Chứng khoán phái sinh 11/09/2019: Tín hiệu ủng hộ phe Short xuất hiện
Chứng khoán phái sinh 11/09/2019: Tín hiệu ủng hộ phe Short xuất hiện
Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 10/09/2019. Basis chuyển từ giá trị dương sang âm cho thấy các nhà đầu tư đang bi quan hơn vào triển vọng của VN30-Index. Ngoài ra, với tâm lý bi quan trở lại trên thị trường cơ sở thì nhiều khả năng thị trường sẽ còn tiếp tục sụt giảm trong phiên tới, qua đó tạo tín hiệu cho phe Short vào lệnh.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 10/09/2019. VN30F1909 (F1909) giảm 0.38%, đạt 882.6 điểm; VN30F1910 (F1910) đạt 885 điểm, giảm 0.23%. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 883.04 điểm.
Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh tăng trở lại ở mức 99.79% so với phiên giao dịch trước đó. Cụ thể, khối lượng giao dịch F1909 tăng 99.87% với 44,570 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F1910 đạt 493 hợp đồng, tăng 244.76%.
Khối ngoại tiếp tục bán ròng trong phiên giao dịch ngày 10/09/2019 nhưng khối lượng hợp đồng mua vào và bán ra tăng so với phiên trước đó.
Các hợp đồng tương lai giảm điểm trong phiên sáng và hồi phục nhẹ trong nửa đầu phiên chiều.Tuy nhiên, vào nửa cuối phiên chiều, áp lực bán gia tăng khiến các hợp đồng điều chỉnh trở lại và đóng cửa dưới mốc tham chiếu.
Đồ thị trong phiên của VN30F1909
Nguồn: https://ta.vietstock.vn/
Kết phiên, basis chuyển từ dương sang âm và đạt giá trị -0.44 điểm. Điều này cho thấy tâm lý của nhà đầu tư đang bi quan hơn vào triển vọng của VN30-Index.
Biến động VN30F1909 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 11/09/2019, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
VN30-Index tiếp tục xuất hiện mẫu hình nến High Wave trong phiên giao dịch ngày 10/09/2019. Điều này thể hiện tâm lý giao dịch giằng co của nhà đầu tư.
Cận dưới của kênh tăng ngắn hạn sẽ là hỗ trợ hiện tại của chỉ số.
Tuy nhiên, chỉ báo Relative Strength Index đã rơi khỏi đường trendline hỗ trợ nên nhiều khả năng chỉ số sẽ xuyên thủng ngưỡng hỗ trợ trên. Đường trendline tăng trung hạn sẽ là hỗ trợ mạnh tiếp theo của VN30-Index trong trường hợp đó.
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 11/09/2019, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Mức chênh lệch giảm đi đáng kể. Tuy nhiên, theo định giá trên thì GB05F1909, GB05F1912 và GB05F2003 đều vẫn đang có giá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào GB05F2003 trong thời gian tới do hợp đồng tương lai này đang có giá hời nhất trên thị trường.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock
FiLi
