Chứng khoán phái sinh 06/08/2019: Basis đạt giá trị dương trở lại

Chứng khoán phái sinh 06/08/2019: Basis đạt giá trị dương trở lại

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 05/08/2019. Giá trị giao dịch tiếp tục giảm so với phiên giao dịch trước đó. Tuy nhiên, khối ngoại quay trở lại mua ròng cho thấy tâm lý khối này đã lạc quan hơn về thị trường.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 05/08/2019. VN30F1908 (F1908) giảm 0.74%, đạt 874 điểm; VN30F1909 (F1909) đạt 877.1 điểm, giảm 0.67%. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 872.39 điểm.

Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh giảm 12.27% so với phiên giao dịch trước đó. Cụ thể, khối lượng giao dịch F1908 giảm 12.15% với 80,808 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F1909 đạt 305 hợp đồng, giảm 11.85%.

Khối ngoại quay trở lại mua ròng trong phiên giao dịch ngày 05/08/2019 với lượng hợp đồng mua vào và bán ra tăng nhẹ so với phiên giao dịch trước đó.

Các hợp đồng tương lai giảm điểm ngay từ đầu phiên và giằng co theo chiều hướng giảm trong phiên sáng, để rồi thu hẹp đà giảm trong phiên chiều. Tuy nhiên, đến cuối phiên, áp lực bán gia tăng khiến các hợp đồng lao dốc và đóng cửa sâu dưới mốc tham chiếu.

Đồ thị trong phiên của VN30F1908

Nguồn: https://ta.vietstock.vn/

Kết phiên, basis chuyển từ âm sang dương và đạt giá trị 1.61 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đã lạc quan hơn vào triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F1908 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 06/08/2019, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

VN30-Index giảm điểm và xuất hiện mẫu hình nến Black Marubozu trong phiên giao dịch ngày 05/08/2019 cho thấy tâm lý bi quan của nhà đầu tư..

Vùng hội tụ của các đường SMA 50, 65 ngày với mẫu hình chữ nhật (tương đương vùng 870-880 điểm) hiện là hỗ trợ mạnh của chỉ số trong những phiên tới. Mặt khác, chỉ báo MACD cho tín hiệu bán nên rủi ro giảm điểm gia tăng.

Khối lượng liên tiếp nằm trên mức trung bình 20 phiên chứng tỏ sự thận trọng của nhà đầu tư đã giảm bớt.

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 06/08/2019, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì GB05F1909, GB05F1912 và GB05F2003 đều đang có giá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào GB05F2003 trong thời gian tới do hợp đồng tương lai này đang có giá hời nhất trên thị trường.

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock

FiLi