Chứng khoán phái sinh 31/07/2019: Đặt cửa cho vị thế Short?
Chứng khoán phái sinh 31/07/2019: Đặt cửa cho vị thế Short?
Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 30/07/2019. Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh tiếp tục tăng so với phiên giao dịch trước đó. Tuy nhiên, khối ngoại tiếp tục bán ròng cho thấy khối này đang khá bi quan về thị trường.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm mạnh trong phiên giao dịch ngày 30/07/2019. VN30F1908 (F1908) giảm 1.29%, đạt 874.5 điểm; VN30F1909 (F1909) đạt 880 điểm, giảm 0.79%. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 877.92 điểm.
Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh tăng 13.28% so với phiên giao dịch trước đó. Khối lượng giao dịch F1908 tăng 13.24% với 92,544 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F1909 đạt 478 hợp đồng, tăng 116.29%.
Khối ngoại tiếp tục bán ròng trong phiên giao dịch ngày 30/07/2019 với lượng hợp đồng bán ra giảm mạnh so với phiên giao dịch trước đó.
Các hợp đồng tương lai giao dịch giằng co theo hướng giảm điểm trong hầu hết thời gian giao dịch. Đến gần cuối phiên, áp lực bán gia tăng đột biến khiến các hợp đồng giảm sâu và đóng cửa ở mức thấp nhất trong ngày.
Đồ thị trong phiên của VN30F1908
Nguồn: https://ta.vietstock.vn/
Kết phiên, basis mở rộng và đạt giá trị âm 3.42 điểm. Điều này cho thấy tâm lý các nhà đầu tư vẫn khá bi quan vào triển vọng của VN30-Index.
Biến động VN30F1908 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 31/07/2019, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
VN30-Index xuất hiện mẫu hình nến Black Closing Marubozu trong phiên giao dịch ngày 30/07/2019. Điều này cho thấy tâm lý khá bi quan của nhà đầu tư.
Chỉ số đã sụt giảm sau khi test kháng cự mạnh là vùng hội tụ của đường SMA 200 ngày và cận trên của kênh giảm dài hạn (tương đương vùng 890-900 điểm).
Mặt khác, chỉ báo Stochastic Oscillator đã báo bán trong vùng overbought và có thể sẽ rơi khỏi vùng này nên rủi ro gia tăng.
Hiện tại, đường SMA 50 và đường trendline ngắn hạn sẽ là ngưỡng hỗ trợ cho chỉ số nếu hiện tượng giảm điểm tiếp tục diễn ra.
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 31/07/2019, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên thì GB05F1909, GB05F1912 và GB05F2003 đều đang có giá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào GB05F2003 trong thời gian tới do hợp đồng tương lai này đang có giá hời nhất trên thị trường.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock
FiLi
