Chứng khoán phái sinh 23/08/2019: Hạn chế giữ lệnh qua đêm

Chứng khoán phái sinh 23/08/2019: Hạn chế giữ lệnh qua đêm

Các hợp đồng tương lai có diễn biến trái chiều trong phiên giao dịch ngày 22/08/2019. Basis tiếp tục mở rộng và đạt giá trị âm lớn ở mức -14.69 điểm. Ngoài ra, khối ngoại giao dịch ảm đạm khi khối này tiếp tục bán ròng với lượng hợp đồng mua vào và bán ra giảm mạnh. Diễn biến chỉ số VN30-Index khá giằng co và dự kiến sẽ tiếp tục có rung lắc khi chỉ số kiểm định đỉnh cũ tháng 05/2019. Chính vì vậy, việc giữ lệnh qua đêm nên được hạn chế trong thời điểm hiện tại.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai có diễn biến trái chiều trong phiên giao dịch ngày 22/08/2019. VN30F1909 (F1909) giảm 0.08%, đạt 886.6 điểm; VN30F1910 (F1910) giảm 0.1 điểm, đạt 884.6 điểm; VN30F1912 (F1912) đạt 886.8 điểm, tăng 0.15%. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 901.29 điểm.

Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh giảm 21.41% so với phiên giao dịch trước đó. Cụ thể, khối lượng giao dịch F1909 giảm 21.78% với 64,602 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F1910 đạt 390 hợp đồng, giảm 2.99%.

Khối ngoại tiếp tục bán ròng trong phiên giao dịch ngày 22/08/2019 với lượng hợp đồng mua vào và bán ra giảm mạnh so với phiên giao dịch trước đó.

Các hợp đồng tương lai tăng điểm trong nửa đầu phiên sáng và liên tục giằng co theo chiều hướng giảm điểm trong thời gian còn lại của phiên giao dịch. Đến cuối phiên, lực cầu xuất hiện giúp các hợp đồng hồi phục nhẹ và đóng cửa quanh mốc tham chiếu.

Đồ thị trong phiên của VN30F1909

Nguồn: https://ta.vietstock.vn/

Kết phiên, basis tiếp tục mở rộng và đạt giá trị âm lớn ở mức -14.69 điểm. Điều này cho thấy tâm lý của nhà đầu tư ngày càng bi quan vào triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F1909 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 23/08/2019, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

VN30-Index xuất hiện mẫu hình nến High Wave trong phiên giao dịch ngày 22/08/2019. Điều này cho thấy sự giằng co giữa bên mua và bên bán ra khi chỉ số tiến đến test đỉnh cũ tháng 05/2019 (tương đương vùng 893-907 điểm).

Nếu vượt qua được vùng này cùng với khối lượng phục hồi mạnh mẽ trở lại thì đà tăng sẽ càng được củng cố.

Chỉ báo Relative Strength Index duy trì tăng điểm và đã vượt lên trên cận trên kênh nên triển vọng vẫn đang khá lạc quan.

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 23/08/2019, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Mức chênh lệch giảm đi đáng kể. Tuy nhiên, theo định giá trên thì GB05F1909, GB05F1912 và GB05F2003 đều vẫn đang có giá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào GB05F2003 trong thời gian tới do hợp đồng tương lai này đang có giá hời nhất trên thị trường.

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock

FiLi