Chứng khoán phái sinh 04/10/2019: Tiếp tục giữ vị thế Long

Chứng khoán phái sinh 04/10/2019: Tiếp tục giữ vị thế Long

Thị trường phái sinh diễn biến khá tích cực khi các hợp đồng đều tăng điểm mạnh. Basis mở rộng và đạt mức 4.3 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đang khá phấn khởi. Chính vì vậy, việc tiếp tục giữ vị thế Long là hợp lý.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 03/10/2019. VN30F1910 (F1910) tăng 0.56%, đạt 926 điểm; VN30F1911 (F1911) đạt 923 điểm, tăng 0.38%. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 921.7 điểm.

Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh giảm 13.71% so với phiên giao dịch trước đó. Cụ thể, khối lượng giao dịch F1910 giảm 13.21% với 86,857 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F1911 đạt 379 hợp đồng, tăng 35.84%.

Khối ngoại tiếp tục bán ròng với lượng hợp đồng mua vào và bán ra đều giảm.

Các hợp đồng tương lai liên tục giằng co trong phiên sáng để rồi sụt giảm mạnh vào đầu phiên chiều. Tuy nhiên, nhờ vào lực cầu mạnh bất ngờ xuất hiện, các hợp đồng đã kết phiên ở mức cao nhất trong ngày.

Đồ thị trong phiên của VN30F1910

Nguồn: https://ta.vietstock.vn/

Kết phiên, basis mở rộng và đạt giá trị mức 4.3 điểm. Điều này cho thấy tâm lý của nhà đầu tư lạc quan hơn vào triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F1910 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 04/10/2019, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

VN30-Index phục hồi và xuất hiện cây nến Invert Hammer trong phiên ngày 03/10/2019 sau khi test vùng 900-910 điểm. Khối lượng tiếp tục ở mức cao trên trung bình 20 phiên. Điều này cho thấy sự bi quan trong ngắn hạn chưa quá lớn.

Đỉnh cũ tháng 03/2019 tương đương vung 930-940 điểm sẽ là kháng cự chính của chỉ số.

Tuy nhiên, chỉ báo Stochastics Oscillator đã cho cho tín hiệu bán và có thể sẽ rơi khỏi vùng overbought nên rủi ro gia tăng.

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 03/10/2019, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Mức chênh lệch đã tăng trở lại. Tuy nhiên, theo định giá trên thì GB05F1912 và GB05F2003 đều vẫn đang có giá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào GB05F2003 trong thời gian tới do hợp đồng tương lai này đang có giá hời nhất trên thị trường.

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock

FiLi