Chuẩn bị cho những thương vụ IPO thất bại

25/10/2019 14:35
25-10-2019 14:35:48+07:00

Chuẩn bị cho những thương vụ IPO thất bại

Sự thất bại của Món Huế sau những đợt huy động vốn trên thị trường những ngày qua không phải là trường hợp cá biệt khi thị trường thế giới đã ghi nhận nhiều trường hợp thất bại hậu IPO.

Chuẩn bị cho những thương vụ IPO thất bại
Chuỗi nhà hàng Món Huế đóng cửa, bị tố nợ tiền nhà cung cấp

Thông tin chuỗi nhà hàng Món Huế đóng cửa, bị tố nợ tiền nhà cung cấp gây xôn xao cộng đồng kinh doanh những ngày gần đây. Món Huế, hay thực chất là Công ty TNHH chế biến thực phẩm Huy Việt Nam, đơn vị sở hữu Món Huế cùng 2 chuỗi nhà hàng khác, đã không thể trụ vững sau nhiều vòng gọi vốn thành công lên tới hàng chục triệu USD

Thậm chí, cách đây vài năm, Huy Việt Nam còn làm thị trường chứng khoán Việt Nam "dậy sóng" khi tham vọng phát hành lần đầu ra công chúng (IPO) ở Sàn Giao dịch chứng khoán Hong Kong (HKEx) với số vốn huy động được dự kiến lên tới 100 triệu USD.

Theo ông Võ Đình Trí, thành viên Hiệp hội Các nhà nghiên cứu, chuyên gia Việt Nam toàn cầu (AVSE Global), Món Huế thất bại trước khi đạt IPO không phải trường hợp ngoại lệ trên thị trường. 

Chẳng hạn, câu chuyện WeWork trượt giá từ 47 tỷ USD xuống còn 10 tỷ USD ngay trước thềm IPO mới đây đã khiến xôn xao dư luận. Hay Anheuser-Busch InBev SA (hãng bia lớn nhất thế giới) chi nhánh châu Á - Thái Bình Dương cũng buộc phải tuyên bố hủy bỏ đợt IPO vào tháng 7/2019 dù được JPMorgan Chase & Co. và Morgan Stanley đứng ra tư vấn cho thương vụ chào bán kỳ vọng thu về hơn 9,8 tỷ USD.

Không chỉ là những cú "quỵ ngã" ngay trước thềm IPO, thị trường cũng chứng kiến những thương vụ IPO thất bại. Uber đã thất bại trong đợt IPO hồi tháng 5/2019 khi căng thẳng thương mại Mỹ - Trung leo thang khi giá cổ phiếu của Uber chào sàn ở mức 42 USD, thấp hơn 6,7% so với mức định giá IPO (45 USD). Hay lần đầu tiên ra mắt thị trường của Xiaomi đã diễn ra không mấy suôn sẻ khi giá giao dịch cổ phiếu cũng thấp hơn giá IPO. 

Lý giải về sự thất bại của những thương vụ IPO này tại Diễn đàn Tài chính – Ngân hàng Việt Nam do AVSE Global và Học viện Ngân hàng tổ chức ngày 24/10, Giáo sư Brian Lucey, Đại học Dublin, Ireland cho biết có rất nhiều nguyên nhân khiến IPO không thành công. 

Đó có thể là nguyên nhân đến từ chính đơn vị phát hành cổ phần, hay đến từ chính những đơn vị tư vấn thương vụ IPO do không định giá đúng giá trị doanh nghiệp, đúng tín hiệu thị trường như trường hợp của Uber vào đúng thời điểm căng thẳng thương mại Mỹ - Trung leo thang...  "Tuy nhiên, IPO thất bại không có nghĩa là doanh nghiệp thất bại", ông Brian nói. 

Bởi theo ông, trong nhiều trường hợp, doanh nghiệp chủ động rút khỏi đợt IPO khi nhận thấy những tín hiệu thiếu tích cực từ thị trường hay nhà đầu tư. Song điều này cũng khiến doanh nghiệp tiêu tốn thời gian và tiền bạc cho việc chuẩn bị thương vụ IPO.

Cũng theo ông Brian, ngoài những trường hợp trên, thị trường còn ghi nhận sự thất bại của doanh nghiệp hậu IPO. Doanh nghiệp không thể tiến hành niêm yết sau đợt IPO theo như quy định.

Nguyên nhân, theo ông Brian, có thể là do nhà đầu tư điều chỉnh chiến lược kinh doanh nên quyết định rút vốn khỏi doanh nghiệp, sự bất đồng trong quản trị khiến doanh nghiệp không thể tiếp tục phát triển, những thay đổi trong chính sách làm ngành kinh doanh của doanh nghiệp gặp khó khăn trong phát triển thị trường và mở rộng kinh doanh, hoặc do thị trường phát sinh yếu tố bất lợi nhưng căng thẳng thương mại, chính trị gia tăng...

Theo một nghiên cứu được GS. Brian nghiên cứu về doanh nghiệp thất bại hậu IPO trong hơn 10 năm qua, trong số 334 doanh nghiệp rút IPO, có tới 122 giữ nguyên mô hình hoạt động tư nhân, 110 doanh nghiệp tiến hành mua bán và sáp nhập, 75 doanh nghiệp rời bỏ thị trường và 27 doanh nghiệp phục hồi IPO. 

Vì vậy, vị chuyên gia đến từ Đại học Dublin cho rằng, với sự bùng nổ của khu vực doanh nghiệp năng động, Việt Nam cần nhìn nhận rõ những thất bại có thể xảy đến với doanh nghiệp của quá trình IPO để có sự chuẩn bị cho thời gian tới khi việc huy động từ thị trường vốn dần gia tăng.

"Tuy nhiên, một điểm đáng chú ý, từ những thương vụ IPO thất bại, tôi nhận thấy rằng đằng sau những đợt IPO thành công đều có bóng dáng của các quỹ đầu tư (Venture Capital) khi các quỹ này làm rất tốt vai trò định giá, tư vấn... Trong đó, rất nhiều quỹ không chỉ đi theo doanh nghiệp vài ba năm mà họ còn theo doanh nghiệp cả chặng đường dài để hỗ trợ doanh nghiệp quản trị, doanh nghiệp, phát triển kinh doanh", ông Brian nhấn mạnh.

Anh Nhi

VnEconomy





MÃ CHỨNG KHOÁN LIÊN QUAN (1)

TIN CÙNG CHUYÊN MỤC

“Mùa khô” IPO sắp kết thúc?

Sau giai đoạn dài vắng bóng, các thương vụ IPO, niêm yết, chuyển sàn được dự báo sẽ sôi động trở lại kể từ năm 2025, từ cả khối doanh nghiệp Nhà nước lẫn tư nhân...

Trùm chăn nuôi CP Foods muốn đẩy nhanh kế hoạch IPO tại Việt Nam

Nhà sản xuất thịt lớn nhất Thái Lan, Charoen Pokphand Foods (CP Foods, CPF), sẽ tăng tốc quá trình chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) và niêm yết đơn vị...

IPO kém sôi động, thoái vốn Nhà nước cũng “ế” khách năm 2024

Năm 2024 đã bước vào những ngày cuối cùng. Thị trường năm qua đã có nhiều biến động xảy ra, vui buồn đan xen. Một trong những vết gợn là sự ảm đạm trên thị trường...

SCIC sắp đấu giá thoái vốn tại chuỗi nhà thuốc Dược Khoa

Theo thông báo ngày 06/12, Tổng công ty Đầu tư và Kinh doanh vốn Nhà nước (SCIC) ra quyết định phê duyệt phương án bán cổ phần của SCIC tại CTCP Dược Khoa (DK...

SCIC muốn bán 25% vốn TTL, giá khởi điểm gần 223 tỷ đồng

Ngày 26/12/2024, Tổng Công ty Đầu tư và Kinh doanh vốn Nhà nước (SCIC) sẽ tổ chức phiên đấu giá bán cổ phần Tổng Công ty Thăng Long – CTCP (HNX: TTL).

BW Industrial úp mở phương án IPO tại Việt Nam trong tương lai

BW Industrial là nhà phát triển bất động sản công nghiệp và logistics được quỹ đầu tư Warburg Pincus chống lưng. Công ty này xem kế hoạch phát hành cổ phiếu lần đầu...

Sơn Hòa Bình cổ phần hóa nhưng không vội trở thành công ty đại chúng

Chiều ngày 29/11/2024, CTCP Sơn và Chất phủ Hòa Bình (HBP) có buổi công bố định hướng chiến lược mới, thay đổi trong tên định danh – hình thức tổ chức – logo nhận...

Thanh tra Chính phủ nêu sai phạm trong cổ phần hóa tại CIENCO 4

Ngày 22/11, Tranh tra Chính phủ (TTCP) công khai kết luận thanh tra việc tái cơ cấu doanh nghiệp Nhà nước; chuyển đổi mục đích sử dụng đất từ sản xuất kinh doanh...

Nhiều vi phạm trong cổ phần hoá Tổng công ty Tín Nghĩa ở Đồng Nai

Thanh tra Chính phủ (TTCP) vừa ban hành thông báo kết luận thanh tra việc chấp hành pháp luật trong cổ phần hóa (CPH) và thoái vốn nhà nước tại Tổng công ty Tín...

“Ông lớn” Lọc Hóa dầu Bình Sơn (BSR) đã nộp hồ sơ đăng ký niêm yết lên HOSE

Với mục tiêu chuẩn bị cho những bước đột phá mới và thực hiện cam kết đối với cổ đông tại Đại hội đồng cổ đông năm 2024, Công ty cổ phần Lọc hóa dầu Bình Sơn (BSR)...


TIN CHÍNH




ĐỌC NHIỀU NHẤT


Hotline: 0908 16 98 98