Fed sẽ lại tăng số dư trên bảng cân đối kế toán?

26/09/2019 14:14
26-09-2019 14:14:57+07:00

Fed sẽ lại tăng số dư trên bảng cân đối kế toán?

Trong những ngày tháng và có thể là nhiều năm sắp tới, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ thực hiện các nghiệp vụ trông giống như những gì họ đã làm để vực dậy nền kinh tế thoát khỏi cuộc khủng hoảng năm 2008.

Tuy nhiên, quá trình lần này sẽ khác.

Cách đây hơn 1 thập kỷ, Fed đã thực hiện chương trình mua trái phiếu để cứu nền kinh tế trong bối cảnh suy thoái lên đến đỉnh điểm. Nhưng lần này, Fed sẽ tìm cách đáp ứng nhu cầu tiền mặt khi họ cố gắng điều chỉnh mức dự trữ cần thiết tại các ngân hàng.

Đây là sự khác biệt đáng kể so với lần trước trong bối cảnh thị trường vừa mới hồi phục lại từ đợt khủng hoảng thanh khoản gần đây. Đợt khủng hoảng thanh khoản gợi nhớ lại ký ức về những ngày đen tối cách đây hơn 10 năm. Cụ thể, thị trường repo qua đêm mất thanh khoản trong tuần trước, từ đó đẩy lợi suất ngắn hạn tăng vọt và khiến lãi suất quỹ Fed vượt khỏi tầm kiểm soát của Fed.

Fed hiện đang trong quá trình thực hiện nghiệp vụ repo qua đêm để đảm bảo nguồn vốn dành cho các khoản vay qua đêm ở mức ổn định và lãi suất quỹ Fed dao động trong phạm vi mục tiêu 1.75-2%. Trong quá trình thông báo về nghiệp vụ repo, các quan chức Fed lưu ý lần gần nhất mà Fed thực hiện nghiệp vụ này là từ 11 năm về trước, vào những ngày đen tối của cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008 – thời điểm thanh khoản cạn kiệt và gây ra tâm lý hoảng loạn ngập tràn trên Phố Wall.

Và tình hình gần đây lại gợi nhớ về khoảnh khắc đen tối ấy.

“Bất kỳ lúc nào xuất hiện điều gì giống với năm 2008 thì đều tạo ra sự lo lắng. Điều này ngụ ý rằng Fed không hề hiểu rõ tình hình”, Quincy Krosby, Trưởng bộ phận chiến lược thị trường tại Prudential Financial, cho hay. “Họ không thể lường trước điều này. Theo đó, nếu họ nghĩ ra một cơ chế cho tình trạng này, vấn đề sẽ được giải quyết”.

Tăng trưởng “hữu cơ” về số dư trên bảng cân đối kế toán

Cơ chế này bao gồm hàng loạt giao dịch repo, trong đó, Fed cung cấp tiền mặt để đổi lấy các tài sản an toàn, như trái phiếu Chính phủ Mỹ và trái phiếu cơ quan (agency debt). Quá trình này sẽ tiếp tục kéo dài đến ít nhất là vào ngày 14/10/2019.

Bên cạnh đó, Fed cũng muốn mở rộng chương trình mua tài sản và tăng trưởng bảng cân đối kế toán. Trong tuần trước, Chủ tịch Fed Jerome Powell mô tả là quá trình “hữu cơ” chứ không phải là vòng nới lỏng định lượng thứ 4 (QE4).

Cho dù thực hiện bằng cách nào, thị trường cũng sẽ thấy Fed tháo gỡ dần dần chương trình “thắt chặt định lượng” (giảm bớt lượng tài sản nắm giữ) và trở nên cởi mở hơn đối với việc sử dụng những công cụ chính sách ngoài công cụ giảm lãi suất.

“Bảng cân đối kế toán cực kỳ quan trọng”, Rick Rieder, Giám đốc đầu tư phụ trách bộ phận trái phiếu toàn cầu tại “gã khổng lồ” BlackRock, cho biết tại hội nghị Delivering Alpha trong tuần trước. “Fed cần phải để bảng cân đối kế toán tăng trưởng. Ông Powell đã ám chỉ đến bảng cân đối kế toán và bạn đã thấy điều đó trong tuần trước”.

Trong quá trình thắt chặt chính sách tiền tệ, Fed đã thoái hơn 600 tỷ USD tài sản. Tương ứng với đó, dự trữ giảm xuống 1.47 ngàn tỷ USD, thấp nhất kể từ tháng 3/2011.

Các quan chức Fed cho biết họ đang tiếp tục tính toán phần dự trữ mà các ngân hàng cần để hoạt động đúng; ông Powell cho biết vấn đề về dự trữ và khả năng mở rộng bảng cân đối kế toán nhiều khả năng sẽ là chủ đề chính trong cuộc họp Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) vào cuối tháng 10/2019.

“Họ cần phải khôi phục không chỉ là sự tự tin”, ông Krosby cho biết. “Theo kinh nghiệm, họ cần phải khôi phục bảng cân đối kế toán về mức có thể giữ nguyên thế cân bằng giữa cung và cầu”.

Vương Đông (Theo CNBC)

FiLi







MÃ CHỨNG KHOÁN LIÊN QUAN (1)

TIN CÙNG CHUYÊN MỤC

Chủ tịch Fed: Sẽ không hạ lãi suất cho tới khi rõ hơn về tác động của thuế quan

Chủ tịch Jerome Powell một lần nữa nhấn mạnh cam kết không lay chuyển của Fed trong việc kiểm soát lạm phát. Ông cho biết sẽ duy trì chính sách hiện tại cho đến khi...

Hàn Quốc kêu gọi Mỹ miễn trừ thuế thép, ôtô trước thời hạn 8/7

Hàn Quốc thúc giục Mỹ miễn trừ thuế thép, ôtô trước hạn 8/7 để duy trì thương mại song phương công bằng và ổn định giữa hai nước.

Thêm một quan chức Fed ủng hộ hạ lãi suất vào tháng 7

Trong ngày 23/06, Thống đốc Fed Michelle Bowman bày tỏ sự ủng hộ hạ lãi suất tại cuộc họp chính sách tháng 7, với điều kiện lạm phát tiếp tục được kiềm chế.

Giá cước vận chuyển LNG tăng vọt lên mức cao nhất trong tám tháng

Vào ngày 23/6, giá cước vận tải tại Đại Tây Dương đối với loại tàu phổ biến, sử dụng động cơ hai kỳ và có sức chứa 174.000m3 LNG, được định giá 51.750 USD/ngày, mức...

Mỹ áp thuế cao hơn với thiết bị gia dụng chứa thép từ ngày 23/06

Từ ngày 23/06, Mỹ chính thức áp thuế quan cao hơn lên các thiết bị gia dụng có chứa thép theo thông báo mới của chính phủ. Người tiêu dùng có thể phải đối mặt với...

Việt Nam, Đài Loan, Thái Lan xuất khẩu kỷ lục sang Mỹ trước hạn chót thuế quan của ông Trump

Các doanh nghiệp châu Á vội vã xuất khẩu hàng hóa sang Mỹ trước hạn chót hoãn thuế thuế quan đối ứng của Tổng thống Donald Trump, qua đó càng khiến thâm hụt thương...

Nghịch lý kinh tế Israel

Trong bối cảnh xung đột Israel–Palestine leo thang nghiêm trọng từ cuối năm 2023, ít ai ngờ nền kinh tế Israel lại có những dấu hiệu khởi sắc đáng kinh ngạc.

Ông Trump thông báo Israel và Iran đạt thỏa thuận ngừng bắn

Trong một diễn biến bất ngờ, Tổng thống Donald Trump tuyên bố Israel và Iran đồng ý thực hiện lệnh ngừng bắn "hoàn toàn và toàn diện", mở ra hy vọng chấm dứt cuộc...

Xung đột Trung Đông leo thang, vận tải biển qua Bán đảo Ả-rập đối mặt nguy cơ gián đoạn

Ngành vận tải biển toàn cầu đang đối mặt với mức độ rủi ro chưa từng có khi căng thẳng Trung Đông tiếp tục leo thang.

Kinh tế Mỹ sẽ đối mặt với cú sốc chiến tranh?

Nếu một cuộc chiến thương mại toàn cầu là vẫn chưa đủ để các doanh nghiệp và người tiêu dùng “ngấm đòn”, thì có vẻ như xung đột Israel - Iran đang ngày càng có nguy...


TIN CHÍNH




ĐỌC NHIỀU NHẤT


Hotline: 0908 16 98 98