Chứng khoán phái sinh 22-26/07/2019: Giao dịch giằng co

Chứng khoán phái sinh 22-26/07/2019: Giao dịch giằng co

Các hợp đồng đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 19/07/2019. Giá trị giao dịch tiếp tục giảm. Tuy nhiên, khối ngoại mua ròng trở lại cho thấy triển vọng thị trường đã bớt bi quan.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 19/07/2019. VN30F1908 (F1908) tăng 0.49%, đạt 880.5 điểm; VN30F1909 (F1909) đạt 882.4 điểm, tăng 0.27%. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 880.79 điểm.

Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh giảm 6.97% so với phiên giao dịch trước đó. Khối lượng giao dịch F1908 tăng 40.06%, với 74,222 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F1909 đạt 148 hợp đồng, tăng 68.18%.

Khối ngoại mua ròng trong tuần này. Lượng hợp đồng mua vào và bán ra nhìn chung vẫn duy trì ở mức cao.

Các hợp đồng tương lai giao dịch giằng co trong tuần qua với hai điểm nhấn quan trọng. Điểm nhấn đầu tiên nằm ở 2 đợt tăng điểm trong phiên đầu và cận cuối tuần, điểm thứ hai nằm ở đợt sụt giảm ở phiên ngày 17/07/2019. Tuy nhiên, nhìn chung các hợp đồng đều tăng điểm trong tuần qua.

Đồ thị intraday của VN30F1908 trong giai đoạn 15-19/07/2019

Nguồn: https://ta.vietstock.vn/

Kết phiên, basis không có nhiều thay đổi và đạt giá trị âm 0.29 điểm.

Biến động VN30F1908 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 22/07/2019, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

VN30-Index tăng điểm và xuất hiện mẫu hình nến White Opening Marubozu trong phiên giao dịch ngày 18/07/2019. Điều này thể hiện tâm lý hưng phấn của nhà đầu tư.

Chỉ số đã bứt phá ra khỏi cận trên của kênh trung hạn (tương đương vùng 870-880 điểm). Nếu chỉ số duy trì đà tăng trong những phiên tới thì khả năng cao nhịp pullback đã kết thúc và đà tăng của chỉ số sẽ càng được củng cố.

Khối lượng thường xuyên nằm trên đường SMA 20 ngày cho thấy dòng tiền đang khá mạnh.

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 22/07/2019, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì GB05F1909, GB05F1912 và GB05F2003 đều đang có giá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào GB05F2003 trong thời gian tới do hợp đồng tương lai này đang có giá hời nhất trên thị trường.

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock

FiLi