Chứng khoán phái sinh 09-13/09/2019: Tâm lý nhà đầu tư đã được cải thiện

Chứng khoán phái sinh 09-13/09/2019: Tâm lý nhà đầu tư đã được cải thiện

Hầu hết các hợp đồng tương lai tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 06/09/2019. Khối ngoại liên tục mua ròng với lượng hợp đồng mua vào tăng đáng kể so với tuần trước đó. Basis chuyển từ giá trị âm sang giá trị dương vào phiên cuối tuần, cho thấy tâm lý của các nhà đầu tư đang lạc quan hơn về triển vọng của chỉ số VN30-Index.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Hầu hết các hợp đồng tương lai tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 06/09/2019. VN30F1909 (F1909) tăng 0.1%, đạt 886.9 điểm; VN30F1910 (F1910) đạt 886.6 điểm, tăng 0.07%; VN30F2003 giảm 0.9 điểm, đạt 885 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 885.95 điểm.

Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh giảm 10.83% so với phiên giao dịch trước đó. Khối lượng giao dịch F1909 giảm 10.74% với 42,575 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F1912 đạt 188 hợp đồng, giảm 7.39%. Mặt khác, giá trị giao dịch của tuần này giảm mạnh 43.28% so với tuần trước do chỉ có 4 ngày giao dịch.

Khối ngoại mua ròng trong hầu hết các phiên giao dịch tuần này với lượng hợp đồng mua vào tăng đáng kể so với tuần trước đó.

Sau khi sụt giảm mạnh trong phiên đầu tuần, các hợp đồng tương lai đã bật tăng trở lại trong phiên tiếp theo. Tuy nhiên, một đợt điều chỉnh lại xuất hiện trong những phiên tiếp theo, song các hợp đồng vẫn giữ được mốc tham chiếu đầu tuần (trừ VN30F2003).

Đồ thị intraday của VN30F1909 trong giai đoạn 03-06/09/2019

Nguồn: https://ta.vietstock.vn/

Kết phiên ngày 06/09/2019, basis chuyển từ âm sang dương và đạt giá trị ở mức 0.95 điểm. Trong tuần qua, basis liên tục thu hẹp và chuyển sang giá trị dương ở phiên cuối tuần, cho thấy tâm lý của nhà đầu tư đang lạc quan hơn về triển vọng của chỉ số VN30-Index.

Biến động VN30F1909 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 09/09/2019, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Cây nến Doji xuất hiện trong phiên 06/09/2019 hàm ý sự giằng co trong tâm lý nhà đầu tư. VN30-Index đã liên tục rung lắc tại hội tụ của middle Bollinger Bands và SMA 200 ngày trong 3 phiên gần nhất. Mặt khác, vùng này còn được củng cố bởi đỉnh cũ tháng 08/2019 nên vùng này sẽ tiếp tục là hỗ trợ của chỉ số trong tuần tới.

Tuy nhiên, sự thận trọng của nhà đầu tư vẫn còn tồn tại khi khối lượng tiếp tục ở mức thấp và nằm dưới đường SMA 20 ngày trong 7 phiên liên tiếp. Nếu tình trạng này tiếp tục tiếp diễn thì nhiều khả năng kịch bản giằng co sẽ còn tiếp diễn.

Chỉ báo Relative Strength Index vẫn nằm trên đường trendline hỗ trợ và mốc 50 nên triển vọng ngắn hạn vẫn khá khả quan.

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 09/09/2019, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì GB05F1909, GB05F1912 và GB05F2003 đều đang có giá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào GB05F2003 trong thời gian tới do hợp đồng tương lai này đang có giá hời nhất trên thị trường.

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock

FiLi