Chứng khoán phái sinh 30/09-04/10/2019: Việc tiếp tục giữ vị thế Long được cân nhắc
Chứng khoán phái sinh 30/09-04/10/2019: Việc tiếp tục giữ vị thế Long được cân nhắc
Các hợp đồng tăng điểm mạnh trong tuần 23-27/09/2019. Kết phiên cuối tuần, giá trị giao dịch tăng mạnh với sự bứt phá trong khối lượng hợp đồng VN30F1911 và VN30F2003. Với diễn biến tích cực tới từ chỉ số VN30, việc tiếp tục giữ vị thế Long qua đêm là hoàn toàn có thể được cân nhắc.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 27/09/2019. VN30F1910 (F1910) tăng 0.75%, đạt 923 điểm; VN30F1911 (F1911) đạt 921.1 điểm, tăng 0.69%. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 924.83 điểm.
Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh tăng 21.42% so với phiên giao dịch trước đó. Khối lượng giao dịch F1910 tăng 19.94% với 87,144 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F1911 đạt 216 hợp đồng, giảm 54.24%.
Khối ngoại quay trở lại bán ròng vào cuối tuần với sự bứt phá ở cả lượng hợp đồng mua vào và bán ra.
Các hợp đồng điều chỉnh trong phiên đầu tuần để rồi liên tục tăng điểm trong hầu hết thời gian giao dịch còn lại trong tuần. Đến phiên cuối tuần, lực cầu vẫn duy trì giúp cho các hợp đồng đóng cửa ở mức gần như cao nhất trong tuần.
Đồ thị intraday của VN30F1910 trong giai đoạn 23-27/09/2019
Nguồn: https://ta.vietstock.vn/
Kết phiên ngày 27/09/2019, basis thu hẹp và đạt giá trị ở mức -1.83 điểm. Điều này cho thấy tâm lý của nhà đầu tư đang bớt bi quan hơn về triển vọng của chỉ số VN30-Index.
Biến động VN30F1910 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 30/09/2019, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
VN30-Index tiếp tục đà tăng điểm và xuất hiện mẫu hình nến Three White Solider trong phiên ngày 27/09/2019. Khối lượng cũng tăng trưởng và nằm trên mức trung bình 20 phiên cho thấy lực cầu đang khá mạnh.
Chỉ số vượt qua ngưỡng Fibonacci Retracement 78.6% cùng với khối lượng tiếp tục ở mức trên trung bình 20 phiên cho thấy đà tăng sẽ càng được củng cố. Chỉ báo Stochastic Oscillator cũng đã cho mua trở lại trong vùng overbought.
Kháng cự mạnh tiếp theo của chỉ số sẽ là quanh vùng 940 điểm tại các vùng đỉnh cũ tháng 03/2019 và 02/2019 (trùng với ngưỡng Fibonacci Retracement 100%).
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 30/09/2019, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên thì GB05F1909, GB05F1912 và GB05F2003 đều đang có giá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào GB05F2003 trong thời gian tới do hợp đồng tương lai này đang có giá hời nhất trên thị trường.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock
FiLi
