Doanh nghiệp đang ôm “bom” hay “cục vàng” từ cổ phiếu quỹ?

06/09/2018 09:00
06-09-2018 09:00:00+07:00

Doanh nghiệp đang ôm “bom” hay “cục vàng” từ cổ phiếu quỹ?

* Nếu chốt theo thị giá, loạt doanh nghiệp sẽ thu về hàng ngàn tỷ đồng thặng dư từ cổ phiếu quỹ

Việc tính toán xử lý cổ phiếu quỹ làm sao để mang lại lợi ích tốt nhất cho doanh nghiệp cũng như cổ đông sẽ là bài toán dễ dàng với những cổ phiếu đang trên đà tăng trưởng, nhưng với cổ phiếu đang giảm dưới mức giá vốn thì lại là bài toán cân não.

Thực tế cho thấy đa số công ty đại chúng thường mua lại cổ phiếu đã phát hành, nhất là trong trường hợp kích cầu tăng giá hoặc hạn chế mức rơi khi giá cổ phiếu xuống thấp hoặc doanh nghiệp kỳ vọng giá cổ phiếu sẽ tăng trong tương lai nên mua lại cổ phiếu của chính công ty như một cơ hội đầu tư. Cũng có trường hợp mua lại cổ phiếu của công ty để thưởng cho nhân viên...

Do thực hiện mua cổ phiếu quỹ từ nguồn vốn hợp pháp nên việc doanh nghiệp mua cổ phiếu đang lưu hành sẽ làm giảm nguồn vốn chủ sở hữu hay giá trị sổ sách một lượng bằng giá trị cổ phiếu đã mua vào. Khi doanh nghiệp bán ra số cổ phiếu quỹ đó, giá trị sổ sách sẽ tăng lên một lượng bằng giá trị cổ phiếu bán ra. Chênh lệch giữa hai khoản đó được ghi vào thặng dư vốn cổ phần của công ty.

Vậy, hãy cùng điểm lại xem đến thời điểm gần đây nhất, các doanh nghiệp trên sàn chứng khoán đang ôm “bom” hay “cục vàng” từ cổ phiếu quỹ.

Là “bom” hay “vàng”?

Theo thống kê của Vietstock, tại thời điểm ngày 30/06/2018, trên sàn có 43 doanh nghiệp đang nắm trên 1 triệu cổ phiếu quỹ, trong đó đáng chú ý nhất là VIC, PLXMSN - đều giữ trên 100 triệu cổ phiếu quỹ. Nhóm kế cận với hàng chục triệu cổ phiếu quỹ gồm có STB, KDC, ACB, CIIHHS.

Nếu tính theo thị giá tại ngày 30/08/2018, lượng cổ phiếu quỹ sẽ mang về giá trị rất khủng khiếp cho các doanh nghiệp, cả ở khía cạnh lời (22 doanh nghiệp) và lỗ (21 doanh nghiệp). Trong đó, những “ông lớn” đầu ngành như VIC, PLX, MSN đang cho thấy việc đầu tư vào cổ phiếu quỹ là hướng đi đúng đắn và thành công nhất.

Cụ thể, với giá cổ phiếu trên 100,000 đồng/cp thì nếu bán ra, VIC sẽ thu về con số rất "đỉnh" tới gần 16,000 tỷ đồng thặng dư. Còn PLX và MSN với mức giá gần 69,000 đồng/cp và 97,000 đồng/cp thì sẽ lần lượt thu về gần 8,000 tỷ đồng và hơn 4,000 tỷ đồng thặng dư. Nối gót các mã chiếu trên này chính là ACB với 978 tỷ đồng, NLG 218 tỷ đồng, STB 187 tỷ đồng hay VIB với gần 175 tỷ đồng.

Top những doanh nghiệp có giá trị cổ phiếu quỹ có lãi theo thị giá

Tuy nhiên, không phải mọi trường hợp mua lại cổ phiếu quỹ đều mang lại lợi ích cao. Đơn cử như tại KDC, KBCNTL, nếu bán ra thời điểm này sẽ bị âm thêm từ 417 tỷ đến 144 tỷ đồng, những con số không hề nhỏ so với lợi nhuận hàng quý mà các doanh nghiệp này cật lực "cày" cũng khó bù đắp được.

Top những doanh nghiệp có giá trị cổ phiếu quỹ bị lỗ theo thị giá

Xử lý thế nào để mang lại lợi ích cho doanh nghiệp và cổ đông?

Về lý thuyết, thời điểm mua lại cổ phiếu quỹ sẽ đem lại lợi ích trực tiếp cho cổ đông khi sức cầu từ việc này có thể giúp cổ phiếu tăng giá, các cổ đông chốt lời sẽ chịu thuế suất thấp hơn so với chia cổ tức bằng tiền. Còn về góc độ tài chính, khi làm giảm lượng cổ phiếu đang lưu hành sẽ làm tăng các chỉ số hiệu quả hoạt động tính trên nguồn vốn như thu nhập trên mỗi cổ phần (EPS), lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE)…

Nhưng ngược lại, cũng phải thấy rằng lượng tiền mặt mà những doanh nghiệp này chi ra để gom cổ phiếu quỹ là con số không hề nhỏ. Với trường hợp doanh nghiệp vay nợ nhiều thì doanh nghiệp sẽ phải cân đo đong đếm giữa lợi ích thu được từ mua lại cổ phiếu quỹ với chi phí tài chính nếu dùng khoản tiền hiện có để giảm nợ vay.

Và với những doanh nghiệp vay nợ nhiều trong khi giá cổ phiếu đang tăng khá thì đây có phải là thời điểm phù hợp để chốt lời nhằm giảm áp lực nợ vay? Còn với những doanh nghiệp đang ôm lỗ từ cổ phiếu quỹ thì vẫn phải nằm chờ thời?

Gần đây, thay vì bán ra cổ phiếu quỹ thì AAM đã chọn phương thức hủy cổ phiếu quỹ để giảm vốn điều lệ. Có lẽ đây là phương án khả dĩ nhất của AAM bởi giá vốn mà doanh nghiệp này chi ra để gom hơn 2.7 triệu cổ phiếu quỹ lên tới hơn 62 tỷ đồng. Bởi với thị giá hiện tại chỉ nhích hơn mệnh giá tại 11,000 đồng/cp thì trong trường hợp bán ra, AAM chỉ thu về được gần 30 tỷ đồng, tức lỗ 32 tỷ đồng từ hoạt động này. Trong khi đó, hoạt động sản xuất kinh doanh của AAM ngày càng èo uột nên cổ phiếu rất khó để gượng dậy trở lại thời huy hoàng như xưa.

Trước đó, đã có vài doanh nghiệp dùng cổ phiếu quỹ để trả cổ tức hay thưởng cho cổ đông, nhưng hủy cổ phiếu quỹ như AAM thì có lẽ là trường hợp đầu tiên trên sàn chứng khoán.

Minh An

Fili







MÃ CHỨNG KHOÁN LIÊN QUAN (13)

TIN CÙNG CHUYÊN MỤC

Tham vọng "Công ty tỷ đô" liệu có khả thi với DGW?

Theo tài liệu ĐHĐCĐ thường niên 2024 vừa công bố, DGW đặt kế hoạch doanh thu thuần và lãi ròng lần lượt tăng 22% và 38%, tiếp nối hành trình trở thành “Công ty tỷ...

Vicostone đặt mục tiêu lãi trước thuế hơn ngàn tỷ trong 2024

Nhận định ngành công nghiệp vật liệu xây dựng cũng như sản xuất đá nhân tạo còn đối mặt nhiều khó khăn, CTCP Vicostone (HNX: VCS) vẫn đặt kế hoạch lãi trước thuế...

LPBank đặt mục tiêu lợi nhuận 2024 tăng 35%, tăng vốn lên gần 33,600 tỷ 

Kế hoạch tăng trưởng tài sản, tín dụng, lợi nhuận, vốn điều lệ và đổi tên mới là những nội dung quan trọng được Ngân hàng TMCP Bưu điện Liên Việt (LPBank, HOSE:...

Công ty chứng khoán của chủ sở hữu MoMo đặt kế hoạch tăng lỗ năm 2024

Sau khi về tay chủ sở hữu ví điện tử MoMo, CTCP Chứng khoán CV (CVS) có nhiều bước tái cơ cấu nhằm quay lại thị trường.

Giá cổ phiếu ở mức thấp trong các doanh nghiệp BĐS KCN, Chủ tịch KBC nói gì?

“KBC hoạt động nhờ vào niềm tin từ cổ đông và chứng khoán cũng sống nhờ niềm tin, khi niềm tin càng lớn thì giá cổ phiếu lên theo cách ổn định, bền vững sẽ tốt hơn...

Sợi Thế Kỷ ưu tiên giảm giá để lấy đơn hàng, ngôi sao hy vọng đặt vào nhà máy Unitex

"Chúng ta có những chính sách, chiến lược bán hàng để nhượng bộ khách hàng nhằm lấy được nhiều đơn hàng hơn. Thay vì chờ đạt được giá như mong muốn mới bán thì dùng...

Techcombank dự kiến tăng vốn điều lệ gấp đôi trong năm 2024, trả cổ tức tiền mặt 15% 

Ngân hàng TMCP Kỹ Thương Việt Nam (Techcombank, HOSE: TCB) dự kiến trình ĐHĐCĐ thường niên 2024 kế hoạch kinh doanh, chia cổ tức tiền mặt và tăng vốn điều lệ.

Lo ngành thép tiếp tục gặp khó, một công ty thép đặt kế hoạch lợi nhuận giảm 24%

Trong báo cáo thường niên vừa công bố, CTCP Kim khí TPHCM (HOSE: HMC) đưa ra cái nhìn thận trọng về năm 2024, dự báo nhu cầu tiêu thụ vẫn chưa hồi phục, nhất là...

ĐHĐCĐ GELEX 2024 thông qua mục tiêu lợi nhuận trước thuế hợp nhất 1,921 tỷ đồng

Sáng 28/3/2024, Đại hội đồng cổ đông (ĐHĐCĐ) thường niên năm 2024 của Công ty cổ phần Tập đoàn GELEX đã diễn ra tại Hà Nội. Với sự đồng thuận và nhất trí cao, Đại...

KN Cam Ranh của ông Lê Văn Kiểm tăng nợ phải trả lên gần 24 ngàn tỷ

Công ty TNHH KN Cam Ranh cho biết lãi sau thuế hơn 173 tỷ đồng trong năm 2023, giảm hơn 16% so với năm trước. Nợ phải trả cuối năm tăng lên gần 24 ngàn tỷ.


TIN CHÍNH




ĐỌC NHIỀU NHẤT


Hotline: 0908 16 98 98