Chứng khoán phái sinh 10/09/2019: Hạn chế giữ lệnh qua đêm
Chứng khoán phái sinh 10/09/2019: Hạn chế giữ lệnh qua đêm
Thị trường giao dịch ảm đạm với sự sụt giảm mạnh trong khối lượng F1909 khiến cho giá trị giao dịch giảm 47.66% so với phiên giao dịch trước đó. Sự giằng co trên thị trường cơ sở tạo nên sự khó lường trên thị trường phái sinh và với nhiều khả năng tình trạng này sẽ còn tiếp tục, việc giữ lệnh qua đêm nên được hạn chế.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Hầu hết các hợp đồng tương lai tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 09/09/2019. VN30F1909 (F1909) giảm 0.1%, đạt 886 điểm; VN30F1910 (F1910) đạt 887 điểm, tăng 0.05%; VN30F1912 tăng 1.8 điểm, đạt 887.7 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 885.61 điểm.
Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh giảm mạnh 47.66% so với phiên giao dịch trước đó. Cụ thể, khối lượng giao dịch F1909 giảm 47.62% với 22,299 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F1910 đạt 143 hợp đồng, giảm 23.94%.
Khối ngoại quay trở lại bán ròng trong phiên giao dịch ngày 09/09/2019 với khối lượng hợp đồng mua vào và bán ra sụt giảm mạnh so với phiên trước đó.
Các hợp đồng tương lai giằng co theo chiều hướng giảm điểm trong phiên sáng để rồi phục hồi trong phiên chiều. Đến gần cuối phiên, áp lực bán bất ngờ gia tăng khiến các hợp đồng điều chỉnh trở lại nhưng vẫn đóng cửa trên mốc tham chiếu (trừ VN30F1909).
Đồ thị trong phiên của VN30F1909
Nguồn: https://ta.vietstock.vn/
Kết phiên, basis thu hẹp nhẹ và đạt 0.39 điểm. Điều này cho thấy tâm lý của nhà đầu tư đang bi quan hơn vào triển vọng của VN30-Index.
Biến động VN30F1909 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 10/09/2019, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
VN30-Index tiếp tục xuất hiện mẫu hình nến Doji trong phiên giao dịch ngày 09/09/2019. Điều này thể hiện tâm lý giao dịch gằng co của nhà đầu tư.
Chỉ số hiện đang test ngưỡng hỗ trợ là đường SMA 50 ngày. Nếu chỉ số rơi khỏi hỗ trợ trên thì nhiều khả năng VN30-Index sẽ tiến về vùng cận dưới của kênh tăng ngắn hạn.
Sự thận trọng của nhà đầu tư vẫn còn tồn tại khi khối lượng tiếp tục suy yếu và nằm dưới trung bình 20 phiên trong hơn 1 tuần qua. Nếu tình trạng này tiếp tục duy trì trong những phiên tới thì kịch bản rung lắc sẽ còn xuất hiện.
Chỉ báo MACD tuy đã cho tín hiệu bán nhưng vẫn nằm trên ngưỡng 0 nên triển vọng chưa quá bi quan.
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 10/09/2019, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Mức chênh lệch giảm đi đáng kể. Tuy nhiên, theo định giá trên thì GB05F1909, GB05F1912 và GB05F2003 đều vẫn đang có giá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào GB05F2003 trong thời gian tới do hợp đồng tương lai này đang có giá hời nhất trên thị trường.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock
FiLi
