Chứng khoán phái sinh 09/07/2019: Tình hình chuyển biến tiêu cực

Chứng khoán phái sinh 09/07/2019: Tình hình chuyển biến tiêu cực

Các hợp đồng tương lai bất ngờ giảm điểm mạnh. Mặt khác, chỉ số chứng khoán cơ sở VN30-Index cũng đã đảo chiều trước ngưỡng kháng cự mạnh nên triển vọng ngắn hạn là khá bi quan.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm mạnh trong phiên giao dịch ngày 08/07/2019. VN30F1907 (F1907) giảm 1.02%, đạt 873.50 điểm, VN30F1908 (F1908) đạt 879.00 điểm, giảm 0.81%. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 870.92 điểm.

Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh tăng 1.61% so với phiên giao dịch trước đó. Khối lượng giao dịch F1907 tăng 2.80%, với 102,246 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F1908 đạt 507 hợp đồng, tăng 67.33%.

Khối ngoại mua ròng trong phiên giao dịch ngày 08/07/2019. Lượng hợp đồng được mua vào và bán ra có sự sụt giảm nhẹ so với phiên giao dịch trước đó.

Các hợp đồng tương lai giao dịch theo chiều hướng tiêu cực ngay đầu phiên sáng. Sang đầu phiên chiều, các hợp đồng này vẫn tiếp tục đà giảm và kết phiên với sự phục hồi nhẹ.

Đồ thị trong phiên của VN30F1907

Nguồn: https://ta.vietstock.vn/

Mặc dù basis có cải thiện nhưng không nhiều và đạt mức 2.58 điểm. Điều này cho thấy các nhà đầu tư không mấy lạc quan vào triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F1907 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 09/07/2019, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

VN30-Index xuất hiện mẫu hình nến gần giống Evening Star trong phiên ngày 08/07/2019. Điều này cho thấy tâm lý bi quan của nhà đầu tư đang bao trùm thị trường.

Chỉ số giảm điểm mạnh sau khi test đường trenline trung hạn và đóng cửa dưới đường SMA 50 ngày.

Các chỉ báo Stochastic Oscillator đã cho tín hiệu bán và có thể rơi khỏi vùng overbought nên rủi ro tăng lên.

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 09/07/2019, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá bên trên thì GB05F1909, GB05F1912 và GB05F2003 đều đang có giá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào GB05F2003 trong thời gian tới do hợp đồng tương lai này đang có giá hời nhất trên thị trường.

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock

FiLi