Chứng khoán phái sinh 12/09/2019: Tốt xấu đan xen

Chứng khoán phái sinh 12/09/2019: Tốt xấu đan xen

Hầu hết các hợp đồng tương lai tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 11/09/2019. Tuy nhiên, giá trị giao dịch giảm so với phiên giao dịch trước đó. Basis mở rộng và tiếp tục đạt giá trị âm cho thấy tâm lý các nhà đầu tư đang bi quan hơn vào triển vọng của VN30-index.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Hầu hết các hợp đồng tương lai tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 11/09/2019. VN30F1909 (F1909) tăng 0.24%, đạt 884.7 điểm; VN30F1910 (F1910) đạt 886.9 điểm, tăng 0.21%; VN30F2003 giảm 0.1 điểm, đạt 886 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 885.52 điểm.

Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh giảm 13.65% so với phiên giao dịch trước đó. Cụ thể, khối lượng giao dịch F1909 giảm 13.89% với 38,377 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F1910 đạt 292 hợp đồng, giảm 40.77%.

Khối ngoại quay trở lại mua ròng trong phiên giao dịch ngày 11/09/2019 nhưng khối lượng hợp đồng mua vào và bán ra giảm so với phiên trước đó.

Các hợp đồng tương lai giằng co theo chiều hướng tích cực trong hầu hết thời gian giao dịch. Đến gần cuối phiên, lực cầu gia tăng khiến các hợp đồng bứt phá và đóng cửa ở mức gần như cao nhất trong ngày (trừ VN30F2003).

Đồ thị trong phiên của VN30F1909

Nguồn: https://ta.vietstock.vn/

Kết phiên, basis mở rộng và đạt giá trị -0.82 điểm. Điều này cho thấy tâm lý của nhà đầu tư đang bi quan hơn vào triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F1909 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 12/09/2019, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

VN30-Index xuất hiện mẫu hình nến thân nhỏ bóng dài hơn 1 tuần qua cùng với khối lượng nằm dưới mức trung bình 20 phiên. Điều này cho thấy tâm lý của nhà đầu tư đang thận trọng.

Chỉ báo MACD giảm và đang hướng về ngưỡng 0, nếu chỉ báo rớt khỏi ngưỡng này thì rủi ro tăng lên.

Cận dưới của kênh tăng ngắn hạn vẫn là hỗ trợ cho chỉ số trong nhiều phiên tới.

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 12/09/2019, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Mức chênh lệch giảm đi đáng kể. Tuy nhiên, theo định giá trên thì GB05F1909, GB05F1912 và GB05F2003 đều vẫn đang có giá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào GB05F2003 trong thời gian tới do hợp đồng tương lai này đang có giá hời nhất trên thị trường.

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock

FiLi