Chứng khoán phái sinh 29/08/2019: Liên tục giằng co

Chứng khoán phái sinh 29/08/2019: Liên tục giằng co

Hầu hết các hợp đồng tương lai tăng điểm và basis tiếp tục thu hẹp trong phiên giao dịch ngày 28/08/2019. Ngoài ra, giá trị giao dịch tăng 21.22% so với phiên giao dịch trước đó. Khối ngoại quay trở lại mua ròng với lượng hợp đồng mua vào và bán ra tăng. Điều này cho thấy thị trường đang giao dịch sôi động trở lại.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Hầu hết các hợp đồng tương lai tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 28/08/2019. VN30F1909 (F1909) giảm 0.01%, đạt 880.9 điểm; VN30F1910 (F1910) đạt 879.7 điểm, tăng 0.09%; VN30F1912 (F1912) tăng 0.8 điểm, đạt 879.1 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 886.08 điểm.

Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh tăng 21.22% so với phiên giao dịch trước đó. Cụ thể, khối lượng giao dịch F1909 tăng 22.19% với 73,645 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F1910 đạt 265 hợp đồng, giảm 30.81%.

Khối ngoại quay trở lại mua ròng trong phiên giao dịch ngày 28/08/2019 với lượng hợp đồng mua vào và bán ra tăng mạnh so với phiên giao dịch trước đó.

Các hợp đồng tương lai giằng co theo hướng giảm điểm trong phiên sáng và hồi phục ở nửa đầu phiên chiều. Đến gần cuối phiên, lực cung gia tăng khiến các hợp đồng điều chỉnh trở lại và đóng cửa quanh mốc tham chiếu.

Đồ thị trong phiên của VN30F1909

Nguồn: https://ta.vietstock.vn/

Kết phiên, basis tiếp tục thu hẹp và đạt giá trị âm ở mức -5.18 điểm. Điều này cho thấy tâm lý của nhà đầu tư đã bớt bi quan vào triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F1909 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 29/08/2019, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

VN30-Index xuất hiện mẫu hình nến gần giống Inverted Hammer trong phiên 28/08/2019.

Chỉ báo MACD đã cho tín hiệu bán nên rủi ro đang gia tăng. Hội tụ của SMA 200 ngày và đường middle của Bollinger Bands hiện sẽ đóng vai trò hỗ trợ cho chỉ số.

Khối lượng suy giảm và nằm dưới mức trung bình 20 phiên thể hiện cho sự thận trọng của dòng tiền.

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 29/08/2019, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Mức chênh lệch giảm đi đáng kể. Tuy nhiên, theo định giá trên thì GB05F1909, GB05F1912 và GB05F2003 đều vẫn đang có giá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào GB05F2003 trong thời gian tới do hợp đồng tương lai này đang có giá hời nhất trên thị trường.                                                                                 

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock

FiLi