm chậu rửa mới với chất lượng và mẫu mã đáp ứng tốt nhu cầu thị trường.

Với bàn đạp vững chắc từ chất lượng sản phẩm cho tới thị trường, trong năm 2015, SHA sẽ cho ra mắt bồn nước công nghiệp, sản phẩm chậu rửa cao cấp đảm bảo tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận cao, lần lượt là 560 tỷ đồng và 20 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế.

Ban lãnh đạo SHA cho biết, sau quý 1 với kỳ nghỉ tết kéo dài, doanh thu và lợi nhuận quý 2 đã có sự tăng trưởng mạnh mẽ, căn cứ vào tình hình kinh doanh 2 tháng đầu quý 2/2015, dự kiến lợi nhuận trong quý 2 của SHA là 12 tỷ đồng/ vốn điều lệ 80 tỷ đồng, đạt 75% kế hoạch năm. EPS 6 tháng đầu năm 1,875 đồng, còn mục tiêu EPS cả năm trên 3,000 đồng, P/E ở mức hấp dẫn 3.7 lần. Với mức P/E bình quân ngành hiện nay là 7.82, dự kiến SHA có thể đạt mức giá 23.5 vào cuối năm 2015.

Rõ ràng, với với khả năng tạo ra lợi nhuận vốn chỉ 80 tỷ đồng thì nếu có nguồn lực tài chính dồi dào, chắc chắn SHA sẽ có những bước tiến xa tốt hơn. Bởi khi đã nắm được nhu cầu thị trường, mở rộng độ phủ, cải tiến chất lượng sản phẩm thì tình hình tiêu thụ sản phẩm của SHA sẽ đem lại hiệu quả cao và vững chắc.

Do đó, để có nguồn lực tài chính mở rộng hoạt động kinh doanh ở thị trường nam miền Trung và Tây nguyên, tài trợ vốn lưu động, SHA tiếp tục kế hoạch tăng vốn bằng việc phát hành 10 triệu cổ phiếu. Vốn thu từ đợt phát hành này SHA sẽ “rót” 32.5 tỷ đồng vào dự án nhà máy Chu Lai (Quảng Nam), 29 tỷ đồng cho nhà máy 2 tại Hóc Môn (TPHCM), 22 tỷ đồng để đầu tư hệ thống chi nhánh và kho hàng.

Dự kiến 2015, SHA trả cổ tức bằng cả tiền mặt và cổ phiếu với tỷ lệ 10%. Thanh khoản của SHA cũng sẽ tăng cao hơn khi công ty tiến hành chuyển sàn giao dịch từ HNX sang HOSE trong thời gian tới.

SHA