Chứng khoán phái sinh 20/09/2019: Khối ngoại bán ròng trở lại

Chứng khoán phái sinh 20/09/2019: Khối ngoại bán ròng trở lại

Các hợp đồng tương lại đều đồng thuận tăng điểm. Khối ngoại quay trở lại bán ròng. Bên cạnh đó, dòng tiền bắt đầu dịch chuyển sang kỳ hạn tháng 10/2019.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 19/09/2019. VN30F1909 (F1909) tăng 0.72%, đạt 917.10 điểm; VN30F1910 (F1910) đạt 912.30 điểm, tăng 0.47%. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 918.88 điểm.

Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh tăng 2.04% so với phiên giao dịch trước đó. Cụ thể, khối lượng giao dịch F1909 giảm 16.22% với 42,939 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F1910 đạt 22,061 hợp đồng, tăng 75.41%. Điều này là do hợp đồng VN30F1909 đáo hạn ngày 19/09/2019.

Khối ngoại bán ròng trở lại trong phiên giao dịch ngày 19/09/2019 với khối lượng hợp đồng mua vào và bán ra tiếp tục suy giảm.

Các hợp đồng tương lai mở phiên với sắc xanh khá tích cực nhưng đã nhanh chóng lao dốc trong thời gian còn lại của phiên sáng. Đến phiên chiều, lực cầu gia tăng giúp các hợp đồng phục hồi mạnh mẽ và kết phiên trong sắc xanh.

Đồ thị trong phiên của VN30F1909

Nguồn: https://ta.vietstock.vn/

Kết phiên, basis thu hẹp và đạt giá trị mức -1.78 điểm. Điều này một phần do hợp đồng VN30F1909 đáo hạn vào ngày 19/09/2019. Basis của hợp đồng VN30F1910 và VN30-Index hiện đang đạt mức -6.58 điểm.

Biến động VN30F1909 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 20/09/2019, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

VN30-Index duy trì chuỗi tăng điểm trong 1 tuần qua và xuất hiện mẫu hình nến White Closing Marubozu trong phiên 19/09/2019. Mặt khác, khối lượng tiếp tục nằm trên trung bình 20 phiên. Điều này cho thấy tâm lý của nhà đầu tư đang khá lạc quan.

Chỉ số cũng đã bứt phá khỏi đỉnh cũ 05/2019 (tương đương vùng 900-915 điểm) nên đà tăng sẽ càng được củng cố. Đỉnh cũ tháng 10/2018 và tháng 02/2019 (tương đương vùng 930-945 điểm) sẽ là mục tiêu tiếp theo của VN30-Index. Tuy nhiên, nhiều khả năng các nhịp throwback sẽ xảy ra với chỉ số trong những phiên tới.

Các chỉ báo kỹ thuật như Relative Strength Index, Stochastic Oscillator đều đã đi vào vùng overbought nên khả năng giá sẽ rung lắc tăng lên.

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 20/09/2019, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Mức chênh lệch đã tăng trở lại. Tuy nhiên, theo định giá trên thì GB05F1912 và GB05F2003 đều vẫn đang có giá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào GB05F2003 trong thời gian tới do hợp đồng tương lai này đang có giá hời nhất trên thị trường.

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock

FiLi