HOSE: Covered warrant dự kiến chính thức “chạy” vào cuối tháng 3/2018

01/02/2018 22:40

01-02-2018 22:40:37+07:00

Theo nguồn tin từ Sở GDCK TPHCM (HOSE), sản phẩm Chứng quyền có bảo đảm (Covered warrant) dự kiến sẽ chính thức được triển khai vào cuối tháng 3/2018.

HOSE: Covered warrant chính thức “chạy” vào cuối tháng 3/2018.

Có thể nói Covered warrant vừa là sản phẩm đầu tư, vừa là công cụ quản lý rủi ro với chi phí hiệu quả. Sản phẩm này có cách thức giao dịch giống như cổ phiếu và không bị hạn chế bởi tỷ lệ nhà đầu tư nước ngoài nên hứa hẹn sẽ đáp ứng nhu cầu đa dạng của nhà đầu tư.

Hiệu ứng đòn bẩy cao và giao dịch dễ dàng

Chứng quyền có bảo đảm là một sản phẩm phù hợp với các nhà đầu tư ưa thích rủi ro, trong đó tác động đòn bẩy chính là điểm hấp dẫn nhất của sản phẩm. Với chi phí ban đầu mua Covered warrant chỉ bằng một phần rất nhỏ, khoảng 10% so với giá trị của cổ phiếu cơ sở, nhà đầu tư có thể đạt được mức biến động giá tương đương như đầu tư vào chính cổ phiếu cơ sở đó và tính chất đòn bẩy sẽ làm gia tăng suất sinh lợi cho nhà đầu tư. Như vậy, trong suốt thời hạn chứng quyền có hiệu lực trường hợp giá cổ phiếu cơ sở biến động đúng như dự đoán, nhà đầu tư sẽ thu được lợi nhuận rất lớn so với khoản chi phí đầu tư ban đầu.

Ví dụ: Với nguồn vốn là 10 triệu đồng, nhà đầu tư nhận định giá cổ phiếu cơ sở ABC tăng trong tương lai, nhà đầu tư có thể mua:

1,000 cổ phiếu ABC (giá 10,000 đồng/cp) hoặc;

5,000 chứng quyền có bảo đảm mua (Chứng khoán cơ sở: Cổ phiếu ABC, giá chứng quyền có bảo đảm: 2,000 đồng/chứng quyền, tỷ lệ thực hiện 1:1, giá thực hiện: 10,000 đồng).

Khi giá cổ phiếu ABC tăng lên 14,000 đồng/cp, lợi nhuận của nhà đầu tư đối với các phương án sẽ như sau:

Mua cổ phiếu ABC là: (14,000-10,000đ) x 1,000cp = 4,000,000đ à tỷ suất sinh lời 40%;

Mua chứng quyền có bảo đảm là: (14,000-10,000-2,000đ) x 5,000 chứng quyền = 10,000,000đ à tỷ suất sinh lời là 100%.

Trường hợp giá chứng khoán cơ sở biến động ngược chiều với dự đoán của nhà đầu tư thì khoản lỗ tối đa của nhà đầu tư trong trường hợp này chỉ là khoản phí (giá) của Covered warrant mà nhà đầu tư phải trả để sở hữu Covered warrant.

Việc đặt lệnh giao dịch mua, bán Chứng quyền được thực hiện tương tự như giao dịch cổ phiếu. Những nhà đầu tư đã có tài khoản giao dịch cổ phiếu thông thường sẽ được sử dụng tài khoản này để giao dịch chứng quyền. Riêng đối với nhà đầu tư mới sẽ cần mở tài khoản tại công ty chứng khoán thành viên của HOSE và thực hiện đặt lệnh giao dịch chứng quyền. Thời gian giao dịch, phương thức giao dịch, các loại lệnh áp dụng cho chứng quyền tương tự như cổ phiếu. Sau khi sở hữu Covered warrant, nhà đầu tư có quyền bán lại Covered warrant thông qua hệ thống giao dịch của Sở GDCK hoặc nắm giữ đến ngày đáo hạn.

Những lưu ý về rủi ro khi đầu tư Covered warrant

Bên cạnh sức hấp dẫn được tạo ra bởi yếu tố đòn bẩy, nhà đầu tư cần hiểu được các rủi ro đi kèm trong giao dịch chứng quyền đồng thời xác định được khẩu vị rủi ro của bản thân trước khi quyết định đầu tư.

Như một tính chất luôn song hành, sản phẩm có tính đòn bẩy cao sẽ ẩn chứa nhiều rủi ro. Ngoài việc khuếch đại lợi nhuận, tính đòn bẩy của Covered warrant cũng có thể khuếch đại mức độ tổn thất khi giá của cổ phiếu cơ sở biến động ngược với dự đoán của nhà đầu tư. Nói cách khác, giá của chứng quyền sẽ biến động nhanh đối với các thông tin tốt, xấu của cổ phiếu cơ sở và theo đó mức sinh lời, rủi ro đối với Covered warrant cũng cao hơn.

Bên cạnh đó, vòng đời của Covered warrant là luôn có giới hạn (tối thiểu 3 tháng và tối đa 2 năm kể từ ngày phát hành). Tại thời điểm đáo hạn của Covered warrant, chỉ có những Covered warrant ở trạng thái có lãi (giá thanh toán của cổ phiếu cơ sở cao hơn giá thực hiện đối với Covered warrant mua và ngược lại đối với Covered warrant bán) mới được thực hiện quyền, những Covered warrant ở trạng thái khác sẽ vô giá trị và nhà đầu tư sẽ mất toàn bộ số tiền đã bỏ ra để mua Covered warrant ban đầu.

Một rủi ro khác mà nhà đầu tư khi tham gia giao dịch Covered warrant cũng cần quan tâm đó chính là rủi ro đến từ tổ chức phát hành Covered warrant. Trong suốt thời gian lưu hành của Covered warrant, vì một lý do nào đó có thể tổ chức phát hành Covered warrant sẽ gặp khó khăn về tài chính hoặc bị phá sản dẫn đến có thể không thực hiện nghĩa vụ thanh toán cho nhà đầu tư khi Covered warrant đến hạn. Vì vậy, nhà đầu tư cần đánh giá tình tài chính cũng như hoạt động của tổ chức phát hành trước khi quyết định mua Covered warrant.

Tri Túc

FiLi