Chứng khoán phái sinh 05/07/2019: Tình hình chuyển biến tích cực

Chứng khoán phái sinh 05/07/2019: Tình hình chuyển biến tích cực

Các hợp đồng tương lai tăng điểm trở lại. Mặt khác, khối ngoại giao dịch khá sôi động và mua ròng chứng tỏ khối này đã bớt bi quan về thị trường.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 04/07/2019. VN30F1907 (F1907) tăng 1.37%, đạt 886 điểm, VN30F1908 (F1908) đạt 887.6 điểm, tăng 1.19%. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 879.72 điểm.

Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh giảm 16.27% so với phiên giao dịch trước đó. Khối lượng giao dịch F1907 giảm 17.61%, với 112,697 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F1908 đạt 421 hợp đồng, tăng 17.6%.

Khối ngoại mua ròng trở lại trong phiên giao dịch ngày 04/07/2019. Lượng hợp đồng được mua vào và bán ra có sự sụt giảm so với phiên giao dịch trước đó nhưng vẫn ở mức cao.

Các hợp đồng tương lai giao dịch theo chiều hướng tích cực trong phiên sáng. Trong phiên chiều, các hợp đồng này thu hẹp đà tăng nhưng vẫn đóng cửa trên mốc tham chiếu.

Đồ thị trong phiên của VN30F1907

Nguồn: https://ta.vietstock.vn/

Kết phiên, basis mở rộng và đạt mức 6.28 điểm. Điều này cho thấy các nhà đầu tư vẫn lạc quan vào triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F1907 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 05/07/2019, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

VN30-Index tăng điểm mạnh và vượt qua được đường SMA 50 ngày. Điều này ủng hộ xu hướng tăng trưởng trung hạn của chỉ số.

Các chỉ báo Stochastic Oscillator và MACD đồng loạt cho mua nên triển vọng tăng trưởng khá lạc quan.

Mục tiêu giá tiếp theo của chỉ số là vùng 900-907 điểm, tức đỉnh cũ tháng 05/2019.

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 05/07/2019, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá bên trên thì GB05F1909, GB05F1912 và GB05F2003 đều đang có giá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào GB05F2003 trong thời gian tới do hợp đồng tương lai này đang có giá hời nhất trên thị trường.

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock

FiLi