Huy động 2,217 tỷ đồng trái phiếu, HNG có gì để thuyết phục nhà đầu tư?

Huy động 2,217 tỷ đồng trái phiếu, HNG có gì để thuyết phục nhà đầu tư?

CTCP Nông nghiệp Quốc tế Hoàng Anh Gia Lai (HOSE: HNG) sắp phát hành 221,710 trái phiếu chuyển đổi có mệnh giá 10 triệu đồng/trái phiếu. Trái phiếu có thời hạn 1 năm.

HNG cần huy động 2,217 tỷ đồng, tương ứng mức giá bán ra công chúng bằng với mệnh giá. Số tiền thu được từ đợt phát hành, HNG sẽ đầu tư vào trồng mới, chăm sóc cây ăn trái và tái cơ cấu tài chính. Thời gian đăng ký và nộp tiền mua từ 07/06 đến 27/06.

Tỷ lệ chuyển đổi trái phiếu là 1:1,000 với giá chuyển đổi 10,000 đồng/cp, trong khi đó, hiện cổ phiếu HNG đang giao dịch trên thị trường quanh mức 7,000 đồng/cp.

Trong trường hợp đợt chào bán trái phiếu không thành công, HNG cho biết sẽ tiếp tục phân phối cho các đối tượng khác và tìm kiếm các nguồn vốn khác để thực hiện kế hoạch sử dụng vốn như đã thông qua.

Trong năm 2018, HNG đặt mục tiêu doanh thu đạt 4,096 tỷ đồng, tăng 23% so năm 2017. Lợi nhuận sau thuế chỉ tăng nhẹ 15%, lên mức 610 tỷ đồng.

Tình hình nuôi trồng của HNG hiện như thế nào?

Theo HNG, tính đến thời điểm hiện tại, tổng diện tích cao su của Công ty là 46,916 ha, trong đó chủ yếu tại Lào và Campuchia, còn ở Việt Nam chỉ 5,078 ha. Hiện HNG đang vận hành một nhà máy chế biến mủ cao su có công suất 25,000 tấn/năm tại Lào.

Đối với mảng cây ăn trái, HNG đã trồng được 13,524 ha với 18 loại khác nhau tại cả Việt Nam, Lào và Campuchia. Trong đó, diện tích chanh dây của HNG là 100 ha được trồng tại Lào và sản phẩm này được xuất khẩu sang Trung Quốc, Thái Lan và châu Âu. Đến nay, HNG cũng trồng được 1,375 ha thanh long tại cả 3 nước. Đối với chuối, tổng diện tích là 2,061 ha cũng được xuất vào Trung Quốc và qua hệ thống Bách Hóa Xanh ở Việt Nam. HNG cho biết cũng đang đàm phán với nhiều đối tác nhập khẩu chuối ở Nhật Bản và Hàn Quốc. HNG cũng trồng được 771 ha mít giống Thái Lan và dự kiến sẽ được thu hoạch trong năm 2018. Trong quý 1/2018, HNG đã thu hoạch trái bói xoài, hiện đã trồng được 2,010 ha.

Với 927 ha diện tích trồng ớt, HNG đã bắt đầu thu hoạch từ quý 4/2017.  

Đối với ngành chăn nuôi bò thịt, HNG cho biết đây là ngành cần vốn lưu động lớn để đầu tư trong khi tình hình tài chính năm 2017 của Công ty vẫn đang gặp khó khăn nên Công ty đã chủ động cắt giảm quy mô. Hiện chỉ duy trì khoảng 13,000 con. Tuy biên lợi nhuận của mảng chăn nuôi bò thời điểm hiện tại không cao, nhưng theo HNG đây là lợi thế quan trọng để hợp thành chuỗi nông nghiệp khép kín khi cung cấp lượng phân hữu cơ cho cây ăn trái.

Cơ cấu doanh thu của HNG Đvt: Nghìn đồng

Cơ cấu lợi nhuận gộp của HNG Đvt: Nghìn đồng

Về cơ cấu lợi nhuận gộp, năm 2017 có sự cải thiện đáng kể so với năm 2016 nhờ đóng góp lớn hoạt động bán trái cây với biên lợi nhuận gộp ở mức 53.7%. Ngoài ra, hoạt động bán các sản phẩm ngành đường có mức lợi nhuận gộp âm năm 2016 đã được thanh lý nên tác động tiêu cực từ ngành hàng này giảm đáng kể. Lợi nhuận gộp của các mảng như bán bò và bán bắp giảm do Công ty thu hẹp hoạt động ở các mảng này.

Theo HNG, trong các năm tới, dự kiến doanh thu và lợi nhuận gộp từ trái cây sẽ tăng mạnh khi diện tích thu hoạch các vườn cây ngày càng tăng lên và HNG hy vọng đây sẽ là động lực chính thúc đẩy tăng doanh thu và lợi nhuận của Công ty trong thời gian tới.

Một số ngân hàng xác nhận không thu nợ trước hạn

Về tình hình tài chính, tại thời điểm cuối năm 2017, HNG có 3 khoản nợ hơn 27.5 tỷ đồng đến hạn trả nhưng chưa thanh toán. Theo HNG, đây là các khoản vay có nguồn gốc từ CTCP Đông Dương (được HNG mua lại từ năm 2016). Tuy nhiên, do việc kế thừa các khoản nợ từ công ty con làm phát sinh các thủ tục điều chỉnh nên đến 31/12/2017, HNG vẫn chưa thể xử lý triệt để các khoản vay này.

Ngoài ra, tại thời điểm 31/3/2018, vay nợ thuê tài chính ngắn hạn của HNG ở mức 1,292 tỷ đồng, giảm nhẹ so mức cuối năm 2017 là 1,725 tỷ đồng. Vay dài hạn cũng giảm nhẹ xuống mức 12,134 tỷ đồng.

Các khoản vay này của HNG cũng khiến đơn vị kiểm toán đưa ra nhiều ý kiến về việc chưa mua bảo hiểm cho các khoản vay, diện tích trồng cây thực tế khác với cam kết trong hợp đồng tín dụng. Theo HNG, tính đến tháng 4/2018, Công ty và các ngân hàng đã tiến hành thỏa thuận lại về các điều khoản liên quan đến tài sản làm đảm bảo cho các khoản vay. Các bên đã nhanh chóng làm việc về nội dung có liên quan đến số lượng đàn bò, diện tích rừng cao su, bảo hiểm cho các tài sản đảm bảo...

Theo HNG, vấn đề vi phạm một số điều khoản của các khoản vay và trái phiếu không ảnh hưởng nghiêm trọng đến tình hình tài chính của Công ty và không ảnh hưởng đến các điều kiện chào bán trái phiếu chuyển đổi này. Ngoài ra, tại thời điểm lập báo cáo tài chính hợp nhất 2017, nhóm Công ty đã được một số ngân hàng xác nhận không thu nợ trước hạn đối với các khoản vay bị vi phạm. Và HNG vẫn tiếp tục làm việc với các ngân hàng còn lại về việc điều chỉnh các điều khoản đã vi phạm của các hợp đồng vay và tài sản thế chấp có liên quan.

Năm 2018 kế hoạch lãi sau thuế tăng nhẹ lên 610 tỷ đồng, sẽ tăng room ngoại lên 49%

Trong năm 2018, HNG đặt mục tiêu doanh thu đạt 4,096 tỷ đồng, tăng 23% so năm 2017. Lợi nhuận sau thuế chỉ tăng nhẹ 15%, lên mức 610 tỷ đồng. Dự kiến trong năm nay Công ty sẽ có nguồn thu từ cao su, chanh dây, chuối, thanh long, ớt, xoài và mít. Trong đó, diện tích cao su khai thác tăng từ 10,279 ha lên 17,861 ha với tổng sản lượng mủ thu hoạch tăng từ 14,456 tấn lên 19,647 tấn. Tỷ suất lợi nhuận gộp cao su dự kiến là 19%.

Diện tích thu hoạch trái cây năm 2018 đạt 5,200 ha. Trong đó ớt, chuối và thanh long lần lượt chiếm 19%, 44% và 25%. Doanh thu ớt dự kiến đạt 375 tỷ đồng và tỷ suất lợi nhuận gộp 40%; doanh thu chuối dự kiến 1,361 tỷ đồng, tỷ suất lãi gộp 23%; doanh thu thanh long 468 tỷ đồng với tỷ suất lợi nhuận gộp 50%.

Về giới hạn nắm giữ tỷ lệ của nhà đầu tư nước ngoài, HNG cho biết sẽ xin ý kiến cổ đông bỏ 2 ngành nghề là phân phối lúa gạo và đường nhằm đáp ứng điều kiện room ngoại tối đa 49%. Tại ngày 19/04/2018, HNG có 57 cổ đông nước ngoài nắm giữ hơn 13.5 triệu cp, chiếm tỷ lệ khá nhỏ chỉ 1.52% vốn.

Hoàng Nguyên

Fili