Đáp lại kỳ vọng của thị trường, Fed nâng lãi suất lần đầu tiên trong năm 2018

Bài cập nhật 

Đáp lại kỳ vọng của thị trường, Fed nâng lãi suất lần đầu tiên trong năm 2018

• FOMC dự báo có thể nâng lãi suất 3 lần trong năm 2019 và 2 lần trong năm 2020
• Các quan chức cũng nâng dự báo về tăng trưởng kinh tế

Vào sáng ngày thứ Năm giờ Việt Nam, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã quyết định nâng lãi suất thêm 0.25% sau cuộc họp 2 ngày, CNBC cho hay.

Kết thúc cuộc họp chính sách tháng 3/2018, Ủy ban Thị trường Mở Liên bang Mỹ (FOMC) đã quyết định nâng lãi suất chuẩn thêm 0.25% lên phạm vi 1.5-1.75%, trùng khớp với dự báo của thị trường. Động thái này đánh dấu lần nâng lãi suất thứ 6 kể từ thời điểm FOMC bắt đầu nâng lãi suất trong tháng 12/2015.

* Các NHTW châu Á sẽ hành động thế nào nếu Fed nâng lãi suất trong ngày thứ Tư?

Bên cạnh quyết định về lãi suất, Fed còn cập nhật lại dự báo kinh tế của mình và đưa ra dấu hiệu cho thấy Cơ quan này có thể nâng lãi suất quyết liệt hơn. Thị trường hiện đang dự báo có 3 đợt nâng lãi suất trong năm 2018, và đó là dự báo cơ bản. Tại cuộc họp này, có 7 quan chức cho rằng có ít nhất 4 đợt nâng lãi suất (mỗi lần 0.25%) sẽ là hợp lý trong năm nay. Trong khi đó, 8 quan chức khác dự báo Fed sẽ nâng lãi suất 3 đợt hoặc ít hơn.

Ngoài ra, các quan chức Fed dự báo lãi suất liên ngân hàng Mỹ (Fed fund rates) trung bình ở mức 2.9% tại thời điểm cuối năm 2019, ngụ ý rằng sẽ có 3 đợt nâng lãi suất vào năm 2019, cao hơn dự báo 2 đợt hồi tháng 12/2017. Bên cạnh đó, họ dự báo lãi suất liên ngân hàng trung bình sẽ ở mức 3.4% vào năm 2020, cao hơn dự báo hồi tháng 12/2017 là 3.1%.

Biểu đồ dot-plot của Fed

“Triển vọng kinh tế ngày càng cải thiện trong vài tháng trở lại đây”, FOMC cho biết trong tuyên bố sau cuộc họp, một nhận định chưa từng xuất hiện trong các tuyên bố chính sách trước đây. FOMC vẫn đưa ra nhận định này dù họ cho rằng hoạt động kinh tế đang tăng trưởng ở mức vừa phải – giảm bớt một bậc so với mức tăng trưởng “mạnh” hồi tháng 1/2018.

Mức tăng trưởng của nền kinh tế Mỹ hiện đóng vai trò then chốt và quyết định đến cách thức Fed thực thi chính sách tiền tệ.

Theo một bản tóm tắt các dự báo mà FOMC công bố mỗi quý, trường hợp 3 đợt nâng lãi suất trong năm 2018 vẫn là trường hợp nền tảng và có khả năng xảy ra cao.

Các chuyên gia kinh tế thuộc Phố Wall ngày càng tin rằng sẽ có tới 4 lần nâng lãi suất trong năm 2018, và xác suất xảy ra trường hợp này lên tới 38% trước thời điểm Fed công bố quyết định chính sách.

Các thành viên thuộc FOMC hoàn toàn tán thành với quyết định nâng lãi suất, mặc dù một số thành viên đã tỏ ra nghi ngờ rằng tại sao Fed lại đưa ra động thái này khi áp lực lạm phát vẫn chưa tăng mạnh hơn.

Các quan chức Fed đã nâng dự báo về tăng trưởng GDP năm 2017 từ 2.5% (hồi tháng 12/2017) lên 2.7%, và gia tăng dự báo tăng trưởng năm 2018 từ 2.1% lên 2.4%.

Tuy nhiên, sau đó, tăng trưởng của nền kinh tế Mỹ sẽ chậm hơn, trong đó dự báo tăng trưởng GDP Mỹ ở mức 2% trong năm 2020, và ở mức 1.8% trong dài hạn hơn.

Ủy ban lưu ý rằng chi tiêu của hộ gia đình và khoản đầu tư cố định của doanh nghiệp đều giảm so với quý 4/2017.

Kỳ vọng về lạm phát – một vấn đề thu hút rất nhiều sự chú ý của thị trường trong thời gian gần đây – gần như không thay đổi nhiều. Dự báo lạm phát lõi (core inflation) và lạm phát toàn phần (headline inflation) – đã loại bỏ giá thực phẩm và năng lượng – chỉ ở mức 1.9% trong năm 2018. Dự báo về lạm phát lõi được điều chỉnh tăng từ 2% lên 2.1% vào năm 2019, còn lạm phát toàn phần vẫn giữ nguyên. Bên cạnh đó, FOMC nâng dự báo lạm phát lõi và lạm phát toàn phần từ 2% lên 2.1%.

Tại thời điểm này, tỷ lệ thất nghiệp đang ở mức 4.1%. Các quan chức dự báo tỷ lệ thất nghiệp sẽ giảm xuống 3.8% trong năm 2018, thấp hơn mức dự báo 3.9% hồi tháng 12/2017, và có khả năng giảm xuống 3.6% vào năm 2019, thấp hơn dự báo trước đó là 3.9%. Dự báo tỷ lệ thất nghiệp trong năm 2020 cũng giảm từ 4% xuống 3.6%.

Các quan chức Fed đặt niềm tin vào đường cong Phillips, một đồ thị cho thấy sự suy giảm của tỷ lệ thất nghiệp sẽ dẫn tới sự gia tăng của lạm phát. Dẫu vậy, điều này không đúng trong thời gian gần đây, khi lạm phát vẫn còn thấp hơn mức mục tiêu 2% của Fed.

Thị trường đã phản ứng rất dữ dội trước nỗi sợ về lạm phát hồi đầu tháng 2/2018. Tiền lương bình quân mỗi giờ tăng trưởng ở mức 2.9% trong tháng 1/2018, nhưng đã giảm xuống còn 2.6% trong tháng 2.

Tuấn Kiệt (Theo CNBC)

FiLi