VDSC: Cơ hội đối với cổ phiếu liên quan tới tiêu dùng

VDSC: Cơ hội đối với cổ phiếu liên quan tới tiêu dùng

Trong báo cáo chiến lược tháng 9 mới công bố, CTCK Rồng Việt (VDSC, HOSE: VDS) cho rằng rủi ro thị trường giảm mạnh như giai đoạn đầu năm là không cao. VDSC kỳ vọng VN-Index sẽ dao động trong khoảng 950 - 990 trong những tháng còn lại của năm 2019.

* Ông Hoàng Thạch Lân (VDSC): Khối ngoại có thể mua ròng trong những tháng cuối năm 2019

* Chứng khoán tháng 9 có chinh phục thành công mốc 1,000 điểm?

Chưa kỳ vọng nhiều vào sự hỗ trợ của dòng tiền ngoại

Nhà đầu tư (nhà đầu tư) nước ngoài bán ròng mạnh trên sàn trong tháng 8 với hơn 1,600 tỷ đồng. Cùng lúc đó, dòng tiền ETFs cũng ghi nhận bị rút ròng mạnh nhất kể từ đầu năm, đặc biệt tới từ VFMVN30. Do có độ trễ khoảng 1 tháng giữa giao dịch trên sàn của NĐT nước ngoài so với diễn biến của dòng tiền ETFs, khả năng khối ngoại tiếp tục bán ròng mạnh trên sàn là khá cao.

Ngoài ra, VDSC thấy rằng ngày càng ít khả năng dòng tiền ngoại sẽ trở lại thị trường trong ngắn hạn bởi lẽ chiến tranh thương mại chưa có dấu hiệu hạ nhiệt, ngày càng nhiều dấu hiệu NĐT ưa thích kênh đầu tư vào tài sản an toàn hơn, và NĐT ngoại có thể tiếp tục bán ròng E1VFVN30 ETF để chuẩn bị vốn cho các ETFs mới.

Gần đây, Sở GDCK TP.HCM (HOSE) đã công bố 3 bộ chỉ số mới. Trong đó, VDSC kỳ vọng HOSE có thể công bố rổ chỉ số Vietnam Diamond Index (bộ chỉ số lựa chọn cổ phiếu thành phần là cổ phiếu tốt nhưng đã chạm giới hạn sở hữu của NĐT nước ngoài) ngay trong tháng 10 tới. Sự ra đời của các ETFs mô phỏng các rổ chỉ số mới này, theo đó, có thể giúp thị trường thu hút dòng tiền mới từ nước ngoài. Tuy nhiên, điều này vẫn chưa diễn ra trong tháng 9.

VN-Index vẫn hấp dẫn so với các thị trường khác

Không chỉ ở Việt Nam, mà khối ngoại cũng rút ròng mạnh tại các thị trường lân cận trong tháng 8. Thị trường Việt Nam bị bán ròng ít nhất so với các thị trường còn lại. Bối cảnh vĩ mô tích cực và khả năng duy trì đồng bản tệ ổn định có vẻ đang là điểm cộng để Việt Nam có sức hút với dòng tiền dài hạn của NĐT nước ngoài.

Về mặt định giá và tỷ suất lợi nhuận, số liệu thống kê của Bloomberg cho thấy VN-Index đang khá hấp dẫn so với các thị trường quanh khu vực.

Nếu loại trừ tác động của một số cổ phiếu có mức P/E cao và tỷ trọng (như nhóm Vingroup), mức P/E của thị trường thậm chí còn thấp hơn hơn.

VDSC nhận xét diễn biến thị trường trong nhiều tháng qua chủ yếu chịu sự chi phối của ngoại tác hơn là vấn đề nội tại trong nước. Cho đến khi có yếu tố đủ mạnh để thu hút dòng tiền của cả NĐT trong nước cũng như nước ngoài, VDSC đánh giá khả năng bứt phá qua ngưỡng 1,000 điểm của VN-Index là không cao. Kết quả kinh doanh trong nửa đầu năm của nhóm cổ phiếu đầu ngành, mặc dù giảm tốc về mặt tăng trưởng lợi nhuận, hầu hết vẫn tương đối tích cực và phù hợp kỳ vọng của giới phân tích.

Do vậy, rủi ro giảm mạnh như giai đoạn đầu năm là không cao. VDSC kỳ vọng VN-Index sẽ dao động trong khoảng 950 - 990 trong những tháng còn lại của năm 2019.

Quan tâm các ngành liên quan tới tiêu dùng

VDSC đánh giá thị trường thời gian tới sẽ chịu ảnh hưởng của các yếu tố ngoại tác hơn là vấn đề nội tại. Những NĐT bám sát và nhạy với thị trường có thể gia tăng lợi nhuận hoặc hạ giá vốn khi thị trường dao động, nhờ việc mua thấp bán cao đối với cổ phiếu có sẵn trong danh mục. Tuy vậy, khả năng này không dành cho số đông NĐT.

Theo đó, NĐT nên hạn chế mua đuổi và sử dụng đòn bẩy là cần thiết. Sức mua nên để dành cho việc tích lũy cổ phiếu có triển vọng khả quan, trong những nhịp thị trường đột ngột điều chỉnh mạnh.

Sự chững lại trong ngắn hạn của thị trường chứng khoán sẽ là cơ hội để NĐT quan sát, tìm hiểu, và tích lũy cổ phiếu thuộc các nhóm ngành không phụ thuộc vào biến động bất thường của thương mại toàn cầu.

Trong đó, VDSC đánh giá từ tốt đến khả quan đối với các nhóm ngành liên quan trực tiếp hoặc gián tiếp đến tiêu dùng gồm nhóm ngành bán lẻ, hàng không, công nghệ, bảo hiểm nhân thọ và dược phẩm.

Ở chiều ngược lại, VDSC duy trì quan điểm đánh giá tiêu cực đối với các nhóm ngành mà hoạt động kinh doanh có yếu tố chu kỳ cao, hoặc chi phí nguyên vật liệu chiếm tỷ trọng cao trong giá thành, cũng như những nhóm ngành mà Việt Nam không có lợi thế về quy mô. Các nhóm ngành này bao gồm thép, xây dựng, vật liệu xây dựng, hoá chất (phân bón, nông dược và cao su tự nhiên).

Bức tranh thương mại toàn cầu trở nên u ám sau khi chiến tranh thương mại giữa Mỹ- Trung leo thang. Những ngành liên quan tới xuất khẩu ngoài hưởng lợi cũng phải đối mặt với nhiều khó khăn. Theo đó, VDSC đánh giá trung lập đối với các ngành thuỷ sản, dệt may và dầu khí.

Song song đó, làn sóng chuyển dịch cơ sở sản xuất ra khỏi Trung Quốc tới các nước châu Á khác đang diễn ra mạnh mẽ. Vì vậy, trong ngắn và trung hạn đối với các nhóm ngành kho vận, vận tải/cảng biển và khu công nghiệp được đánh giá lạc quan.

Đông Tư

FILI