Chứng khoán phái sinh 30/08/2019: Tín hiệu tích cực xuất hiện

Chứng khoán phái sinh 30/08/2019: Tín hiệu tích cực xuất hiện

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm và basis tiếp tục thu hẹp trong phiên giao dịch ngày 29/08/2019. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã bớt bi quan về triển vọng thị trường cơ sở.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 29/08/2019. VN30F1909 (F1909) tăng 0.42%, đạt 884.6 điểm; VN30F1910 (F1910) đạt 882.8 điểm, tăng 0.35%. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 889.13 điểm.

Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh giảm 21.9% so với phiên giao dịch trước đó. Cụ thể, khối lượng giao dịch F1909 giảm 22.13% với 57,345 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F1910 đạt 359 hợp đồng, tăng 35.47%.

Khối ngoại tiếp tục mua ròng trong phiên giao dịch ngày 29/08/2019 với lượng hợp đồng mua vào và bán ra tăng so với phiên giao dịch trước đó.

Các hợp đồng tương lai liên tục giằng co theo chiều hướng giảm điểm trong hầu hết thời gian giao dịch. Đến gần cuối phiên, lực cầu gia tăng đột biến khiến các hợp đồng bứt phá và đóng cửa trên mốc tham chiếu.

Đồ thị trong phiên của VN30F1909

Nguồn: https://ta.vietstock.vn/

Kết phiên, basis tiếp tục thu hẹp và đạt giá trị âm ở mức -4.53 điểm. Điều này cho thấy tâm lý của nhà đầu tư đã bớt bi quan vào triển vọng của VN30-Index.

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 30/08/2019, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

VN30-Index tăng điểm và xuất hiện cây nến với bóng dưới dài trong phiên 29/08/2019. Điều này cho thấy lực cầu giá thấp đã xuất hiện.

Hội tụ của SMA 200 ngày và đường middle của Bollinger Bands hiện đang đóng vai trò hỗ trợ cho chỉ số. Khối lượng tiếp tục ở mức thấp và nằm dưới trung bình 20 phiên cho thấy dòng tiền vẫn còn thận trọng.

Chỉ báo Relative Strength Index đảo chiều tăng trở lại và vẫn nằm trên mốc 50 nên xu hướng tăng ngắn hạn vẫn được ủng hộ.

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 30/08/2019, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Mức chênh lệch giảm đi đáng kể. Tuy nhiên, theo định giá trên thì GB05F1909, GB05F1912 và GB05F2003 đều vẫn đang có giá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào GB05F2003 trong thời gian tới do hợp đồng tương lai này đang có giá hời nhất trên thị trường.

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock

FiLi