Chứng khoán phái sinh 15/08/2019: Cẩn thận quan sát khi hợp đồng VN30F1908 đáo hạn
Chứng khoán phái sinh 15/08/2019: Cẩn thận quan sát khi hợp đồng VN30F1908 đáo hạn
Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 14/08/2019. Giá trị giao dịch của thị trường tăng, với sự tăng mạnh ở hợp đồng VN30F1909 khi hợp đồng VN30F1908 sẽ đáo hạn trong phiên 15/08/2019. Việc hợp đồng VN30F1908 đáo hạn nhiều khả năng sẽ tạo nhiều biến động với thị trường trong phiên nên nhà đầu tư cần đặc biệt quan sát và cẩn trọng.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 14/08/2019. VN30F1908 (F1908) tăng 0.63%, đạt 877.6 điểm; VN30F1909 (F1909) đạt 870.9 điểm, tăng 0.39%. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 880.51 điểm.
Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh tăng 1.95% so với phiên giao dịch trước đó. Cụ thể, khối lượng giao dịch F1908 giảm 16.44% với 38,827 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F1909 đạt 22,494 hợp đồng, tăng 56.56%. Điều này là do VN30F1908 đáo hạn vào ngày mai.
Khối ngoại quay trở lại bán ròng trong phiên giao dịch ngày 14/08/2019 với lượng hợp đồng mua vào và bán ra giảm so với phiên giao dịch trước đó.
Các hợp đồng tương lai mở cửa tăng mạnh trong phiên sáng và giao dịch giằng co trong hầu hết thời gian còn lại trong phiên. Đến cuối phiên, áp lực bán gia tăng khiến các hợp đồng giảm điểm nhưng vẫn đóng cửa trên mốc tham chiếu.
Đồ thị trong phiên của VN30F1908
Nguồn: https://ta.vietstock.vn/
Kết phiên, basis thu hẹp và đạt giá trị -2.91 điểm. Điều này cho thấy tâm lý của nhà đầu tư đang bớt bi quan hơn vào triển vọng của VN30-Index.
Biến động VN30F1908 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 15/08/2019, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
VN30-Index xuất hiện mẫu hình nến Shooting Star trong phiên giao dịch ngày 14/08/2019. Điều nay cho thấy lực bán đang áp đảo khi chỉ số test lại vùng kháng cự mạnh của là vùng hội tụ của trendline giảm dài hạn và SMA 200 ngày. Nhiều khả năng các nhịp rung lắc sẽ xuất hiện tại vùng này trong những phiên tới.
Khối lượng suy giảm trở lại sau phiên bật tăng hôm qua và nằm dưới mức trung bình 20 phiên cho thấy dòng tiền đang chưa thực sự ủng hộ cho đà tăng.
Chỉ báo Relative Strength Index đã bứt phá khỏi mẫu hình Reverse Symmetrical Triangle. Hiện tại, nếu chỉ báo test thành công cận trên mẫu hình này và duy trì trên mức 50 thì triển vọng của chỉ số sẽ lạc quan hơn.
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 15/08/2019, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Mức chênh lệch giảm đi đáng kể. Tuy nhiên, theo định giá trên thì GB05F1909, GB05F1912 và GB05F2003 đều vẫn đang có giá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào GB05F2003 trong thời gian tới do hợp đồng tương lai này đang có giá hời nhất trên thị trường.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock
FiLi
