Chứng khoán phái sinh 04/09/2019: Giao dịch ảm đạm

Chứng khoán phái sinh 04/09/2019: Giao dịch ảm đạm

Hầu hết các hợp đồng tương lai giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 03/09/2019. Giá trị giao dịch giảm mạnh và khối ngoại quay trở lại bán ròng. Điều này cho thấy tâm lý các nhà đầu tư đang không mấy lạc quan vào triển vọng của thị trường.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Hầu hết các hợp đồng tương lai giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 03/09/2019. VN30F1909 (F1909) giảm 0.33%, đạt 883.1 điểm; VN30F1910 (F1910) đạt 884 điểm, giảm 0.11% và VN30F1912 đứng tại mức 883.5 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 888.97 điểm.

Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh giảm 30.03% so với phiên giao dịch trước đó. Cụ thể, khối lượng giao dịch F1909 giảm 30.05% với 36,193 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F1910 đạt 287 hợp đồng, giảm 16.08%.

Khối ngoại quay trở lại bán ròng trong phiên giao dịch ngày 03/09/2019 với lượng hợp đồng mua vào giảm so với phiên giao dịch trước đó.

Các hợp đồng tương lai giằng co theo chiều hướng giảm điểm trong hầu hết thời gian giao dịch. Đến gần cuối phiên, áp lực bán gia tăng khiến các hợp đồng sụt giảm và đóng cửa dưới mốc tham chiếu (trừ hợp đồng VN30F1912).

Đồ thị trong phiên của VN30F1909

Nguồn: https://ta.vietstock.vn/

Kết phiên, basis thu hẹp nhưng vẫn ở mức âm lớn, đạt -5.87 điểm. Điều này cho thấy tâm lý của nhà đầu tư vẫn khá bi quan vào triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F1909 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 04/09/2019, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

VN30-Index giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 03/09/2019. Hội tụ của đường SMA 200 ngày và middle Bollinger Bands hiện đang đóng vai trò hỗ trợ cho chỉ số.

Chỉ báo MACD tuy đã cho tín hiệu bán nhưng vẫn nằm trên ngưỡng 0 nên triển vọng chưa quá bi quan.

Khối lượng chưa có sự cải thiện đáng kể và nằm ở mức thấp dưới đường SMA 20 ngày cho thấy tâm lý nhà đầu tư vẫn khá thận trọng.

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 04/09/2019, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Mức chênh lệch giảm đi đáng kể. Tuy nhiên, theo định giá trên thì GB05F1909, GB05F1912 và GB05F2003 đều vẫn đang có giá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào GB05F2003 trong thời gian tới do hợp đồng tương lai này đang có giá hời nhất trên thị trường.

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock

FiLi