Vì đâu cổ phiếu HCD vẫn đổ đèo dù lãi 2016 tăng vọt và kế hoạch 2017 tham vọng?
Vì đâu cổ phiếu HCD vẫn đổ đèo dù lãi 2016 tăng vọt và kế hoạch 2017 tham vọng?
Sau luồng thông tin tích cực về kết quả kinh doanh 2016 cùng kế hoạch tham vọng cho năm 2017 thì cổ phiếu của CTCP Đầu tư Sản xuất và Thương mại HCD (HOSE: HCD) lại bất ngờ quay đầu giảm mạnh với nhiều phiên kịch sàn bắt đầu từ ngày 28/02.
Vừa hồi phục lại sớm nhận cú "nốc ao" sau đó
Còn nhớ, những phiên giao dịch đầu tiên khi gia nhập sàn HOSE vào đầu tháng 07/2016, HCD khá ấn tượng với mức tăng trần từ 12,900 lên 17,500 đồng/cp. Nhưng khoảng thời gian “lên voi” này chỉ kéo dài trong ba ngày ngắn ngủi. Ngay sau đó, HCD rơi một mạch 31% giá trị sau 7 phiên giảm sàn, còn 10,600 đồng/cp.
Cùng với vụ việc bị UBCKNN phạt 85 triệu đồng do công bố nợ không chính xác, giá cổ phiếu HCD sau đó tuột giảm cùng lòng tin của nhà đầu tư, dao động mức trung bình 8,345 đồng/cp và đi ngang đến hết năm 2016, khối lượng giao dịch trung bình 318,000 cp/ngày.
Từ đầu năm 2017 đến cuối tháng 2, giá cổ phiếu của HCD chuyển mình và quay trở lại đà tăng đến 43% giá trị từ 8,880 đồng/cp lên 12,700 đồng/cp. Xoay quanh thời điểm đó chủ yếu là luồng tin về kết quả hoạt động kinh doanh năm 2016, những kế hoạch và triển vọng năm 2017.
Vượt bậc! Cụm từ mô tả con số lãi ròng đạt được của HCD năm 2016, gần gấp đôi năm 2015 với 20 tỷ đồng. Dù doanh thu thuần thực chất chỉ tăng 25%, nhưng nhờ vào mức tăng giá vốn (24%) thấp và việc cắt giảm chi phí tài chính hơn 28% (giảm hơn 12 tỷ đồng nợ vay thương mại từ khoản phải trả người bán ngắn hạn, nợ vay tài chính cũng được cắt giảm đến 25 tỷ đồng).
Bên cạnh đó, Công ty cũng đưa ra kế hoạch và triển vọng hết sức lạc quan cho năm 2017 cũng như các năm tiếp theo. Cụ thể, HCD sẽ trình kế hoạch tăng vốn điều lệ lên gấp đôi từ 135 tỷ lên 270 tỷ đồng sử dụng đầu tư thiết bị cho nhà máy sản xuất bao bì nhựa tự hủy tại tỉnh Bắc Ninh tại ĐHĐCĐ thường niên năm 2017. Với công suất dự kiến 7,000 tấn – 8,000 tấn/năm, nhà máy chính thức đi vào hoạt động ổn định từ quý 2/2017 và mang về từ 380 - 480 tỷ đồng/năm doanh thu bình quân, 17 - 25 tỷ đồng/năm lãi sau thuế. Những sản phẩm đầu ra không chỉ tiêu thụ trong nước mà còn đẩy mạnh xuất khẩu sang các thị trường châu Âu và Nhật Bản.
Ban lãnh đạo còn chia sẻ triển vọng năm 2017 của mảng kinh doanh nhập khẩu và cung ứng hạt nhựa được kỳ vọng tăng trưởng ổn định đóng góp nguồn thu lớn cho HCD do ngành nhựa trong nước được dự báo tăng trưởng 10 – 15%. Đồng thời, trước diễn biến giá dầu có xu hướng tăng, Ban lãnh đạo đã lên kế hoạch trữ đủ nguồn nguyên liệu hạt nhựa cho nhà máy, hạn chế tăng chi phí giá vốn và đảm bảo mức lợi nhuận năm 2017.
Song song với hoạt động truyền thống, HCD còn trông chờ vào sự tiến triển của ngành thép. Ngành này vừa qua đã có một năm viên mãn và được CTCK Ngân hàng đầu tư và phát triển Việt Nam (BSI) dự báo năm 2017 vẫn khả quan như giá quặng sắt nguyên liệu sẽ dao động tương đối ổn định đồng thời cầu tiêu thụ thép trong nước tiếp tục tăng trưởng tốt (10 – 12%).
Nhưng…
Cứ tưởng rằng với kết quả lãi ròng tăng trưởng mạnh cùng những triển vọng tốt đẹp sẽ giúp cổ phiếu HCD tiếp tục duy trì đà tăng ấn tượng thì ngược lại, từ cuối tháng 2/2017 đến nay, diễn biến cổ phiếu không khỏi khiến nhà đầu tư "nóng mặt".
Theo đó, từ mức giá 12,700 đồng/cp trong phiên 27/02 (giá đã điều chỉnh), HCD nhanh chóng rớt về vùng giá 8,080 đồng/cp (09/03), tương ứng mức giảm hơn 35% chỉ sau 10 phiên giao dịch. Đà giảm này cũng đã xóa tan mọi thành quả mà HCD đã tích lũy được trong suốt 2 tháng đầu năm nay.
|
Diễn biến giá cổ phiếu HCD từ khi niêm yết đến nay
 |
Nguyên nhân là….
Lý giải cho nghịch lý trên có lẽ là lòng tin của nhà đầu tư giành cho những kế hoạch của HCD không được cao như kỳ vọng. Nhìn lại ĐHĐCĐ thường niên năm 2016, kế hoạch kinh doanh 3 năm đã được thông qua với doanh thu thuần năm 2018 dự kiến sẽ chạm mốc 1,000 tỷ đồng. Đặc biệt, trong hai năm 2016 và 2017, doanh thu theo kế hoạch sẽ tăng trưởng mạnh lần lượt 29% và 52%. Lãi ròng 2016 theo kế hoạch sẽ tăng đến 3 lần và chạm mốc 38 tỷ đồng trong năm 2018. Tuy nhiên, xét lại con số doanh thu và lãi ròng thực hiện được trong năm 2016, doanh thu vừa gần hoàn thành kế hoạch và lãi ròng chỉ tương đương 66% chỉ tiêu đề ra.
Hơn nữa, chuyện kích vốn lên 270 tỷ đồng trong kế hoạch năm 2017, thực chất, HCD đã ấp ủ từ đầu năm 2016, dù trước đó, mới thực hiện thành công hai đợt phát hành cổ phiếu vào tháng 9 và tháng 12/2015, vốn từ 45 tỷ đồng nhanh chóng nhảy vọt lên 135 tỷ đồng. Có vẻ tăng vốn “nhanh” gấp 3 lần chưa đủ làm hài lòng ban lãnh đạo HCD mà còn phải “mạnh” – gấp 6 lần.
Quay lại thời điểm tăng vốn lên 135 tỷ đồng, bên cạnh 23 tỷ đồng bổ sung vốn lưu động, 6.3 tỷ đồng cho mặt bằng nhà máy mới tại Bắc Ninh, HCD thông báo sẽ thực hiện đầu tư góp vốn hình thành chuỗi các công ty con gồm các doanh nghiệp có lợi thế kinh doanh cùng ngành. Tính đến nay, Công ty chỉ đầu tư duy nhất CTCP Sản xuất và Thương mại Đức An, với tổng giá trị đầu tư 45 tỷ đồng, song đến năm 2017 thì lại nằm trong kế hoạch thoái vốn của HCD. Trong khi trước đó, chiến lược thâu tóm của HCD là sẽ chuyển dần mảng thương mại hạt nhựa cho Công ty con Đức An phụ trách phát triển.
Công ty cho biết các thương vụ nhắm đến tiếp theo là công ty thuộc ngành Thép – Bất động sản và Xăng dầu. Trước đó, HCD đã lấn sân thương mại mặt hàng thép – vật liệu xây dựng từ năm 2015 do nhận thức được cơ hội phát triển trong lĩnh vực xây dựng công nghiệp và giảm thiểu rủi ro nhờ đa dạng hóa sản phẩm. Nhưng mảng kinh doanh này còn khá mới, nên chỉ đóng góp 4.4% vào doanh thu Công ty mẹ (báo cáo tài chính năm 2015).
Sự không nhất quán trong phương án sử dụng vốn cùng chiến lược kinh doanh đa ngành có thể là nhân tố khiến nhà đầu tư nghi ngại đối với HCD./.
