Tại sao cần phải quan tâm tới hiện tượng đường cong lợi suất bị đảo ngược?

26/03/2019 15:24
26-03-2019 15:24:54+07:00

Tại sao cần phải quan tâm tới hiện tượng đường cong lợi suất bị đảo ngược?

Nếu bạn đang tự hỏi rằng đường cong lợi suất là gì và tại sao nhiều người lại tỏ ra buồn phiền khi đường cong này trở nên phẳng hơn, thì đừng lo không chỉ có bạn băn khoăn về điều này đâu!

Vào cuối năm trước, số lượng truy cập tìm kiếm cụm từ “yield curve inversion” trên Google (sự đảo ngược của đường cong lợi suất) lên mức cao nhất từ trước đến nay.

Sau đây, Bloomberg sẽ giúp trả lời cho bạn những câu hỏi ở trên.

1. Đường cong lợi suất là gì?

Đường cong lãi suất là đồ thị mô tả mối quan hệ giữa lãi suất và kỳ hạn của một công cụ nợ (cùng mức và chất lượng tín dụng). Đồ thị này bắt đầu với mức lãi suất ở kỳ hạn thấp nhất và mở rộng ra theo thời gian, thường là đến kỳ hạn 30 năm.

Đây là một cách để cho thấy sự khác biệt trong lợi suất mà nhà đầu tư nhận được khi lựa chọn mua trái phiếu ngắn hạn hay dài hạn. Thông thường, nhà đầu tư yêu cầu lợi suất cao hơn khi mua trái phiếu có kỳ hạn dài hơn vì mức độ bất ổn cao hơn. Do đó, đường cong lợi suất có xu hướng dốc lên.

2. Đường cong lợi suất phẳng là gì?

Đường cong lợi suất trở nên phẳng khi khoảng chênh lệch lợi suất giữa trái phiếu dài hạn và ngắn hạn xuống mức 0%. Nói cách khác, đó là khi lợi suất của trái phiếu kỳ hạn 30 năm chẳng khác gì lợi suất trái phiếu kỳ hạn 5 năm. Còn nếu như khoảng chênh lệch rơi xuống phạm vi âm, thì đường cong được xem là bị đảo ngược (có xu hướng dốc xuống).

3. Tại sao điều này quan trọng?

Trong quá khứ, đường cong lợi suất thường phản ánh cảm nhận của thị trường về nền kinh tế, đặc biệt là về lạm phát. Nếu những nhà đầu tư nghĩ rằng lạm phát tăng lên trong tương lai thì họ sẽ đòi hỏi lợi suất cao hơn để bù đắp cho ảnh hưởng từ lạm phát tăng lên (bởi lãi suất thực bằng lãi suất danh nghĩa trừ đi lạm phát). Vì lạm phát thường được thúc đẩy bởi tăng trưởng kinh tế mạnh, một đường cong lợi suất dốc lên thường có nghĩa là nhà đầu tư có kỳ vọng tốt về nền kinh tế. Trong khi đó, đường cong lợi suất “ngược” (dốc xuống) thường là chỉ báo đáng tin cậy cho thấy rủi ro nền kinh tế sắp suy yếu, giống như sự kiện đã xảy ra cách đây 10 năm (khủng hoảng năm 2007-2008). Thật vậy, trong 7 cuộc khủng hoảng trước đây, chênh lệch lợi suất giữa trái phiếu kỳ hạn 10 năm và trái phiếu kỳ hạn 3 tháng đã bị âm.

4. Điều gì đang xảy ra với đường cong lợi suất Mỹ?

Xu hướng bằng phẳng hóa đường cong lợi suất đã diễn ra vào cuối năm 2017 và tiếp tục trong năm 2018, khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) nâng lãi suất ngắn hạn. Thế nhưng, trong tháng 3/2019, các nhà hoạch định chính sách Fed đã hạ dự báo tăng trưởng và dự báo lãi suất, trong đó đa số quan chức dự báo không nâng lãi suất trong năm nay. Trước đó, tại cuộc họp chính sách tháng 12/2018, các quan chức Fed dự báo nâng lãi suất 2 đợt trong năm 2019. Nỗi lo ngại về khả năng giảm tốc và triển vọng Fed hạ lãi suất ngắn hạn đã khiến chênh lệch lợi suất giữa trái phiếu kỳ hạn 10 năm và trái phiếu kỳ hạn 3 tháng rơi vào phạm vi âm, tức xảy ra hiện tượng đường cong lợi suất bị đảo ngược.

Vũ Hạo (Theo Bloomberg)

FiLi





TIN CÙNG CHUYÊN MỤC

Dow Jones giảm nhẹ khi Fed báo hiệu không vội hạ lãi suất

Chỉ số Dow Jones giảm nhẹ vào ngày thứ Tư (18/06) sau cập nhật chính sách mới nhất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), theo đó ngân hàng trung ương Mỹ giữ nguyên lãi...

Phải chăng ông Trump đang "đuổi" nhà đầu tư và đe dọa vị thế thống trị của USD?

Chính sách kinh tế của tổng thống đang làm suy yếu USD và gây khó khăn cho việc tài trợ thâm hụt ngân sách của Mỹ. 

Phố Wall giảm điểm khi xung đột Israel – Iran tiếp diễn

Chứng khoán Mỹ giảm điểm vào ngày thứ Ba (17/06), khi nhà đầu tư nghiên cứu những diễn biến mới nhất ở Trung Đông, với cuộc xung đột Israel – Iran bước sang ngày...

Độc lạ công ty không doanh thu, lỗ 4.4 triệu USD nhưng cổ phiếu tăng... 46,000%

Một câu chuyện kỳ lạ đang gây chấn động thị trường chứng khoán Mỹ khi cổ phiếu Regencell Bioscience Holdings Limited tăng vọt hơn 46,000% trong năm nay, mặc dù công...

Dow Jones tăng hơn 300 điểm nhờ hy vọng xung đột Israel – Iran hạ nhiệt

Chứng khoán Mỹ phục hồi vào ngày thứ Hai (16/06), khi nhà đầu tư lạc quan rằng xung đột giữa Israel và Iran có thể vẫn được kiềm chế. Đà leo dốc giá dầu do xung đột...

Nhà Trắng chỉ đạo rà soát lại hợp đồng SpaceX sau cuộc “đấu khẩu” Trump-Musk

Nhà Trắng đã chỉ đạo Bộ Quốc phòng và NASA thu thập thông tin chi tiết về các hợp đồng trị giá hàng tỷ USD của SpaceX sau cuộc “đấu khẩu” công khai giữa Tổng thống...

Dow Jones lao dốc gần 800 điểm sau các cuộc tấn công giữa Israel và Iran

Chứng khoán Mỹ lao dốc vào ngày thứ Sáu (13/06), sau khi Israel tiến hành một loạt các cuộc không kích vào Iran, khiến giá năng lượng tăng cao và làm tăng thêm phức...

Dow Jones tương lai giảm 700 điểm, vàng vượt mốc 3,450 USD vì căng thẳng Trung Đông

Thị trường tài chính toàn cầu đã phản ứng mạnh mẽ trước diễn biến địa chính trị căng thẳng tại Trung Đông. Giới đầu tư đổ xô tìm kênh trú ẩn an toàn trong khi các...

Phố Wall tăng điểm nhờ cú nhảy vọt 13% của cổ phiếu Oracle

Chứng khoán Mỹ tăng điểm vào ngày thứ Năm (12/06), nhờ đà leo dốc của cổ phiếu Oracle thúc đẩy hy vọng của nhà đầu tư và lĩnh vực công nghệ.

S&P 500 giảm điểm, đứt mạch 3 phiên tăng liền

Chứng khoán Mỹ giảm điểm vào ngày thứ Tư (11/06), khi nhà đầu tư cân nhắc thoả thuận thương mại sơ bộ giữa Mỹ và Trung Quốc cùng với dữ liệu lạm phát mới.


TIN CHÍNH




ĐỌC NHIỀU NHẤT


Hotline: 0908 16 98 98