TTCK Mỹ xuất hiện dấu hiệu chuẩn bị điều chỉnh?
TTCK Mỹ xuất hiện dấu hiệu chuẩn bị điều chỉnh?
Mặc cho triển vọng kinh tế tươi sáng từ mức lợi nhuận cao của các công ty, đà hồi phục trên toàn cầu và tỷ lệ thất nghiệp thấp ở các thị trường phát triển, rắc rối vẫn có thể xuất hiện trong thời gian tới. Đây là nhận định của ông Francesco Filia, Chuyên gia quản lý quỹ.
Ông Francesco Filia, Tổng Giám đốc tại quỹ Fasanara Capital và là người đã dự báo chính xác về đợt điều chỉnh mạnh trên thị trường chứng khoán Mỹ hồi đầu tháng 2/2018, cho hay rắc rối chuẩn bị xuất hiện dưới dạng một đợt lao dốc mạnh trên thị trường – có thể sớm xuất hiện trong thời gian tới.
“Các chỉ báo trước về một đợt điều chỉnh trên thị trường tiềm ẩn xuất hiện ngày càng rõ ràng”, ông cho biết trong một báo cáo gửi khách hàng hôm thứ Hai (11/06).
Ông Filia chỉ tới tần xuất xuất hiện những cú sốc tới thị trường ngày càng cao hoặc đợt điều chỉnh chớp nhoáng là một chỉ báo về sự mong manh của thị trường toàn cầu. Báo cáo đưa ra bằng chứng là sự nhảy vọt của chỉ số biến động VIX trong tháng 2/2018, đà lao dốc của đồng Lira ở Thỗ Nhĩ Kỳ trong vài tháng gần đây và tình trạng biến động thất thường của giá trái phiếu Italy là những tín hiệu cảnh báo sớm về sự bất ổn mang tính hệ thống của mạng lưới tài chính rộng lớn.
“Nếu quan điểm này đúng thì một đợt chuyển tiếp quan trọng và một khoảnh khắc vụn vỡ cuối cùng của thị trường toàn cầu có thể lờ mờ xuất hiện trong thời gian tới”, ông nói.
Điều này nghe có vẻ hơi trái ngược khi xét tới các yếu tố cơ bản “khỏe mạnh” như lợi nhuận và tăng trưởng – những yếu tố đã giúp thị trường phục hồi từ những đợt điều chỉnh gần đây.
Tuy nhiên, báo cáo của quỹ Fasanara Capital lưu ý rằng những đợt giảm mạnh nhất trong lịch sử thường diễn ra sau khi mức độ biến động thấp hơn trung bình, lợi nhuận cao hơn bình quân, tăng trưởng GDP tích cực và tâm lý lạc quan – thể hiện rõ ở những năm 1929, 1987, 2000 và 2007.
Mặc dù các lời cảnh báo của quỹ này có vẻ đáng ngại và mâu thuẫn với nhiều nhận định tươi sáng hơn dành cho thị trường con bò hiện tại, nhưng quỹ Fasanara Capital đã đoán đúng đợt điều chỉnh thị trường trong tháng 2/2018 vài tuần trước khi nó thực sự diễn ra. Vào cuối tháng 1/2018, ông Filia cho biết giá cổ phiếu đang trong “phạm vi biến động Bitcoin”, “hoàn toàn tách biệt với những yếu tố cơ bản”, và thị trường chuẩn bị rơi vào tình trạng hỗn loạn.
Gần 2 tuần sau đó, các chỉ số chứng khoán Mỹ rớt hơn 10% và tất cả chỉ số chính của thị trường châu Âu cũng theo đó mà giảm mạnh. Chỉ số Dow Jones rớt hơn 3,200 điểm trong vòng 2 tuần, nhưng sau đó đã hồi phục phần nào trong tháng đó.
Ông Filia cho biết một số tín hiệu cảnh báo đang ở hình thức chính trị và địa chính trị – sự trỗi dậy của chủ nghĩa dân túy ở khắp châu Âu cũng như căng thẳng ở Trung Đông và châu Á. Tuy nhiên, hơn thế nữa, ông nhận thấy sự suy giảm về thanh khoản – dòng chi tiêu của ngân hàng trung ương đảo ngược lần đầu tiên trong 1 thập kỷ - như là một “bài kiểm tra thực sự” về đà tăng và mức độ biến động, và đà tăng của lãi suất cũng thế.
“Mức nợ cao có khả năng tạo ra một mối hiểm họa khác, khi chúng ta nhận thấy tỷ lệ nợ/GDP của một số quốc gia thuộc nhóm G10 đang ở mức cao nhất trong nhiều thập kỷ. Cùng lúc đó, chúng ta cũng đối mặt với tình trạng tỷ lệ tiết kiệm của các hộ gia đình Mỹ đang ở mức thấp nhất trong nhiều thập kỷ và số liệu nợ xấu nhất của các doanh nghiệp”, ông Filia cho hay.
Dù vậy, các chiến lược gia tại Credit Suisse và LPL Financial cho rằng thị trường con bò vẫn còn cơ hội tăng trưởng thêm.
Tháng trước, Giám đốc đầu tư tại Hennion & Walsh, Kevin Mahn, cho biết thay vì bị chi phối bởi chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ như trước đây, thị trường con bò ngày nay bị tác động nhiều hơn bởi các yếu tố cơ bản như tăng trưởng kinh tế và lợi nhuận doanh nghiệp. Ông cho hay điều này sẽ tiếp tục thúc đẩy thị trường tăng cao hơn.
FiLi
